輝立研究部快訊

8月22日 (星期一)

力量發展(1277)
解構：
力量發展(1277)主要從事採掘及銷售煤炭產品，其業務貫通整個煤炭產業鏈,覆蓋煤炭生產、洗選、裝載、運輸及貿易。集團不斷豐富購銷模式，繼續開展港口平倉、場地交貨、本地銷售等多種購銷模式，今年上半年超額完成了銷售量和銷售額的目標。截至2022年6月30日止六個月，集團錄得總收益30.1億元人民幣，較去年同期增長31.7%。股東應佔溢利為13.65億元，增長48%。集團繼續實施精細化管理，在多個經營環節制定及完善各類制度，致力控制各項管理費用及成本，令上半年度毛利率由去年同期的56.7%提升至69.6%，領跑行業。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$0.65，目標價$0.75，止蝕價$0.61

廈門鎢業(600549)
解構：
廈門鎢業擁有“鎢鉬+稀土+正極材料”三大業務，是目前全球領先的鎢冶煉產品加工企業，和世界級大型鎢粉生產基地，擁有完整鎢產業鏈，同時也是國內四大稀土集團之一，具有完整的稀土產業鏈，公司還是鋰離子電池正極材料生產企業，生產鈷酸鋰、三元及磷酸鐵鋰。公司預計2022H1實現歸母淨利9.12億元，同比增32.54%。“新材料+新能源”平臺化發展空間巨大。
策略：
買入價￥24.30，目標價￥32.00，止蝕價￥20.00

特步國際 (1368.HK) - 1H2022業績預喜符合市場預期
特步國際（下稱「特步」）公布2Q2022內地業務營運狀況，特步主品牌零售銷售增長（包括線上線下渠道）較2021年同期錄得中雙位數增長（1Q2022為30 % – 35 %），零售折扣水平在七折至七五折水平（1Q2022約七五折）。......更多

韋爾半導體首次打入全球前十大IC設計企業排名．英特爾警告經濟疲軟將影響整個芯片行業

市場研究機構TrendForce發布數據顯示，全球前十大半導體設計的全球企業於2022年第一季營收達394.3億美元，按年增長44%。其中，蟬聯前三名的依序是高通（Qualcomm）、輝達（NVIDIA）、博通（Broadcom），而超微（AM......更多

聯儲局在一場活動中指出，聯儲局將盡一切努力讓通脹率回到2%的目標，雖然有望在不導致經濟活動大幅下降的情況下實現目標，但承認存在着出現衰退的風險。另外，聖路易斯聯儲銀行總裁布拉德(James Bullard)早前稱，傾向支持聯儲局9月再加息0.75厘；三藩市聯儲銀行總裁戴利(Mary Daly)則認為，加息半厘或0.75厘均屬合理。

國際財經
- 根據Stifel向大企業高層，商界東主及投資者最近進行的調查，97%受訪者認為，美國經濟在未來兩年或已經陷入衰退。Stifel表示，受訪者中有70人，包括大企業高層，商界東主及投資者。46%預期，美國今年內發生經濟衰退，預期明年出現的則有33%，18%認為現時已經陷入衰退，只有3%預期未來18個月沒有衰退。59%受訪者認為，高通脹是三大頭號問題之一，64%認為，勞工不足是其中一項問題，54%指通脹是主要問題，53%稱是供應鏈樽頸。同時，受訪者普遍相信，美元滙價如果保持高企，企業利潤勢受打擊。
- 住建部、央行、財政部等有關部門近日出台措施，完善政策工具，通過政策性銀行專項借款方式支持已售逾期難交付住宅項目建設交付。此次專項借款精準聚焦「保交樓、穩民生」，嚴格限定用於已售、逾期、難交付的住宅項目建設交付，實行封閉運行、專款專用。目前在各方共同努力下，各地保交樓工作取得積極進展，但仍然存在資金壓力。有關部門強調，在做好「保交樓、穩民生」工作的同時，對逾期難交付背後存在的違法違規問題，依法依規嚴肅查處，對項目原有預售資金被挪用的，追究有關機構和人員責任。
- 中國網信辦官員表示，中國將提高保障網絡安全的能力，提升數字經濟發展核心競爭力；對於網絡平台運營者赴國外上市審查，重點評估企業海外上市可能帶來的核心數據等被外國政府惡意利用的風險。
主要巿場
- 美國就業數據表現良好，聯儲局進一步加息的可能上升，中國股市因此震盪下跌。上證指數收報3258點，跌19點或0.59%，成交4578.63億元。深成指反覆下跌收報12358點，跌158點或1.27%，成交6623.49億元。兩市成交合計增至1.12萬億元。
- 美國就業數據表現良好，聯儲局進一步加息的可能上升，日本股市輕微下跌。日經平均指數收報28930點，跌11點或0.04%。
- 美國聯儲局可能繼續進取加息，美股受壓。道指跌292點或0.86%，報33706點；標指挫1.29%，報4228點；納指下滑2.01%，報12705點。
環球綜評

美國聯儲局可能繼續進取加息，美匯上升。美匯指數尾段升0.6%，至108.13，是7月15日以來最強水平。歐羅跌0.54%，至1.0033美元，是7月15日以來最弱水平。英鎊跌1.03%，至1.1813美元。

美國聯儲局可能繼續進取加息，黃金受壓，跌至3周低位。紐約期金收市跌0.47%，每盎斯報1762.9美元，本周累跌2.9%。現貨金暫跌0.6%，每盎斯報1748.1美元。...... 更多

比亞迪 (1211.HK)
研究報告: 比亞迪(1211.HK)目標價399.00元人民幣。最新的銷售數據顯示，比亞迪七月份新能源汽車銷量再創歷史新高：共銷售新能源汽車16.2萬輛，同比+224.1%，環比+21.3%，預計將高於國內新能源車的整體漲幅。其中純電車型銷量為8.1萬輛，插混車型銷量為8.1萬輛，此外，公司2022年7月海外銷售新能源乘用車4，026輛。公司2022年1-7月累計銷售新能源汽車80.4萬輛，同比+292.0%，完成其年度銷量目標150萬台的53.6%。首次披露面向海外地區共銷售4026輛。分品牌來看，7月漢/唐/宋/秦/元/海豚銷量分別為2.58/1.18/3.87/3.41/2.22/2.1萬輛，表現強勁。5月16日搭載DM-i超級混動技術和e平臺3.0技術的高端豪華MPV品牌騰勢D9開啟預售。5月20日搭載CTB技術的E平臺3.0車型，海洋系列中的海豹發佈並同步預售。5月22日，定位高端純電SUV的唐EV預售正式開啟。今年已經上市了驅逐艦05、海豹、騰勢D9、22款唐EV、22款漢EV、DM-i、DM-p及秦PlusDM-i，今明兩年是比亞迪的產品大年，預計合計將推出包括改款車在內的不少於20款新車，下半年及明年，比亞迪將繼續發佈騰勢 SUV、軍艦系列、海獅、海鷗，產品矩陣進一步完善，同時從目前樂觀的預售情況來看，產品單價預計亦將不斷向上突破。整體而言，公司品牌力持續向上，訂單充沛。公司通過成功打造以“漢”為代表的高端轎車品牌，實現品牌力向上突破。公司已經形成王朝、海洋、騰勢為代表的三大核心系列產品，未來有望推出更高端品牌，實現品牌力進一步向上突破。5月以來，中國政府宣佈開展新一輪新能源車下鄉活動，6月召開的國常會明確支持新能源汽車消費，並考慮延長免征新能源汽車購置稅的優惠政策，共涉及26家車企共69款車型，覆蓋面相較2021年進一步擴大（2021年涉及18個品牌的52款車型）；從地方政府層面，給予新能源車的補貼更是高於傳統燃油車，反映政府逆週期調節的決心不變，以及對新能源汽車行業發展的堅定支持。比亞迪常州新工廠，深圳工廠改造，長沙工廠二期，合肥新工廠落地後，產能有望進一步釋放，再疊加公司長期以來對於供應鏈的掌控能力，為全年銷量目標兌現提供了強有力的支撐，甚至完全可能超出預期。盈利預告中，公司預計上半年實現歸母淨利潤28-36億元，同比增長139%-207%。對應公司二季度單季實現歸母淨利潤19.9億元-27.9億元，單季同比增速112.6%-198.1%。

市況分析：美國就業數據表現良好，聯儲局進一步加息的可能上升，日本股市輕微下跌。日經平均指數收報28930點，跌11點或0.04%。......更多

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