輝立研究部快訊

1月16日 (星期一)

心通醫療(2160)
解構：
心通醫療(2160)是一家中國醫療器械企業，專注於結構性心臟病領域創新的經導管及手術解決方案的研發和商業化。集團自主研發的產品組合包括3款商業化產品 — VitaFlow、VitaFlow Liberty和Alwide Plus，以及多種處於不同開發階段的TAVI產品、TMV產品、TTV產品、外科瓣膜產品及手術配套產品。除自主研發的產品組合外，集團亦就若干TMV及TTV產品與我們的業務夥伴（即4C Medical及Valcare）合作，並擁有該等產品在中國的獨家商業化權利。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$3.40，目標價$3.70，止蝕價$3.25

海底撈(6862)
解構：
海底撈(6862.HK)是中國的火鍋餐飲公司，公司2022年上半年收入為167.6億元(人民幣，下同)，同比下跌16.6%。期內虧損2.7億元，同比由盈轉虧。農曆利年將至，隨著疫情高峰過去，公司和家庭聚餐的需求將大幅增加，而海底撈開啟年夜飯預訂，全國超過700家海底撈門店和750個外送站將在除夕夜和大年初一持續營運。據內媒報導，海底撈今年的公司聚餐預訂量較去年上升，且預訂高峰期提前，反映餐飲市場復甦強勁，將利好公司股價。
策略：
買入價$22.55，目標價$24.70，止蝕價$21.00

比亞迪 (1211.HK) - 出口市場具爆發潛質
比亞迪12月的汽車銷量23.5萬輛，同比+150%（已是連續十二個月錄得三位數增幅），遠高於國內新能源車的整體漲幅（+47%），環比+2%，其中純電11.2萬輛，同比+132%，環比-2%，插電混12.3萬輛，同比+176%，環比+6%。......更多

第三季美國個人電腦出貨下滑12% 記憶體跌價到2023年

根據科技行業調研機構Canalys資料顯示，截至2022年第三季度，美國個人電腦（台式機、筆記本電腦和工作站）的出貨量同比下降12%，跌至1780萬台。該行業調研機構分析師Brian Lynch表示，受到通脹和市場飽和的負面影響，消費者和教育需求均有所下滑，�......更多

北京市人大會議開幕，北京市代市長殷勇發表政府工作報告，提及多項今年經濟社會發展主要預期目標，包括地區生產總值增長4.5%以上，一般公共預算收入增長約4%。此外，報告指出，預期今年城鎮調查失業率控制在5%以內，居民消費價格漲幅3%左右，居民收入增長與經濟增長基本同步，生態環境質量、能源及水資源等指標落實國家要求。
美國共和黨籍國會眾議院監察委員會(House Oversight Committee)主席James Comer表示，希望可避免美國政府出現債務違約，但民主黨應同意共和黨削減開支建議。美國財長耶倫上周稱，美國將於1月19日觸及債務上限，但財政部將用技術安排，令到政府不會錄得債務違約，令到期限推遲至6月初。

國際財經
- 澳洲總理阿爾巴尼斯表示，將關注與中國的關係，尋求與中國全面恢復貿易。阿爾巴尼斯指出，中國是澳洲的主要貿易伙伴，澳方一直在努力改善關係，認為繼續發展更積極的關係符合兩國的利益。他說，能夠沒有任何障礙地對中國出口產品，符合澳洲的利益，而從澳洲獲得這些出口產品也符合中國的利益。
- 內地傳媒報道，目前共有7部影片定檔大年初一(22日)上映，包括《流浪地球2》、《滿江紅》、《深海》及《無名》等，包含科幻、喜劇、動畫等影片類型。據燈塔專業版數據顯示，截至昨日，今年春節檔7部影片累計想看人數接近300萬。機構預計，今年春節檔整體票房有望突破85.7億元人民幣。
- 國家發改委表示，價格司近日約談有關鐵礦石資訊企業，提醒告誡相關企業發布市場和價格訊息前，必須認真核實及準確無誤，不得編造發布虛假訊息，不得捏造散布漲價訊息，不得哄抬價格。
主要巿場
- A股四大指數均以全日高位收市。上證指數收市報3195點，升31點或1.01%，成交2880.62億元人民幣。深成指收市報11602點，升136點或1.19%，成交4142.49億元。兩市成交合計增至7023億元。總結上周，滬指累計升1.19%，連升3周。
- 美國上月通脹放緩，市場憧憬聯儲局將減慢加息步伐，惟部分交易員對通脹降溫速度失望，亞太區股市個別發展。日本股市終止連升5日，日經平均指數收報26119點，跌330點或1.25%。日股上周累升0.56%。
- 美國業績期開鑼，銀行和汽車股捱沽，美股道指周五早段曾跌超過270點，隨後因消費者通脹預期下降而反覆倒升，尾段一度漲152點，全日高見34342點。美市收市，道指倒升112點或0.33%，報34302點；標指走高0.4%，報3999點；納指進賬0.71%，報11079點。上周累計，道指躍升2%，標指前進2.67%，納指彈升4.82%，納指與標指同樣錄得連升第2周，亦創去年11月以來最佳單周表現。
環球綜評

市場揣測日本央行將放棄量寬措施，日圓滙價造好。另外，美國通脹放緩及聯儲局進取加息的預期降溫，美匯跌至七個月新低。美匯指數一度回落至去年6月6日以來低位，其後回升，尾段報102.22，升0.02%。英鎊升0.12%，至1.22275美元。

美國通脹放緩，市場對聯儲局進取加息的預期降溫，國際金價早前突破1900美元後，周五升勢持續，創下九個月新高。紐約期金曾高見1925.25美元，是去年4月25日以來最高位，收市升22.9美元或1.2%，每盎斯報1921.7美元。...... 更多

中手游 (302.HK)
研究報告: 中手游(302.HK)目標價2.18港元。中手游是中國遊戲營運商。根據易觀智庫的數據，截至2021年6月30日，公司是擁有IP儲蓄數量最多的中國遊戲公司，以及上線最多的移動IP遊戲數量的中國遊戲公司。公司在2022年上半年的收入為12.3億元(人民幣，下同)，同比下跌43.6%。銷售成本為7.3億元，同比下跌45.5%。毛利為5.0億元，同比下跌40.4%。毛利率為40.6%。期內虧損為2.5千萬，同比從盈轉虧。經調整淨虧損為1.6千萬，同比從盈轉虧。按業務劃分的收入方面，公司主要收入來自就第三方開發的遊戲提供遊戲發行服務丶授權及發行其內部開發的遊戲及向第三方授權其自有知識產權。遊戲發行的收入為10.2億元，同比下跌33.1%，佔總收入82.7%。遊戲發行的收入下跌主要是由於公司預計在2022年上半年上線的多款新遊戲，例如《天生為王：鎮魂街》等，未能如期取得版號，以致上線計劃延期。遊戲開發的收入為1.8億元，同比下跌67.9%，佔總收入14.8%。遊戲開發的收入下跌主要是由於旗下開發遊戲如《龍城傳奇》等月均流水下跌，加上自主研發的棋牌類遊戲收入增長減緩和新遊戲未能如期取得版號並上線。知識產權授權的收入為3.1千萬，同比下跌65%，佔總收入2.5%。知識產權授權的收入下跌主要是由於公司在2022年上半年未產生較大的授權業務。另外，公司擁有多個熱門IP，例如《仙劍奇俠傳》丶《軒轅劍》丶《航海王》及《火影忍者》等，當公司推出相關IP遊戲時能吸引熱愛該IP的玩家嘗試，較一般遊戲企業有優勢。不過近年玩家對遊戲的要求越來越嚴格，只賣IP和情懷而質素較差的遊戲越來越不受待見，這使公司在研發成本方面有所上升以製作較高質素的遊戲。公司上半年各業務的收入下跌主要是由於版號審批速度不如預期，導致多款新遊戲未能按計劃上線，而公司在研發遊戲及遊戲存量方面並沒有太大問題，目前中國遊戲版號審批逐漸恢復正常，中手游自遊戲版號復批以來亦有數款遊戲獲批，例如《新仙劍奇俠傳之揮劍問情》和《天生為王：鎮魂街》等。我們預期遊戲版號復批將持續利好公司各業務收入，公司估值有望修復。

市況分析：美國上月通脹放緩，市場憧憬聯儲局將減慢加息步伐，惟部分交易員對通脹降溫速度失望，亞太區股市個別發展。日本股市終止連升5日，日經平均指數收報26119點，跌330點或1.25%。日股上周累升0.56%。......更多

查詢熱線：2277 6666 或 investornotes@phillip.com.hk
如果頁面顯示不正常請點擊此處查看連結於萬維網上的版本。

本文所包含的資料均為輝立証券(香港)有限公司或其附屬公司 (「集團」) 從相信為準確的來源搜集，但對任何因信賴或參考有關內容所導致的損失，概不負責。本集團 (或其僱員) 可能持有本文所述有關的投資產品。各類產品的風險，請參閱本公司網頁 http://www.phillip.com.hk《風險披露聲明》。

如您不想再收取電子推廣郵件，請按此處。