輝立研究部快訊

8月29日 (星期一)

華潤醫藥(3320)
解構：
華潤醫藥(3320)務包括製藥、醫藥分銷、藥品零售三個主要分部。集團積極踐行「健康中國」戰略，加快創新轉型步伐，持續提升創新研發能力，推動產業升級。同時，不斷優化業務結構、領域布局以及區域布局，持續提高核心競爭力。於截至2022年6月30日止上半年度，集團實現總收益1257.16億港元，較去年同期增長9.8%；股東應佔溢利為30.25億元，增長24.1%.展望未來，集團將持續加大研發投入力度，特別是生物藥研發投入強度將超50%。集團將進一步豐富產品管線，加快腫瘤、免疫、心血管等領域的布局，並重點發展抗體、疫苗、重組蛋白等產品。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$4.95，目標價$5.35，止蝕價$4.75

中遠海能(1138)
解構：
中遠海能是中國遠洋海運集團有限公司旗下從事油品、液化天然氣等能源運輸及化學品運輸的專業化公司。公司主要業務包括外貿油運、內貿油運、LNG運輸。我們認為公司中長期將會受益於國際原油運輸量上升。從供給端看，大型運油船VLCC供給衰減。第一，老舊的大型運油船VLCC準備退役。第二，船塢生產VLCC能力有限。從需求端看，運油需求將會提升。第一，原油產量將會復甦。第二，伊朗、委內瑞拉的原油禁運有望解除。第三，俄羅斯被制裁將會使原油運輸路線增長。我們認為油運將會在中長期內現供不應求的情況，因此作為油運龍頭的中遠海運將會受惠。
策略：
買入價$6.37，目標價$7.10，止蝕價$5.80

維達國際 (3331.HK) - 高端化策略、調整價格緩和成本壓力
1H2022，維達總收入同比增長6.6%（按固定匯率換算為6.9% ）至96.80億（港元．下同）；其中，1Q2022及2Q2022收入分別為45.66億元（+2.2%YoY）及51.14億元（+10.8%YoY）。淨利潤同比下降34.1%至6.38億元；其中，1Q2022及2Q2022淨利潤分別為3.44億元（-37.8%YoY）及2.94億元（-29.1%YoY）。淨利潤率縮減4.0個百分點至6.6%。上半年每股基本盈利為53.0仙（1H2021：80.6仙），派中期股息每股10.0仙。......更多

韋爾半導體首次打入全球前十大IC設計企業排名．英特爾警告經濟疲軟將影響整個芯片行業

市場研究機構TrendForce發布數據顯示，全球前十大半導體設計的全球企業於2022年第一季營收達394.3億美元，按年增長44%。其中，蟬聯前三名的依序是高通（Qualcomm）、輝達（NVIDIA）、博通（Broadcom），而超微（AM......更多

鮑威爾在傑克森霍爾(Jackson Hole)全球央行年會上發表演說，稱當務之急是將通脹率降低到2%的目標，而恢復價格穩定可能需要一段時間保持限制性政策立場，聯儲局必須堅持到任務完成為止。他暗示聯儲局可能會繼續加息並讓利率在高位保持一段時間以遏制通脹，他反對任何有關貨幣政策會很快掉頭的觀點。
國務院總理李克強向2022世界新能源汽車大會致賀信，他表示，中國是汽車生產和消費大國，近年來新能源汽車產業發展迅速，產銷量和保有量位居世界前列，已進入全面市場化拓展期。發展新能源汽車不僅有利於先進製造業和綠色低碳發展，也有利於豐富消費者選擇和提供高質量產品。李克強指出，中國作為世界最大發展中國家，無論是應對氣候變化，還是推動綠色低碳發展，都需要開展廣泛國際合作。

國際財經
- 美國7月個人消費支出(PCE)物價指數按月下降0.1%，預期為持平；按年上升6.3%，預期為漲6.4%。期內，核心PCE物價指數按月上升0.1%，預期為漲0.3%；按年上升4.6%，預期為漲4.7%。美國7月個人支出按月增加0.1%，預期為升0.4%；個人所得按月增加0.2%，預期為升0.6%。
- 中國證監會、中國財政部與美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)簽署審計監管合作協議。若後續合作可以滿足各自監管需求，則有望解決中概股審計監管問題，從而避免自美被動退市。合作協議依據兩國法律法規，尊重國際通行做法，按照對等互利原則，就雙方對相關會計師事務所合作開展監管檢查和調查活動作出明確約定，形成符合雙方法規和監管要求的合作框架。
- 內地交通運輸新業態協同監管部際聯席會議辦公室，昨日向4間互聯網道路貨運平台公司，包括快狗打車、滴滴貨運、滿幫集團及貨拉拉，進行提醒式約談。4間公司都表示會做好整改工作。
主要巿場
- 內地股市下滑，上證指數最多升20點或0.62%，高見3266點後沽壓沉重，大市轉跌，最多跌13點或0.43%，低見3232點，全日收市報3236點，跌10點或0.31%，成交3975.56億元人民幣。深成指先升後跌，最多升105點或0.88%，高見12210點，最多跌64點或0.53%，低見12039點，全日收市報12059點，跌44點或0.37%，成交5315.91億元。兩市成交合計縮減至9291億元。總結上周，滬指累計跌0.67%。
- 美股隔晚在大型科企領漲下造好，其中標指及納指雙雙升逾1%，亞太區股市跟隨上揚。日本股市連升兩日，日經平均指數收報28641點，升162點或0.57%。日股上周累跌1%。
- 美國聯儲局主席鮑威爾周五(26日)於傑克森霍爾(Jackson Hole)全球央行年會上放鷹，暗示聯儲局將繼續加息，直至有信心通脹受控，他的言論粉碎外界對放緩加息的揣測，美市收市，道指挫1008點或3.03%，報32283點；標指及納指分別下滑3.37%及3.94%，報4057點和12141點；上周累計，道指滑落4.22%；標指下挫3.89%，創最近兩個月最大單周跌幅；納指倒退4.44%。
環球綜評

美國聯儲局主席鮑威爾在傑克森霍爾(Jackson Hole)全球央行年會發表重要講話，表明「鷹派」立場後，美元匯價上揚。美匯指數周五尾段升0.3%至108.78，早段曾低見107.54，主要是受美國7月消費者開支升幅放緩所拖累。

美國聯儲局主席鮑威爾在傑克森霍爾(Jackson Hole)全球央行年會發表演講後，市場對當局放緩加息步伐的揣測降溫，美滙先跌後反彈，國際金價受壓。紐約期金周五收市跌1.22%，每盎斯報1749.8美元，上周累計回落0.74%。...... 更多

斯達半導體 (603290)
研究報告: 斯達半導體(603290)目標價480.00元人民幣。斯達半導體（603290 SZ）是國內IGBT龍頭，長期專注於IGBT芯片及模块的設計、製造和測試。其下游為新能源汽車、新能源、工控制制、電力電子、白色家電等等。現時公司繼續布局第三代寛帶半導體，推廣第三代半導體在IGBT中使用。7月15日，公司發布2022年半年度業績預增公告，業績超市場預期。公司預計在2022 年半年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為 3.4-3.5億元(人民幣. 下同)，同比增長120.80%- 127.29%。歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為 3.25-3.35 億元，同比增長 129.49%至 136.55%。其中新能源行業成為公司主要增長動力，其收入佔比從 2021 年的 33.48%提升至 2022 年上半年的 47.37%，公司主營業務收入快速增長，主要原因是產品在新能源汽車、清潔能源、儲能等行業持續快速放量。同時，公司車規級 SiC 模塊在新能源汽車行業開始大批量裝車應用。我們為公司未來會繼續大幅增長，原因有二個:第一，新能源和新能源汽車市場繼續高增長，新能源方面，光伏組件和風機都需要逆變器，而IGBT是逆變器核心部件。隨著光伏和風電市場快速發展，公司的IGBT將會快速發展。新能源汽車市場方面，新能源汽車都需要電池、電機、電控，而IGBT是這些零部件的核心。未來電動車的滲透率將會繼續大幅提升，帶動IGBT需求大幅上升。因此公司將會受恵。第二，公司自建碳化硅(第三代半導體)和高壓芯片產線，布局成長賽道。第三代半導體因其優異的耐高温和耐高壓性能得到廣泛應用, 帶動了碳化硅芯片的市場。其應用場景包括電動汽車、集中式光伏發電場、電智能電網、軌道交通和風力發電，這些行業都在快速發展, 支撐高壓 IGBT和碳化硅的需求。公司因布局碳化硅而受恵。我們預計公司增長潛力具大，具有很高的投資價值。

市況分析：美股隔晚在大型科企領漲下造好，其中標指及納指雙雙升逾1%，亞太區股市跟隨上揚。日本股市連升兩日，日經平均指數收報28641點，升162點或0.57%。日股上周累跌1%。......更多

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