輝立研究部快訊

8月23日 (星期二)

彩客新能源(1986)
解構：
公司是一家生產染料及農業化學品中間體、顏料中間體、鋰電池中間體的化業公司。這三項業務分別佔2022年上半年收入的51.4%、21.4%、27.2%。2022年上半年公司的業績反彈，收入和毛利分別上升22.5%和22.3%，達到823.2百萬元和262.3百萬元，原因是公司的磷酸鐵銷量上升以及顏料中間體價格上升。由於下游電動汽車和儲能市場快速發展，我們認為磷酸鐵將會成為公司的最大增長點，其產能將會由現時的4萬吨上升至2022年底的8萬吨, 之後上升至規劃產能的50萬吨。我們認為公司的核心競爭力是來自於對中間體化學以及磷酸鐵工藝的掌握，這些工藝技術壁壘很高。因此我們認為公司的具有中長期投資價值。
策略：
買入價$1.44，目標價$2.42，止蝕價$0.80

特步國際 (1368.HK) - 1H2022業績預喜符合市場預期
特步國際（下稱「特步」）公布2Q2022內地業務營運狀況，特步主品牌零售銷售增長（包括線上線下渠道）較2021年同期錄得中雙位數增長（1Q2022為30 % – 35 %），零售折扣水平在七折至七五折水平（1Q2022約七五折）。......更多

韋爾半導體首次打入全球前十大IC設計企業排名．英特爾警告經濟疲軟將影響整個芯片行業

市場研究機構TrendForce發布數據顯示，全球前十大半導體設計的全球企業於2022年第一季營收達394.3億美元，按年增長44%。其中，蟬聯前三名的依序是高通（Qualcomm）、輝達（NVIDIA）、博通（Broadcom），而超微（AM......更多

市場觀望鮑威爾周五於傑克森霍爾(Jackson Hole)全球央行年會上發表演說，瑞穗證券首席外滙策略師山本雅文表示，若鮑威爾言論鷹派，美元兌日圓在演說期間可能升至接近139.39的今年高位，但由於美元升幅快過美國債息，美元隨後可能出現回吐。

國際財經
- 加拿大總理杜魯多會見到訪的德國總理肖爾茨(Olaf Scholz)，表示加方研究從本土直接運送液化天然氣(LNG)到歐洲國家的可行性。杜魯多指出，將盡力協助盟友應對全球能源危機，包括短期內增加供應的彈性。
- 人民銀行行長、國務院金融委辦公室主任易綱主持召開部分金融機構座談會，分析研究當前貨幣信貸形勢，部署推進當前和下一階段貨幣信貸工作。會議強調，主要金融機構特別是國有大型銀行要強化宏觀思維，充分發揮帶頭和支柱作用，保持貸款總量增長的穩定性。要增加對實體經濟貸款投放，進一步做好對小微企業、綠色發展、科技創新等領域的信貸支持工作。同時，要保障房地產合理融資需求。要依法合規加大對平台經濟重點領域的金融支持。
- 中國交通運輸部在微信公眾號公告指出，今日交通運輸新業態協同監管部際聯席會議辦公室，對滴滴出行、T3出行、高德、曹操出行、首汽約車、美團打車、萬順叫車、享道出行、如祺出行、陽光出行、嘀嗒出行等11家平台公司進行提醒式約談。約談指出，發現部分平台公司存在企業主體責任落實不到位、侵害從業人員和乘客合法權益、非法營運突出、潛藏安全穩定風險隱患等問題。監管部門要求深入排查整治各平台公司存在的穩定風險隱患，及時做好防範化解，確保行業穩定。
主要巿場
- 內地下調8月LPR(貸款市場報價利率)，利好中國股市。上證指收報3277點，升19點或0.61%，成交4276.53億元。深成指全日收市報12505點，升147點或1.19%，成交5987.05億元。兩市成交合計縮減至1.02萬億元。
- 受聯儲局進一步加息的可能上升影響，日本股市下跌。日本股市連跌3日，日經平均指數收報28794點，挫135點或0.47%。
- 受聯儲局進一步加息的可能上升影響，美國股市下跌。道指挫643點或1.91%，報33063點；標指跌2.14%，報4137點；納指急跌2.55%，報12381點。
環球綜評

美國聯儲局可能繼續進取加息，加上避險情緒升溫，美匯上升。美匯指數尾段升0.8%至109.02，貼近7月創下的20年高位109.29。俄羅斯向歐洲供應油氣的前景仍然不明朗，歐羅兌美元跌穿1算水平，跌1.1%，至0.9934美元兌每歐羅。

美國聯儲局可能繼續進取加息，黃金受壓，跌至3周低位。紐約期金收市挫0.8%，每盎斯報1748.4美元。現貨金尾段報1737.6美元，回吐0.57%。...... 更多

比亞迪 (1211.HK)
研究報告: 比亞迪(1211.HK)目標價399.00元人民幣。最新的銷售數據顯示，比亞迪七月份新能源汽車銷量再創歷史新高：共銷售新能源汽車16.2萬輛，同比+224.1%，環比+21.3%，預計將高於國內新能源車的整體漲幅。其中純電車型銷量為8.1萬輛，插混車型銷量為8.1萬輛，此外，公司2022年7月海外銷售新能源乘用車4，026輛。公司2022年1-7月累計銷售新能源汽車80.4萬輛，同比+292.0%，完成其年度銷量目標150萬台的53.6%。首次披露面向海外地區共銷售4026輛。分品牌來看，7月漢/唐/宋/秦/元/海豚銷量分別為2.58/1.18/3.87/3.41/2.22/2.1萬輛，表現強勁。5月16日搭載DM-i超級混動技術和e平臺3.0技術的高端豪華MPV品牌騰勢D9開啟預售。5月20日搭載CTB技術的E平臺3.0車型，海洋系列中的海豹發佈並同步預售。5月22日，定位高端純電SUV的唐EV預售正式開啟。今年已經上市了驅逐艦05、海豹、騰勢D9、22款唐EV、22款漢EV、DM-i、DM-p及秦PlusDM-i，今明兩年是比亞迪的產品大年，預計合計將推出包括改款車在內的不少於20款新車，下半年及明年，比亞迪將繼續發佈騰勢 SUV、軍艦系列、海獅、海鷗，產品矩陣進一步完善，同時從目前樂觀的預售情況來看，產品單價預計亦將不斷向上突破。整體而言，公司品牌力持續向上，訂單充沛。公司通過成功打造以“漢”為代表的高端轎車品牌，實現品牌力向上突破。公司已經形成王朝、海洋、騰勢為代表的三大核心系列產品，未來有望推出更高端品牌，實現品牌力進一步向上突破。5月以來，中國政府宣佈開展新一輪新能源車下鄉活動，6月召開的國常會明確支持新能源汽車消費，並考慮延長免征新能源汽車購置稅的優惠政策，共涉及26家車企共69款車型，覆蓋面相較2021年進一步擴大（2021年涉及18個品牌的52款車型）；從地方政府層面，給予新能源車的補貼更是高於傳統燃油車，反映政府逆週期調節的決心不變，以及對新能源汽車行業發展的堅定支持。比亞迪常州新工廠，深圳工廠改造，長沙工廠二期，合肥新工廠落地後，產能有望進一步釋放，再疊加公司長期以來對於供應鏈的掌控能力，為全年銷量目標兌現提供了強有力的支撐，甚至完全可能超出預期。盈利預告中，公司預計上半年實現歸母淨利潤28-36億元，同比增長139%-207%。對應公司二季度單季實現歸母淨利潤19.9億元-27.9億元，單季同比增速112.6%-198.1%。

市況分析：受聯儲局進一步加息的可能上升影響，日本股市下跌。日本股市連跌3日，日經平均指數收報28794點，挫135點或0.47%。......更多

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