輝立研究部快訊

8月31日 (星期三)

中集安瑞科(3899)
解構：
中集安瑞科(3899)主要從事製造和銷售用於清潔能源、化工環境及液態食品行業的各式各樣運輸、儲存及加工裝備。於截至2022年6月30日止上半年度，集團的合併收益為89.48億元人民幣，較去年同期增長12.7%。股東應佔溢利為4.39億元，增長14.6%。剔除股票激勵計劃費用攤銷及可換股債券相關財務費用的核心溢利為5.31億元，增長34.5%。毛利率改善一個百分點至15.9%。今年上半年，集團新簽訂單合計為107億元，同比增長16.8%。於2022年6月30日，集團在手訂單合計為173億元，同比增長41.7%。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$8.30，目標價$9.10，止蝕價$7.80

威高股份(1066)
解構：
威高股份（01066）截至2022年6月底止，收入為69.75億元，按年增加約12.0%；股東應佔純利約為14.59億，按年增長約20.6%。扣除公司旗下威高血液淨化向投資者發行新股的一次性收益，股東應佔純利約為13.91億元，按年增加約15.0%。期內，臨床護理業務錄得營業額22.98億元，較去年同期增長9.2%；藥品包裝業務錄得營業額10.56億元，增長10.3%；骨科業務錄得營業額10.91億元，同比增長0.6%；介入業務錄得營業額8.93億元，增長3.2%。公司上半年於國內客戶新增388家醫院，8家其他醫療機構以及217家經銷商。截至6月底止，國內客戶總數為8,595家，海外客戶總數為6,953家。國家醫改政策持續全面推進，包括醫保談判、第七輪集採、高值耗材帶量採購、DRGs/DIP等，正在對醫療行業產生深遠影響。骨科板塊，在關節、創傷等產品的全國、區域集採完成之後，新的價格陸續執行；脊柱全國帶量採購也在積極推進，預計今年底或完成。臨床護理板塊，不同產品的各省帶量採購將會持續推進。而威高通過產品升級換代、成本控制、基層市場開拓等措施，料可以進一步提升市場份額。
策略：
買入價$10.44，目標價$11.20，止蝕價$9.80

維達國際 (3331.HK) - 高端化策略、調整價格緩和成本壓力
1H2022，維達總收入同比增長6.6%（按固定匯率換算為6.9% ）至96.80億（港元．下同）；其中，1Q2022及2Q2022收入分別為45.66億元（+2.2%YoY）及51.14億元（+10.8%YoY）。淨利潤同比下降34.1%至6.38億元；其中，1Q2022及2Q2022淨利潤分別為3.44億元（-37.8%YoY）及2.94億元（-29.1%YoY）。淨利潤率縮減4.0個百分點至6.6%。上半年每股基本盈利為53.0仙（1H2021：80.6仙），派中期股息每股10.0仙。......更多

韋爾半導體首次打入全球前十大IC設計企業排名．英特爾警告經濟疲軟將影響整個芯片行業

市場研究機構TrendForce發布數據顯示，全球前十大半導體設計的全球企業於2022年第一季營收達394.3億美元，按年增長44%。其中，蟬聯前三名的依序是高通（Qualcomm）、輝達（NVIDIA）、博通（Broadcom），而超微（AM......更多

美7月JOLTS職位空缺高預期。美國勞工部的職位空缺及勞動力流動調查(JOLTS)顯示，美國7月職位空缺1123.9萬個，市場預期為1037.5萬個；前月為1069.8萬個。
美8月消費者信心指數高預期。世界大型企業研究會(Conference Board)公布，美國8月消費者信心指數103.2，市場預期為97.7；前值為95.7。

國際財經
- 美國石油協會(API)統計得出，上周原油庫存意外上升59.3萬桶，市場原先預期減少63.3萬桶。
- 路透引述熟悉情況的消息人士報道，美國監管機構已選擇阿里巴巴(09988)和其他一些在美國上市的中國公司，從9月開始進行審計檢查。消息人士表示，阿里巴巴已經接到通知，該公司是第一批將由美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)在香港進行審計檢查的中國公司之一。據悉，羅兵咸永道會計師事務所也被告知將進行審計工作檢查。
- 英國《金融時報》引述知情人士稱，中國恒大(03333)的債券持有人已提出自己的債務重組計劃，要求董事局主席自掏腰包償還債務。知情人士表示，債券持有人最近提交了對中國恒大200億美元境外債的重組方案。這些海外債權人建議恒大董事局主席許家印買入恒大發行的新股，公司用這些資金來償還部分離岸債務。
主要巿場
- 內地股市微跌。上證指數全日收市報3227點，跌13點或0.42%，成交3537.76億元。深成指全日收市報11970點，跌47點或0.39%，成交4847.36億元。兩市成交合計縮減至8385億元。
- 日本7月經季節調整失業率維持2.6%，符預期。日本股市升逾1%，日經平均指數收報28195點，升316點或1.14%。
- 美國職位空缺升至接近紀錄新高，聯儲局9月份進取加息的機會大增，美股下跌。道指跌308點或0.96%，報31790點；標指及納指各挫1.1%及1.12%，報3986點和11883點。
環球綜評

美國聯儲局與歐洲央行多名官員表明，適合持續進取地加息以應對高通脹，美匯上升。美匯指數周二尾段升0.074%，至108.73。歐羅兌美元升0.28%，至1.00245美元。英鎊跌0.38%，至1.16615美元。

投資者憂慮歐洲及美國進取加息，金價下跌。紐約現貨金跌0.77%，每盎斯收報1723.8美元。...... 更多

斯達半導體 (603290)
研究報告: 斯達半導體(603290)目標價480.00元人民幣。斯達半導體（603290 SZ）是國內IGBT龍頭，長期專注於IGBT芯片及模块的設計、製造和測試。其下游為新能源汽車、新能源、工控制制、電力電子、白色家電等等。現時公司繼續布局第三代寛帶半導體，推廣第三代半導體在IGBT中使用。7月15日，公司發布2022年半年度業績預增公告，業績超市場預期。公司預計在2022 年半年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為 3.4-3.5億元(人民幣. 下同)，同比增長120.80%- 127.29%。歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為 3.25-3.35 億元，同比增長 129.49%至 136.55%。其中新能源行業成為公司主要增長動力，其收入佔比從 2021 年的 33.48%提升至 2022 年上半年的 47.37%，公司主營業務收入快速增長，主要原因是產品在新能源汽車、清潔能源、儲能等行業持續快速放量。同時，公司車規級 SiC 模塊在新能源汽車行業開始大批量裝車應用。我們為公司未來會繼續大幅增長，原因有二個:第一，新能源和新能源汽車市場繼續高增長，新能源方面，光伏組件和風機都需要逆變器，而IGBT是逆變器核心部件。隨著光伏和風電市場快速發展，公司的IGBT將會快速發展。新能源汽車市場方面，新能源汽車都需要電池、電機、電控，而IGBT是這些零部件的核心。未來電動車的滲透率將會繼續大幅提升，帶動IGBT需求大幅上升。因此公司將會受恵。第二，公司自建碳化硅(第三代半導體)和高壓芯片產線，布局成長賽道。第三代半導體因其優異的耐高温和耐高壓性能得到廣泛應用, 帶動了碳化硅芯片的市場。其應用場景包括電動汽車、集中式光伏發電場、電智能電網、軌道交通和風力發電，這些行業都在快速發展, 支撐高壓 IGBT和碳化硅的需求。公司因布局碳化硅而受恵。我們預計公司增長潛力具大，具有很高的投資價值。

市況分析：日本7月經季節調整失業率維持2.6%，符預期。日本股市升逾1%，日經平均指數收報28195點，升316點或1.14%。......更多

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