輝立研究部快訊

12月30日 (星期五)

信達生物(1801)
解構：
信達生物（01801）早前公佈，與LG化學就其研發的臨床後期創新藥物Tigulixostat（公司研發代號：IBI-350），一款治療痛風患者高尿酸血症的全新非嘌呤類似物黃嘌呤氧化酶抑制劑（XOI），達成戰略合作和授權合約。根據協定條款，信達生物將獲得Tigulixostat在中國的獨家開發和商業化權利。Tigulixostat是一款全新的XOI，通過抑制黃嘌呤氧化酶活性，阻止次黃嘌呤和黃嘌呤代謝為尿酸，從而減少尿酸生成。目前，Tigulixostat在美國用於一線治療的臨床2期研究中展現出良好的sUA作用和良好的安全性。高尿酸血症已成為繼高血壓、高血脂、高血糖「三高」之後的「第四高」。中國高尿酸血症患病率約13.3%（約1.87億人）。高尿酸血症是導致痛風病的先決條件，在中國高尿酸血症患者中痛風人群約為1,550萬。此次合作與公司疾病領域的戰略佈局以及現有研發管線、研究資源高度契合，基於巨大的未滿足需求和紮實的臨床資料，料信達生物可將這全新的XOI新一代產品惠及國內患者。
策略：
買入價$34.35，目標價$37.90，止蝕價$31.14

豐盛生活服務 (331.HK) - 核心純利增長可觀、未完成合約總額高達107億元
豐盛生活服務（「豐盛生活」）是一家生活服務綜合企業，擁有三個主要業務分部：（i）物業及設施管理服務、（ii）綜合生活服務及（iii）機電工程服務。公司的服務透過屬下八組成員集團公司提供，包括富城集圑、僑樂集團、惠康服務集團、豐盛環保科技集團、香島園藝有限公司、大眾安全集團、新域保險集團及豐盛機電工程集團。豐盛生活旗下公司為從事多種項目的客戶，包括遍及在香港、澳門及中國內地從事物業發展、公共基建、教育及交通設施以及娛樂及旅遊行業的承辦商，提供全面「一站式」的專業服務。公司的主要客戶涵蓋香港特區政府、跨國企業、物業的業主及投資者、主題公園、大學、私人及公共設施的酒店和醫院。......更多

第三季美國個人電腦出貨下滑12% 記憶體跌價到2023年

根據科技行業調研機構Canalys資料顯示，截至2022年第三季度，美國個人電腦（台式機、筆記本電腦和工作站）的出貨量同比下降12%，跌至1780萬台。該行業調研機構分析師Brian Lynch表示，受到通脹和市場飽和的負面影響，消費者和教育需求均有所下滑，�......更多

全國財政工作視頻會議在北京召開。會議要求，2023年要堅持系統觀念、守正創新，更好統籌疫情防控和經濟社會發展，更好統籌經濟質的有效提升和量的合理增長，更好統籌供給側結構性改革和擴大內需，更好統籌經濟政策和其他政策，更好統籌國內循環和國際循環，更好統籌當前和長遠，加大財政宏觀調控力度，加強各類政策協調配合，形成共促高質量發展的合力。增強財政政策的針對性有效性，優化完善助企紓困政策，激發各類市場主體活力，落實落細就業優先政策，大力提振市場主體信心。
美國財政部周四暗示，外國電動車也可以申請稅務補貼。有分析認為，華府新措施預料紓緩歐盟及南韓等盟友的不滿，但同時會引起民主黨議員炮轟。根據美國國會早前通過的《降低通脹法案》，有關條款為消費者購買本地電動車提供補貼。財政部公布補貼細節，對美國本土生產的定義作出較廣泛的解讀，並提及訂立租賃協議的電動車也可以取得補貼，使外國生產的電動車可以取得7500美元補貼金額。相關補充細節只屬初步意見，3月才有最終版本。

國際財經
- 美國勞工部公布，截至12月24日止當周，首次申請失業救濟人數達22.5萬人，按周增加9000人，符合市場預期；前值為21.6萬人。美國上周首次申領失業救濟人數4周均值為22.1萬人，按周減少250人。截至12月17日止當周，美國續領失業救濟人數171萬人，按周增加4.1萬人，預期為169萬人。
- 人民銀行近日公布的《2022年第四季度城鎮儲戶問卷調查報告》顯示，未來3個月，16%的居民打算購房，這比例低於三季度的17.1%。這份人行在全國50個城市進行的2萬戶城鎮存戶問卷調查顯示，問及未來3個月準備增加支出的項目時，居民選擇比例由高到低排序為醫療保健(29.6%)、教育(27.9%)、社交文化和娛樂(18.5%)、大額商品(18.5%)、購房(16%)、保險(15%)、旅遊(13.3%)。
- 科興生物公布業績，今年上半年經調整(Non-GAAP)淨利按年下跌92.4%至3.9億元(美元‧下同)；銷售收入12億元，跌近九成，因其新冠疫苗克爾來福(CoronaVac)銷量下降。上半年，克爾來福銷量下降的原因包括，最初的兩劑疫苗接種計劃於2021年在全球範圍內完成，而今年第三劑加強疫苗僅在包括中國在內的某些國家實施。
主要巿場
- A股個別發展，上證指數低開低走，最多跌22點或0.74%，低見3064點，全日收市報3073點，跌13點或0.44%，成交2539.17億元人民幣。深成指最多跌53點或0.49%，低見10956點後有買盤趁低吸納，大市一度倒升53點或0.49%，高見11064點，尾段再度回軟，全日收市報10996點，跌14點或0.13%，成交3608.27億元。臨近年尾，市場交投意欲不大，兩市成交合計進一步縮減至6147億元。
- 美股三大指數隔晚齊挫逾1%，因臨近年尾，市場出現較大獲利回吐壓力，亞太區股市跟隨下滑。日本股市連跌兩日，日經平均指數收報26093點，跌246點或0.94%。
- 投資者暫時消化中國疫情風險，加上美國債息回順，大型科企應聲反彈，美股周四止跌回穩。道指高開145點後，升幅曾擴大至最多417點，高見33293點，標指一度升2%，以科技股為主的納指曾漲2.83%。美市收市，道指仍飆345點或1.05%，報33220點；標指漲1.75%，報3849點；納指升2.59%，報10478點。
環球綜評

市場觀望中國放寬防疫措施後的振興經濟效應，加上美國數據反映就業市場表現良好，美元匯價回軟。美匯指數周四尾段跌0.479%，至103.84；周三升0.18%。

美元匯價偏軟，加上金價技術形勢轉佳，牽動國際金價止跌回升。紐約期金周四收市升0.56%，每盎斯報1826美元，是6月24日以來最高位。...... 更多

新秀麗 (1910.HK)
研究報告: 新秀麗(1910.HK)目標價24.00港元。新秀麗為全球時尚箱包行業的翹楚，並且是全球最著名、規模最大的行李箱公司，擁有逾110年悠久歷史。集團主要在全球從事設計、製造、採購及分銷行李箱、商務包及電腦包、戶外包及休閒包以及旅遊配件，旗下經營的品牌主要包括新秀麗和Tumi等。公司首九個月的收入為20.6億(美元，下同)，同比上升51.9%。銷售成本為9.2億元，同比上升43.1%，銷售成本上升的主要原因是全球貨運及原材料成本上漲等負面影響，不過公司不論對供應商或消費者都有較好的定價能力，這使公司能提升產品價錢以減輕成本上漲帶來的壓力。毛利為11.4億元，同比上升59.8%，毛利上升的主要原因是公司銷售淨額增加丶產品價格提升和促銷折扣減低所致。毛利率為55.4%，同比上升2.7%。經營溢利為2.8億元，從同比虧損35.7千萬扭虧為盈。期內溢利為1.3億元，從同比虧損1.4億元扭虧為盈。不過，與2019年疫情前的綜合銷售淨額減少23.0%，反映公司的收入要重回疫情前水平仍有一段距離。按產品類別劃分的銷售淨額方面，主要分為旅遊及非旅遊類。公司第三季旅遊類別的產品收入為5.4億元，同比上升61.5%，佔銷售百分比68.1%。而非旅遊類別的產品收入為2.5億元，同比上升12.8%，佔銷售百分比31.9%。數據反映由於全球多個國家及地區社交距離限制放寬和市場重啟，刺激市民旅遊，帶動公司在旅遊類別的產品出現同比大幅上升的情況。按品牌劃分的銷售淨額方面，公司旗下品牌新秀麗丶Tumi及American Tourister是公司三大品牌，分別佔公司銷售淨額52.5%丶20.9%及18.4%。按地區劃分的銷售淨額方面，北美洲丶亞洲和歐洲是公司主要的銷售地區，分別佔公司銷售淨額37%丶33.4%及24.4%。亞洲為公司第二大銷售地區，雖然中國以往防疫政策相當嚴謹，使公司在中國地區的業務一直沒有明顯好轉，但是其他亞洲地區旅遊復甦使公司的亞洲業務收入有大幅反彈。目前中國緩慢放寬防疫限制，即使現在爆發新一輪疫情，政策亦沒有因此而收緊，反映中國對於復常的決心堅定，我們預期只要疫情有所緩和，中國將出現短暫的消費和旅遊爆發期，帶動公司在亞洲地區的收入增長，利好公司股價中期上升。

市況分析：美股三大指數隔晚齊挫逾1%，因臨近年尾，市場出現較大獲利回吐壓力，亞太區股市跟隨下滑。日本股市連跌兩日，日經平均指數收報26093點，跌246點或0.94%。......更多

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