輝立研究部快訊

12月23日 (星期五)

百度集團(9888)
解構：
百度是擁有強大互聯網基礎的領先AI公司，百度第三季核心收入為252億元(人民幣，下同)，同比增長2%。愛奇藝收入為75億元，同比減少2%。銷售成本為163億元，同比上升1%。銷售及管理費用為52億元，同比減少29%。研發費用為58億元，同比減少7%。經營利潤為53億元，同比上升130%。近日舉行的中央經濟會議強調支持平台企業在引領發展、創造就業，在國際競爭中大顯身手，一改之前的論調，預計將有政策利好新經濟丶平台企業以提振內地經濟。而公司除了百度搜索引擎和愛奇藝等平台經濟概念，在智能駕駛方面亦有高新技術，預料將受國策扶持。
策略：
買入價$112.60，目標價$123.70，止蝕價$105.20

豐盛生活服務 (331.HK) - 核心純利增長可觀、未完成合約總額高達107億元
豐盛生活服務（「豐盛生活」）是一家生活服務綜合企業，擁有三個主要業務分部：（i）物業及設施管理服務、（ii）綜合生活服務及（iii）機電工程服務。公司的服務透過屬下八組成員集團公司提供，包括富城集圑、僑樂集團、惠康服務集團、豐盛環保科技集團、香島園藝有限公司、大眾安全集團、新域保險集團及豐盛機電工程集團。豐盛生活旗下公司為從事多種項目的客戶，包括遍及在香港、澳門及中國內地從事物業發展、公共基建、教育及交通設施以及娛樂及旅遊行業的承辦商，提供全面「一站式」的專業服務。......更多

第三季美國個人電腦出貨下滑12% 記憶體跌價到2023年

根據科技行業調研機構Canalys資料顯示，截至2022年第三季度，美國個人電腦（台式機、筆記本電腦和工作站）的出貨量同比下降12%，跌至1780萬台。該行業調研機構分析師Brian Lynch表示，受到通脹和市場飽和的負面影響，消費者和教育需求均有所下滑，�......更多

美國勞工部公布，截至12月17日止當周，首次申請失業救濟人數達21.6萬人，按周增加2000人，市場預期為22.2萬人；前值修訂為21.4萬人。美國上周首次申領失業救濟人數4周均值為22.175萬人，按周減少6250人。截至12月10日止當周，美國續領失業救濟人數167.2萬人，按周減少6000人，預期為167.5萬人。
路透引述消息人士透露，TikTok提出保持更多的業務獨立性，並接受外部監管，試圖說服美國政府允許其繼續歸中國科企字節跳動所有。TikTok早前與甲骨文達成協議，將應用程式用戶的數據存儲在美國和美國數據安全(USDS)部門，以監督數據保護和內容審核決策，以安撫美國政府。消息人士透露，雖然TikTok已花費15億美元用於招聘和重組，以建立該部門，但包括美國國防部、聯邦調查局和中央情報局在內的部分政府官員仍反對安全協議。

國際財經
- 歐洲央行副行長金多斯(Luis de Guindos)表示，對抗通脹是歐央行的首要任務，加息半厘可能成為歐央行的新常態。金多斯接受法國媒體訪問稱，有分析預期歐洲經濟可能陷入衰退，但為了應對通脹，歐央行仍有必要在一段時期內持續加息，半厘加幅可能是近期的新常態。歐央行本月較早時加息半厘，指標存款利率升至2厘水平。市場普遍預期，歐央行下次會議仍會加息半厘。
- 內地媒體《界面新聞》報道，騰訊近日在線上召開內部員工大會，主題為降本增效。主席馬化騰在會上形容，集團內部的貪腐問題觸目驚心，稱很多業務做不起來，並不是因為管理者問題，也不是業務方向問題，而是貪腐漏洞太大，業務被掏空。
- 人民銀行原調查統計司司長盛松成稱，房地產調控不會重走老路，市場運行的底層邏輯已經發生變化，金融支持有助於房地產市場軟着陸。他認為，中國房地產市場正處於築底階段。《第一財經日報》引述盛松成指出，從均衡發展的角度來看，中國未來不可能再通過房地產業來大幅地拉動經濟增長，中國人均住房面積已經接近美國的三分之二，而人均GDP只有美國的六分之一。
主要巿場
- A股個別發展，上證指數收跌13點，連跌6日。兩市成交合計增逾一成至6575億元(人民幣‧下同)。上證指數最多升27點或0.91%，高見3096點後，投資者獲利回吐，大市轉跌，最多跌23點或0.78%，低見3044點，全日收市報3054點，跌13點或0.46%，成交2663.15億元。深成指先升後跌，最多升122點或1.12%，高見11034點，最多跌71點或0.66%，低見10840點，全日收市報10876點，跌35點或0.33%，成交3911.73億元。
- 美國三大指數隔晚升逾1%，因美企最新業績理想，加上消費信心指數升至8個月高位，亞太區股市跟隨造好。日本政府上調2023財政年度經濟增長預測，日本股市終止連跌5日。日經平均指數收報26507點，升120點或0.46%。
- 美國第三季經濟增長較預期強勁，就業市場也穩健，重燃投資者對聯儲局繼續加息的憂慮，美股周四顯著回吐，道指一度滑落超過800點，收市挽回逾半失地，納指跌幅仍超過2%，特斯拉再瀉逾8%，晶片股遭到抛售。美市收市，道指仍瀉348點或1.05%，報33027點；標指及納指分別挫1.45%及2.18%，報3822點和10476點。
環球綜評

數據反映美國就業市場表現強勁，匯市揣測聯儲局將保持進取加息態度不變，美元兌大部分貨幣的匯價保持強勢。歐羅兌美元最多跌0.5%，尾段報1.05905美元，跌0.15%。美元報132.49日圓，與前一天相若時段變動不大。

美國經濟數據較預期佳，市場憧憬聯儲局將進取加息，美元滙價呈強，國際金價偏軟。紐約期金跌1.65%，每盎斯收報1795.3美元，創一周最低，盤中曾低見1792.7美元。...... 更多

綠的諧波(688017.CH)
研究報告: 綠的諧波(688017.CH)目標價140.00元人民幣。綠的諧波是國內諧波減速器龍頭企業，產品包括諧波減速器、低壓伺服驅動器、交流伺服驅動器、機電一體化執行器等，公司的產品廣泛應用于工業機器人、服務機器人、數控機床、航空航天、醫療器械、半導體生產設備、新能源裝備等高端製造領域。精密諧波減速器是機器人三大核心零部件之一，受益於製造升級背景下自動化普及帶來行業成長和進口替代機會。公司經過多年持續研發投入，實現了精密諧波減速器的規模化生產及銷售，打破了國際品牌在機器人用諧波減速器領域的壟斷，並實現批量出口，成長為國內領軍企業，主要客戶包括了新松機器人、華數機器人、新時達、埃夫特、廣州數控、遨博智能、億嘉和、埃斯頓、優必選等，也是ABB、GE、那智不二越等企業的精密零配件供應商。預計諧波減速器行業仍顯穩步增長的態勢，同時未來趨勢在於應用領域不斷拓寬和進口替代的加速，產品向小型化、集成化、模塊化等方向發展。另一方面，公司已完成開發的集成減速器/傳感器/伺服系統的機電一體化執行器價值量更大，有望打開更大成長空間。公司機電一體化能夠提升減速器產品的功能屬性和適用場景，降低廠商部件採購種類，減少安裝環節、提高集成效率，從單價上看，公司諧波減速器的平均單價為1500元/台左右，而機電一體化執行器單價超過3000-3500元/台，價格明顯提高。公司2022Q1-Q3實現營收3.44億元（同比+7.8%），歸母淨利潤1.28億元（同比- 9.8%），扣非歸母淨利潤1.05億元（同比-3.65%）。業績短期承壓主要是部分訂單延遲，產品出貨量下降，隨著下游需求恢復，預計Q4業績將有所改善。10月公司擬募集不超過約20.27億元用於新一代精密傳動裝置智能製造項目，項目建成達產後，公司將新增諧新一代波減速器100萬台、機電一體化執行器20萬套的年產能。若定增項目順利開展，預計將有效擴大精密傳動裝置的生產能力，未來諧波減速器產能將達到160萬台，進一步豐富公司產品結構，助力公司進一步擴大經營規模，增強公司綜合競爭力。

市況分析：美國三大指數隔晚升逾1%，因美企最新業績理想，加上消費信心指數升至8個月高位，亞太區股市跟隨造好。日本政府上調2023財政年度經濟增長預測，日本股市終止連跌5日。日經平均指數收報26507點，升120點或0.46%。......更多

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