輝立研究部快訊

8月26日 (星期五)

京東物流(2618)
解構：
京東物流(2618)為快速消費品、家電傢俱、服飾、3C、汽車、生鮮等行業客戶提供行業特定的解決方案和服務產品。集團擁有包括倉儲網絡、綜合運輸網絡、最後一公里配送網絡、大件網絡、冷鏈物流網絡和跨境網絡的高度協同六大網絡。截至2022年6月30日，集團經營超過1,400個倉庫、超過7,600個配送站，並僱用了超過20萬名自營配送人員。截至2022年6月30日止第二季度，集團實現收入313億元，同比增長20%；虧損由去年同期的42.14億元大幅收窄至8338萬元;以非國際財務報告準則計算，更錄得盈利2.1億元，而去年同期則錄得虧損1.4億元。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$15.50，目標價$17.00，止蝕價$14.50

新特能源(1799)
解構：
公司是國內硅料龍頭，主要從事高純多晶硅的研發、生產和銷售，以及風光電站的開發、建設和運營。公司發布正面的2022年上半年盈利預告，預期2022年上半年將錄得未經審核歸屬於上市公司股東的淨利潤人民幣55億元至人民幣60億元，較2021年同期的12.3億元大幅增長。其主要由於2022年上半年多晶硅產品銷量較2021年同期增加，多晶硅產品平均銷售價格較2021年同期上漲，以及本集團風能、光伏電站建設及運營業務利潤增加所致。我們認為公司的盈利仍然有上升空間。第一，今年的多晶硅料價格持續上升，年初至今的價格上升幅度達33%。供給偏緊的格局可能到2023年第一季度才可能緩解。第二，全球的組件需求大幅上調。隆基的總經理指出2022/2023年的需求可能由原本預測的250/350GW上升至300/400GW。因此，多晶硅的出貨和提價空間都有上調空間，帶動公司業績提升。
策略：
買入價$20.20，目標價$24.40，止蝕價$18.50

維達國際 (3331.HK) - 高端化策略、調整價格緩和成本壓力
1H2022，維達總收入同比增長6.6%（按固定匯率換算為6.9% ）至96.80億（港元．下同）；其中，1Q2022及2Q2022收入分別為45.66億元（+2.2%YoY）及51.14億元（+10.8%YoY）。淨利潤同比下降34.1%至6.38億元；其中，1Q2022及2Q2022淨利潤分別為3.44億元（-37.8%YoY）及2.94億元（-29.1%YoY）。淨利潤率縮減4.0個百分點至6.6%。......更多

韋爾半導體首次打入全球前十大IC設計企業排名．英特爾警告經濟疲軟將影響整個芯片行業

市場研究機構TrendForce發布數據顯示，全球前十大半導體設計的全球企業於2022年第一季營收達394.3億美元，按年增長44%。其中，蟬聯前三名的依序是高通（Qualcomm）、輝達（NVIDIA）、博通（Broadcom），而超微（AM......更多

《華爾街日報》引述消息人士報道，北京政府正研究允許美國會計監管機構到香港調查在美上市中資公司的審計紀錄，最快在下月成事。消息人士稱中證監正安排讓中概股及其核數公司，將審計底稿及其他相關資料從內地轉移到香港。美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)隨後將派員到香港對相關資料進行現場審查。中證監近期已將相關計劃通知部分會計師事務所，最快將於下月實行。一旦美方確定此方案可滿足全面調查審計底稿要求，雙方將會達成最終協議。

國際財經
- 美國勞工部公布，美上周首領失業救濟減至24.3萬人，按周減少2000人，市場預期為25.2萬人；前值修訂為24.5萬人。截至8月13日止當周，美國續領失業救濟人數141.5萬人，按周減少1.9萬人，預期為144.1萬人。
- 美國房屋按揭擔保機構房貸美(Freddie Mac)公布，本周30年期按揭平均利率升至5.55厘，高於前一周的5.13厘，按周升幅是6月中以來最高主要受美國10年期國庫券孳息率上場所帶動，10年期債息本周升穿3厘水平。
- 路透社7位知情人士表示，中國一些國有金融機構正在推托北京支持陷入困境的房地產行業的要求，擔心此類風險敞口對自身資產負債表的影響。消息人士稱，在沒有來自北京明確支持的情況下，一些機構的高管對與資金緊張的開發商打交道持謹慎態度，擔心因支持房地產行業而為自身招致損失。又稱隨着當局愈來愈多地要求員工對不良貸款和投資決策負責，他們對批准向陷入困境的開發商提供財務支持心存猶疑。
主要巿場
- 美股隔晚靠穩，帶動上證上升。上證指數全日收市報3246點，升31點或0.97%，成交4194.64億元。深成指全日收市報12104點，升7點或0.06%，成交5670.23億元。兩市成交合計縮減逾一成至9865億元。
- 美股隔晚靠穩，帶動日股上升。日經平均指數收報28479點，升165點或0.58%。
- 美國市場觀望鮑威爾周五言論，美股走高。道指升322點或0.98%，報33291點，為連升第2日；標指漲1.41%，報4199點；納指升1.67%，報12639點。
環球綜評

美國市場觀望鮑威爾周五言論，美匯下跌。美匯指數周四尾段跌0.14%，至108.46。歐羅兌美元變動不大，報0.9968美元。

美國市場觀望鮑威爾周五言論，黃金上升。紐約12月期金周四收市升0.56%，每盎斯報1771.4美元。...... 更多

比亞迪 (1211.HK)
研究報告: 比亞迪(1211.HK)目標價399.00元人民幣。最新的銷售數據顯示，比亞迪七月份新能源汽車銷量再創歷史新高：共銷售新能源汽車16.2萬輛，同比+224.1%，環比+21.3%，預計將高於國內新能源車的整體漲幅。其中純電車型銷量為8.1萬輛，插混車型銷量為8.1萬輛，此外，公司2022年7月海外銷售新能源乘用車4，026輛。公司2022年1-7月累計銷售新能源汽車80.4萬輛，同比+292.0%，完成其年度銷量目標150萬台的53.6%。首次披露面向海外地區共銷售4026輛。分品牌來看，7月漢/唐/宋/秦/元/海豚銷量分別為2.58/1.18/3.87/3.41/2.22/2.1萬輛，表現強勁。5月16日搭載DM-i超級混動技術和e平臺3.0技術的高端豪華MPV品牌騰勢D9開啟預售。5月20日搭載CTB技術的E平臺3.0車型，海洋系列中的海豹發佈並同步預售。5月22日，定位高端純電SUV的唐EV預售正式開啟。今年已經上市了驅逐艦05、海豹、騰勢D9、22款唐EV、22款漢EV、DM-i、DM-p及秦PlusDM-i，今明兩年是比亞迪的產品大年，預計合計將推出包括改款車在內的不少於20款新車，下半年及明年，比亞迪將繼續發佈騰勢 SUV、軍艦系列、海獅、海鷗，產品矩陣進一步完善，同時從目前樂觀的預售情況來看，產品單價預計亦將不斷向上突破。整體而言，公司品牌力持續向上，訂單充沛。公司通過成功打造以“漢”為代表的高端轎車品牌，實現品牌力向上突破。公司已經形成王朝、海洋、騰勢為代表的三大核心系列產品，未來有望推出更高端品牌，實現品牌力進一步向上突破。5月以來，中國政府宣佈開展新一輪新能源車下鄉活動，6月召開的國常會明確支持新能源汽車消費，並考慮延長免征新能源汽車購置稅的優惠政策，共涉及26家車企共69款車型，覆蓋面相較2021年進一步擴大（2021年涉及18個品牌的52款車型）；從地方政府層面，給予新能源車的補貼更是高於傳統燃油車，反映政府逆週期調節的決心不變，以及對新能源汽車行業發展的堅定支持。比亞迪常州新工廠，深圳工廠改造，長沙工廠二期，合肥新工廠落地後，產能有望進一步釋放，再疊加公司長期以來對於供應鏈的掌控能力，為全年銷量目標兌現提供了強有力的支撐，甚至完全可能超出預期。盈利預告中，公司預計上半年實現歸母淨利潤28-36億元，同比增長139%-207%。對應公司二季度單季實現歸母淨利潤19.9億元-27.9億元，單季同比增速112.6%-198.1%。

市況分析：美股隔晚靠穩，帶動日股上升。日經平均指數收報28479點，升165點或0.58%。......更多

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