輝立研究部快訊

12月28日 (星期三)

九毛九(9922)
解構：
九毛九是一間中國餐飲公司，旗下品牌包括九毛九丶太二酸菜魚和慫重慶火鍋廠等多個品牌。公司2022上半年收入為19.0億元(人民幣，下同)，同比下跌6%。店舖層面經營利潤為2.8億元，同比下跌30%。期內溢利6.3千萬，同比下跌69.5%。縱使內地疫情嚴重亦無阻近日北京多地開放堂食，加上多省發放消費券刺激內需，將短期利好公司股價。
策略：
買入價$20.55，目標價$22.00，止蝕價$19.20

豐盛生活服務 (331.HK) - 核心純利增長可觀、未完成合約總額高達107億元
豐盛生活服務（「豐盛生活」）是一家生活服務綜合企業，擁有三個主要業務分部：（i）物業及設施管理服務、（ii）綜合生活服務及（iii）機電工程服務。公司的服務透過屬下八組成員集團公司提供，包括富城集圑、僑樂集團、惠康服務集團、豐盛環保科技集團、香島園藝有限公司、大眾安全集團、新域保險集團及豐盛機電工程集團。豐盛生活旗下公司為從事多種項目的客戶，包括遍及在香港、澳門及中國內地從事物業發展、公共基建、教育及交通設施以及娛樂及旅遊行業的承辦商，提供全面「一站式」的專業服務。公司的主要客戶涵蓋香港特區政府、跨國企業、物業的業主及投資者、主題公園、大學、私人及公共設施的酒店和醫院。......更多

第三季美國個人電腦出貨下滑12% 記憶體跌價到2023年

根據科技行業調研機構Canalys資料顯示，截至2022年第三季度，美國個人電腦（台式機、筆記本電腦和工作站）的出貨量同比下降12%，跌至1780萬台。該行業調研機構分析師Brian Lynch表示，受到通脹和市場飽和的負面影響，消費者和教育需求均有所下滑，�......更多

外媒引述內部計劃報道，特斯拉(Tesla)上海工廠將於下月3日至19日運行17天。報道指出，該廠房在下月20日至31日春節期間將停產。特斯拉沒有立即回覆置評請求。消息拖累股價周二插水11.42%，連續第7個交易日下跌，並創4月26日以來最大單日跌幅。
蔚來(09866)預期，今年第四季交付汽車3.85萬至3.95萬輛，低於之前發布的預期4.3萬至4.8萬輛。新聞稿稱，該公司12月在交付和生產方面面臨挑戰，而中國多個主要城市爆發的疫情帶來供應鏈限制。雖然團隊已努力保持各個方面的持續運營，但未能達到全面產能，特別是當涉及用戶的交付和註冊環節出現中斷時。

國際財經
- 克里姆林宮表示，俄羅斯禁止向遵從價格上限的客戶出口石油。總統普京周二簽署一項法令，由明年2月1日開始，禁止向對俄羅斯石油施加價格上限的國家供應石油和石油產品，禁令有效期為5個月，直至7月1日止。
- 中國交通運輸部明確自下月8日起，調整公路口岸國際道路運輸「客停貨通」政策，在公路口岸恢復客運出入境服務後，逐步有序恢復國際道路客運服務。交通部稱，交通運輸主管部門要密切關注本省(自治區)公路口岸恢復客運出入境的有關安排，組織國際道路客運企業統籌歷史客運量、市場需求和企業發展實際等情況，研究提出有關國際道路客運線路和通行口岸等恢復方案。
- 中國銀保監會近日召開黨委會，要求加大金融支持擴大內需力度，加強對餐飲、文旅等受疫情衝擊傳統服務行業，特別是小微企業、個體工商戶的金融紓困幫扶；多渠道增加居民安全穩定的財產性收入，改善居民家庭資產負債表，增強消費能力等。
主要巿場
- 內地股市造好，上證指數高開高走，最多升32點或1.06%，高見3098點，全日收市報3095點，升30點或0.98%，成交2679.47億元人民幣。深成指上揚，最多升136點或1.25%，高見11115點，全日收市報11106點，升127點或1.16%，成交4006.9億元。兩市成交合計增至6686億元。
- 市場繼續憧憬「聖誕升市」(Santa Rally)的傳統可以在今年出現，亞太區股市靠穩。日本股市連升兩日，日經平均指數收報26447點，升42點或0.16%。
- 中國大舉放鬆防疫限制推動經濟重啟，刺激美國債息向上，美股於假期後好淡爭持。道指略高開20點後受壓，一度挫134點，低見33069點；標指最多跌0.82%，納指曾下滑1.5%。美市收市，道指升勢縮窄至37點或0.11%，報33241點；標指跌0.4%，報3829點；納指挫1.38%，報10353點。
環球綜評

聖誕假期結束，中國放寬防疫限制措施的消息影響有限，美匯變動不大。美匯指數尾段大約持平，報104.08。日圓跌0.35%，至133.32兌每美元。日本央行行長黑田東彥重申，央行寬鬆貨幣政策不變，消息利淡日圓匯價。

金融市場在聖誕假期後重開，國際金價顯著上揚，曾創下半年新高。紐約期金周二高見每盎斯1841.9美元，是6月27日以來即市新高，收市升18.9美元或1.05%，每盎斯報1823.1美元。...... 更多

新秀麗 (1910.HK)
研究報告: 新秀麗(1910.HK)目標價24.00港元。新秀麗為全球時尚箱包行業的翹楚，並且是全球最著名、規模最大的行李箱公司，擁有逾110年悠久歷史。集團主要在全球從事設計、製造、採購及分銷行李箱、商務包及電腦包、戶外包及休閒包以及旅遊配件，旗下經營的品牌主要包括新秀麗和Tumi等。公司首九個月的收入為20.6億(美元，下同)，同比上升51.9%。銷售成本為9.2億元，同比上升43.1%，銷售成本上升的主要原因是全球貨運及原材料成本上漲等負面影響，不過公司不論對供應商或消費者都有較好的定價能力，這使公司能提升產品價錢以減輕成本上漲帶來的壓力。毛利為11.4億元，同比上升59.8%，毛利上升的主要原因是公司銷售淨額增加丶產品價格提升和促銷折扣減低所致。毛利率為55.4%，同比上升2.7%。經營溢利為2.8億元，從同比虧損35.7千萬扭虧為盈。期內溢利為1.3億元，從同比虧損1.4億元扭虧為盈。不過，與2019年疫情前的綜合銷售淨額減少23.0%，反映公司的收入要重回疫情前水平仍有一段距離。按產品類別劃分的銷售淨額方面，主要分為旅遊及非旅遊類。公司第三季旅遊類別的產品收入為5.4億元，同比上升61.5%，佔銷售百分比68.1%。而非旅遊類別的產品收入為2.5億元，同比上升12.8%，佔銷售百分比31.9%。數據反映由於全球多個國家及地區社交距離限制放寬和市場重啟，刺激市民旅遊，帶動公司在旅遊類別的產品出現同比大幅上升的情況。按品牌劃分的銷售淨額方面，公司旗下品牌新秀麗丶Tumi及American Tourister是公司三大品牌，分別佔公司銷售淨額52.5%丶20.9%及18.4%。按地區劃分的銷售淨額方面，北美洲丶亞洲和歐洲是公司主要的銷售地區，分別佔公司銷售淨額37%丶33.4%及24.4%。亞洲為公司第二大銷售地區，雖然中國以往防疫政策相當嚴謹，使公司在中國地區的業務一直沒有明顯好轉，但是其他亞洲地區旅遊復甦使公司的亞洲業務收入有大幅反彈。目前中國緩慢放寬防疫限制，即使現在爆發新一輪疫情，政策亦沒有因此而收緊，反映中國對於復常的決心堅定，我們預期只要疫情有所緩和，中國將出現短暫的消費和旅遊爆發期，帶動公司在亞洲地區的收入增長，利好公司股價中期上升。

市況分析：市場繼續憧憬「聖誕升市」(Santa Rally)的傳統可以在今年出現，亞太區股市靠穩。日本股市連升兩日，日經平均指數收報26447點，升42點或0.16%。......更多

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