輝立研究部快訊

2月7日 (星期二)

新意網集團(1686)
解構：
新意網(1686)已制定一個非常強勁的增長計劃，MEGA Fanling 是集團在2021年7月宣布的第八個數據中心，並已於2022年6月開始營運。集團利用輕資產模式，實現了不到12個月的短上市週期。集團於荃灣的新用地項目MEGA Gateway已於2022年下半年投入營運，其目標是成為集團的下一個網絡連接樞紐，並與MEGA-i相輔相乘。集團位於將軍澳的旗艦新用地項目MEGA IDC建於專設用地，不受適用於附近工業邨的數據中心的任何轉租限制，預計將成為本港擁有最大電力容量的單一數據中心。MEGA IDC第一期樓面面積約500,000平方呎，以2023年上半年開幕為目標；第二期樓面面積約700,000平方呎，目標在2026年開業。該等項目完成後，集團在香港的數據中心的總樓面面積將由現時的150萬平方呎(包括MEGA Fanling)擴充至近300萬平方呎；電力容量將由目前的80兆瓦(包括MEGA Fanling)增加至超過280兆瓦。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$4.75，目標價$5.25，止蝕價$4.50

同道獵聘(6100)
解構：
同道獵聘（06100）為國內關注中高端人才獲取服務的線上人才服務平台，在全國多地疫情散發情況下，依然實現了穩健增長。截至2022年9月底止九個月，公司的收益及毛利分別約為2,013.1百萬元（人民幣．下同）及1,584.3百萬元，分別按年增加7.1%及6.9%。2022年前九個月，非通用會計準則經營溢利為395.9百萬元，按年增加28.7%，溢利率為19.7%。盈利能力逐漸改善主要歸因於公司不斷提高的銷售效率、嚴格的營銷成本控制及日漸成熟的企業治理。在完善的網絡基礎下，公司的「平台+SaaS+服務」戰略確保用戶的招聘流程更順暢，用戶體驗亦得到提升。公司表示今年將繼續積極實施專注「深挖存量」和「定向拓展」的業務發展策略，同時探索更多長期機會。
策略：
買入價$12.60，目標價$13.70，止蝕價$11.83

研究部一月研究報告回顧
比亞迪全年新能源乘用車銷量累計186.3万輛，同比+208.64%，超额完成150萬台的年度銷量目標。其中純電動累計+184%，插混累計增速247%。在刀片電池、DM-i超級混動、e平臺3.0和CTB電池車身一體化等技術的基礎上，公司不斷推出的新品競爭力顯著，在終端市場呈現供需兩旺的格局。......更多

第三季美國個人電腦出貨下滑12% 記憶體跌價到2023年

根據科技行業調研機構Canalys資料顯示，截至2022年第三季度，美國個人電腦（台式機、筆記本電腦和工作站）的出貨量同比下降12%，跌至1780萬台。該行業調研機構分析師Brian Lynch表示，受到通脹和市場飽和的負面影響，消費者和教育需求均有所下滑，�......更多

全球最大加密貨幣交易平台幣安(Binance)表示，暫停客戶通過銀行帳號進行美元存款與贖回，但會尋求盡快恢復相關服務。幣安發言人以電郵回應傳媒查詢稱，有關安排自周三起生效，但未有解釋原因。
中共中央、國務院近日印發《質量強國建設綱要》，指出建設質量強國是推動高質量發展、促進中國經濟由大向強轉變的重要舉措。《綱要》指新一輪科技革命和產業變革深入發展，必須把推動發展的立足點轉到提高質量和效益上來，培育以技術、標準、品牌、質量、服務等為核心的經濟發展新優勢，推動中國製造向中國創造轉變、中國速度向中國質量轉變、中國產品向中國品牌轉變，堅定不移推進質量強國建設。

國際財經
- 美國最大肉食供應商泰森食品(Tyson Foods)公布，截至去年12月底止第一季，經調整利潤為4.53億美元(下同)，按年跌68%；每股經調整盈利為0.85元，低於市場預期的1.34元；收入升2.5%至132.6億元，低於市場預期的135.2億元。
- 內地媒體報道，阿里巴巴(09988)旗下菜鳥與DHL宣布，DHL收購菜鳥波蘭子公司的部分股權。雙方計劃首期共同投資6000萬歐羅，持續建設波蘭配送網絡，進一步擴大智能自提覆蓋網絡，目標建成當地最大的自提網絡。
- 中國外管局國際收支司司長賈寧表示，中國經濟韌性強、基本面長期向好，今年涉外經濟將保持穩健運行；預計跨境雙向投資穩定性有望提升，呈現更加均衡的發展態勢；其中直接投資將保持順差格局，證券投資項下跨境資金流動有望趨穩。
主要巿場
- 內地股市下滑，上證指數低開低走，最多跌37點或1.14%，低見3226點，全日收市報3238點，跌24點或0.76%，成交3491.27億元人民幣。深成指下滑，最多跌212點或1.76%，低見11841點，全日收市報11912點，跌141點或1.18%，成交5255.84億元。兩市成交合計縮減至8747億元。
- 美國就業數據較預期強勁，市場揣測聯儲局維持進取加息步伐不變，亞太區股市個別發展。日本股市連升4日，日經平均指數收報27693點，升184點或0.67%。
- 中美地緣政治風險升溫，加上市場繼續憂慮美國聯儲局持續加息，美股周一繼續回吐。道指低開51點後，跌幅曾擴大至242點，全日低見33683點，標指一度下挫1.04%，而以科技股為主的納指最多跌1.4%。美市收市，道指跌幅縮窄至34點或0.1%，報33891點；標指下挫0.61%，報4111點；納指下滑1%，報11887點。
環球綜評

美國上周公布的非農業就業數據強勁，市場憧憬聯儲局利率頂峰將高於原先估計，以對抗高通脹，消息帶動美元匯價升至四周高位。美匯尾段揚0.7%至103.64；鴿派的日本央行副行長雨宮正佳據報或成為下任行長，日圓兌美元曾跌1.3%，英鎊反覆回吐0.32%，澳元最多挫0.97%。

交易員揣測美國聯儲局利率頂峰將較預期高，經濟前景或欠佳，刺激避險資金流入金市，國際金價周一上揚。紐約期金收市升2.9美元或0.2%，每盎斯報1879.5美元。...... 更多

閱文集團 (772.HK)
研究報告: 閱文集團(772.HK)目標價49.90港元。閱文集團(772.HK)是中國一家以網絡文學為基礎丶IP培育與開發為核心的綜合文化產業集團。公司在2022年上半年的收入為40.9億元(人民幣，下同)，同比下跌5.8%。收入成本為19.4億元，同比下跌5.4%。毛利為21.5億元，同比下跌6.1%，毛利率為52.6%，同比下降0.2個百分比。經營盈利為2.5億元，同比下跌80.5%。期內盈利為2.3億元，同比下跌78.7%。公司的收入分別來自在線業務與版權運營及其他，在線業務包括公司自有平台產品丶騰訊產品自營渠道和第三方平台。公司的自有平台產品在2022年上半年的收入為17.6億元，佔總收入43.1%。騰訊產品自營渠道的收入為3.5億元，佔總收入8.5%。第三方平台的收入為2.0億元，佔總收入4.8%。版權運營收入為17.3億元，佔總收入42.4%。其他收入為4.9千萬，佔總收入1.2%。公司在線業務收入同比減少9.2%，主因是由於公司平均月付費用戶下跌以及中止了與某些第三方分銷合作夥伴的合作所致。公司2022年上半年的平均月付費用戶數目為8.1百萬人，同比下跌12.9%。不過公司上半年的自有平台產品及自營渠道的平均月活躍用戶數目為264.7百萬人，同比增長13.8%。公司免費閱讀業務的平均日活躍用戶為14百萬人，同比上升7.7%。數據反映越來越多人在網上平台閱讀，有利閱文的長遠發展。閱文的IP來源自文學平台，所以閱文致力提升平台的IP數量丶質量和影響力，閱文的網絡文學平台在上半年新增了約30萬名作家、 60萬本小說及新增字數160億，並通過扶植機制和運營活動，幫助有潛力的優質內容傳播。例如公司注意到科幻題材的上升潛力，推出了兩次科幻徵文比賽和一系列活動，孵化了約兩萬部科幻作品，從而令科幻品類成為平台上增長最快的閱讀品類。閱文強項在於擁有大量文學IP，若然部分文學IP受到歡迎，閱文能在影視丶動畫丶漫畫和遊戲領域推出相關作品，增加手上文學IP的變現能力。例如《人世間》是根據當代作家梁曉聲獲茅盾文學獎的同名小說改編，創下了CCTV-1黃金檔電視劇收視率近8年的新高，全網各榜單穩居榜首。我們認為隨著內地市民對精品娛樂的需求增加，閱文手上的高質量文學IP的變現能力將會提高，從而增加閱文的收入。加上2022年中央工作會議表示要支持平台經濟發展，閱文作為內地網上文學閱讀平台，或能受到政策支持。

市況分析：美國就業數據較預期強勁，市場揣測聯儲局維持進取加息步伐不變，亞太區股市個別發展。日本股市連升4日，日經平均指數收報27693點，升184點或0.67%。......更多

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