京能清潔能源(579)
解構：
京能清潔能源(579)主要從事燃氣發電及供熱、風力發電、光伏發電和水電.截至2022年6月30日,集團控股總裝機容量為1,340.0萬千瓦.其中,燃氣發電及供熱業務板塊裝機容量470.2萬千瓦,佔總裝機容量35%;風力發電業務板塊裝機容量496.6萬千瓦,佔總裝機容量37%;光伏發電業務板塊裝機容量331.3萬千瓦,佔總裝機容量25%;水電業務板塊裝機容量41.9萬千瓦,佔總裝機容量3%.集團堅持自主開發和項目併購「雙輪驅動」發展策略,走「集約化、區域化、規模化、專業化、高效化」發展方向,發揮區域公司地域優勢.截至2022年6月30日,集團在建項目21個,總容量近300萬千瓦. (筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$1.50，目標價$1.65，止蝕價$1.42
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美團(3690)
解構：
美團 (3690HK) 2022上半年收入為97207.117百萬元(人民幣，下同)，同比上升20.3%，經營虧損為6077.080百萬元，同比虧損收窄24.2%。期內虧損為6818.593百萬元，同比虧損收窄16.9%。第二季中，交易用戶數目與活躍商家數目分別為648.7百萬和9.2百萬，同比上升8.9%和18.5%，而每位交易用戶平均每年交易筆數為38.1，同比上升16.2%。目前中國內地防疫政策有利於美團發展外賣業務，能提高內地市民對美團的依賴度。另外，近日公司將美團優選重新定位為「明日達超市」以整合及發展電商業務，從虧損嚴重的社區團購改變成超市業務。新的超市業務嘗試透過提供更多種類的產品覆蓋市民，期望這次業務轉型能改善美團虧損情況及打入電商業務。
策略：
買入價$146.00，目標價$168.00，止蝕價$135.00
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普拉達(1913.HK) - 零售銷售淨額上半年錄雙位數增長、已超出疫情前的水平
Prada（普拉達）以Prada、Miu Miu、Church’s及Car Shoe品牌運營，生產及經銷皮具用品、鞋履及服飾的奢侈品行業領先者。公司亦與Marchesi 1824經營食品行業、夥拍Luna Rossa參與頂尖帆船賽，並根據許可協議經營眼鏡及香水行業。......更多
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全球光伏裝機量超預期．光伏矽料行業有望快速增長 光伏矽料(多晶矽)是光伏產業重要的原材料，位於光伏產叢鏈的最上游。光伏產業鏈大體為矽料-矽片-電池片-組件-光伏裝機。由矽料製造成組件的路線如下: 多晶矽既可融化後再冷卻成多晶矽錠，也可通過直拉法區熔法生產成單晶矽。隨後透過切割和各種工藝，...... 更多
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- 美國勞工部上周首次申領失業救濟達22.8萬人，按周增9000，預期22.5萬，前值21.9萬。美國9月核心通脹創40年高，市場押注聯儲局未來兩次會議各加息0.75厘，9月CPI按月漲0.4%，預期升0.2%，按年漲8.2%，預期升8.1%；核心CPI按月漲0.6%，預期升0.5%；按年漲6.6%，預期升6.5%。
- 內地官方媒體《證券時報》報道，最近一段時間以來，愈來愈多的地方政府出手「回購」當地商品房；多數城市提出的「回購」普遍與安置房、保障房、租賃住房等房源籌集掛鈎。報道稱，總體上此類做法對於提振樓市行情、加快房企資金回籠、為政府層面擴充保障房的房源等，都有綜合全方位的效應。
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- 國際財經
- 日本央行行長黑田東彥表示，考慮到日本的經濟和物價狀況，現在加息並不合適。黑田在美國華盛頓舉行的二十國集團(G20)財金領導人會議後說，日本經濟正在走出新冠疫情造成的創傷，但與美國等國家相比，復甦的速度很慢，因此有必要繼續以超寬鬆的貨幣政策支持經濟。
- 美國聯邦通訊委員會(FCC)進一步限制華為與中興(00763)在當地開展業務，擬禁兩間公司銷售任何電訊新設備。另外，英國政府據報將移除當地5G網絡核心中的華為設備和服務最後期限延後，由原定2023年1月28日延至12月31日。
- 阿里巴巴(09988)「2022天貓雙11全球狂歡季」預售將於10月24日晚上8點開始，售賣期分兩期進行，第一階段是10月31日晚8點至11月3日，第二階段是11月10日晚8點至11月11日。優惠力度為跨店每滿300元(人民幣．下同)減50元。據介紹，今年雙11，無論是預售付定金階段還是售賣階段，都告別零時，改從晚上8時開始。此外，相比往年10月20日或21日啟動預售，今年雙11縮短了預售時間。
- 主要巿場
- 內地股市個別發展，上證指數收跌9點，終止連升兩日。兩市成交合計增至7283億元(人民幣•下同)。上證指數最多跌21點或0.69%，低見3004點後有買盤吸納，大市一度轉升10點或0.35%，高見3036點，尾段再度回軟，全日收市報3016點，跌9點或0.3%，成交3177.65億元。深成指反覆偏軟，最多跌101點0.93%，低見10737點，最多升85點或0.79%，高見10923點，全日收市報10817點，跌20點或0.19%，成交4105.74億元。
- 美股隔晚下滑，其中標指再創52周新低，因美國9月份生產物價指數(PPI)保持強勁，預示通脹難降，投資者聚焦即將公布的美國通脹數據，亞太區股市下滑。日本股市連跌4日，日經平均指數收報26237點，跌159點或0.6%。
- 美國9月份核心通脹創出40年新高，勢強化聯儲局繼續進取加息的決心。掉期市場顯示，交易員押注聯儲局未來兩次會議均加息0.75厘，美國利率將於2023年3月升至4.85厘見頂。數據公布後，市場既憂慮利率續急升，同時又憧憬強勁通脹預示離見頂不遠，美股周四走勢如過山車，先插水後飆升，全日高低位點數波幅達到1507點。美市收市，道指飆827點或2.83%，報30038，標指及納指各升2.6%及2.23%，報3669點和10649點。
- 環球綜評
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- 美國通脹數據較預期高，但匯市湧現獲利回吐盤，美元匯價反覆偏軟，兌日圓創下32年高位後回順。美元高見147.665日圓，創下32年新高，尾段報147.25日圓，升0.2%。歐羅兌美元一度見兩周低位，其後反彈，尾段報0.9773美元，升0.7%。英鎊升1.9%，至1.1306美元。市場傳聞英國政府將進一步修改減稅刺激經濟計劃，消息利好英鎊匯價。
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美國通脹數據較預期強勁，市場揣測聯儲局維持進取加息步伐不變，但美元匯價偏軟，國際金價跌幅收窄。紐約期金收市跌50美仙，每盎斯報1677美元。......
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 攜程集團 (9961.HK)
研究報告: 攜程集團(9961.HK)目標價261.00港元。
全球旅遊業繼續向全面復甦邁進，攜程（09961）作為一站式旅行服務提供商，提供包括住宿預訂、交通票務、旅遊度假和商旅管理服務，屬於主要受惠股之一。公司於2022年第二季度歸屬於股東的淨利潤為6,900萬元（人民幣．下同），相比2021年同期淨虧損為6.47億元；在非通用會計準則下，歸屬股東的淨虧損為2.03億元，相比2021年同期為7.28億元。第二季度經調整EBITDA為3.55億元，儘管低於2021年同期為9.16億元，但相比上季度的9,100萬元，增加了290%。2022年第二季度經調整EBITDA利潤率為9%，相比2021年同期為16%，相比上季度為2%。
事實上，國內新冠疫情於2022年第二季隻的繼續反覆對旅遊業產生負面影響，抑制了用戶對攜程服務的需求，因此，攜程的經營無疑受到較大不利影響。期內，淨營業收入為40億元，同比下降32%，環比下降2%，主要由於繼續受到國內新冠疫情反覆的影響。當中，住宿預訂營業收入為14億元，同比下降45%，環比下降6%；交通票務營業收入為18億元，同比下降15%，但環比上升6%，主要由於公司的海外市場機票業務展現了強勁的復甦；旅遊度假業務營業收入為1.22億元，同比下降67%，環比下降2%；商旅管理業務營業收入為2.1億元，同比下降46%，環比下降5%。
第二季度，公司的營業成本為9.76億元，同比下降20%，與淨營業收入的下降保持一致，環比則下降9%；營業成本佔淨營業收入的24%。銷售及營銷費用為8.26億元，同比下降41%，環比下降2%，主要原因是相關費用於期內有所下降，佔淨營業收入的21%。產品研發費用為18億元，同比下降20%，環比下降10%，佔淨營業收入的44%。
管理層在業績報告中表示，第二季度，歐洲和美國的復甦勢頭依然強勁，亞太地區旅遊活動的回暖也因旅遊限制進一步放寬而加快。儘管國內市場由於第二季度首兩個月新冠疫情反覆而面臨挑戰，旅遊的基本需求仍然保持穩定，公司看到國內酒店預訂在第二季度末迅速反彈至疫情前的水平，且這種勢頭延續到了接下來的幾個月。
關於第三季度展望，公司指出被抑壓的需求在7月和8月初出現了強勁的釋放，在旅遊限制放寬下導致市場前景得到基本的改善。第三季度前半段，從行業層面來看，航空客運量已恢復到60%至70%，酒店的RevPAR（每間可供租出客房產生的平均實際營業收入）亦恢復到2019年水平的80%至90%。 7月，國內酒店預訂量比2019年的水平增長約20%。 8月，公司繼續在2019年的水平上增長，並實現了與2021年相比的超額增長。然而，由於8月下旬以來COVID案例的重新出現和相關的旅遊限制，國內旅遊勢頭出現停滯。在最近的中秋節，航空客運量仍低於2019年水平的30%。
然而，在宅度假（Staycation）需求的支持下，酒店業務受到的影響相對較小。本地酒店預訂量的恢復持續良好，與2019年的同一假期相比，大約完全復甦。不過，出境旅遊仍然相當低迷。猶幸的是，除中國以外，歐洲和美國的復甦勢頭依然強勁，而亞太地區正在加速發展。攜程的國際品牌在7月和8月顯示出進一步的改善，而且受益於更高的價格和更多的長途旅行。儘管公司表示仍在追趕2019年的數字，但管理層預計第三季度的收入將在同比基礎上出現健康的增長。
從總體來看，攜程的整體業績有望在中國夏季旅遊的強勁需求和全球市場的強勁復甦所推動。雖然全球旅遊已經逐漸走向復常之路，但亦不能完全排除在短期內可能仍然會遇到與疫情有關的挑戰，尤其是國內市場。
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H 股
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A 股
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