輝立研究部快訊

2月21日 (星期二)

心動公司(2400)
解構：
心動公司(2400.HK)為中國遊戲商，並擁有中國知名遊戲平台TapTap。一月中國遊戲版號審批中，心動旗下遊戲《火炬之光: 無限》獲得版號。這款遊戲在去年10月在海外上線後並表現良好，預期在中國上線後亦會受到歡迎，目前遊戲在TapTap開放預先註冊，註冊數達約130萬。隨著心動公司在海外上線的多款遊戲獲得內地版號，將利好公司遊戲的變現能力，增加公司收入。加上，官媒在2月19日發表社評呼籲相關部門正視遊戲科技價值，搶佔下一代互聯網布局，這將進一步改善市場對遊戲行業的預期。
策略：
買入價$27.95，目標價$31.90，止蝕價$25.45

嗶哩嗶哩 (9626.HK) - ACG文化成強大護城河自研遊戲需努力
嗶哩嗶哩(9626.HK)為中國年輕一代的標誌性品牌及領先的視頻社區，主要業務包括移動遊戲丶增值服務丶廣告和電商及其他。移動遊戲的主要收入來自公司在旗下平台為第三方遊戲開發商發行移動遊戲，用戶可以免費下載並使用嗶哩嗶哩帳號遊玩，而用戶購買遊戲中的虛擬物品以獲得更好的遊戲體驗，使公司從中賺取收入。......更多

ChatGPT引發的熱潮

ChatGPT熱潮

近日由OpenAI所開發的ChatGPT成為金融市場的一股熱流，為甚麼ChatGPT概念會如此受到資金青睞? ChatGPT會顛覆人們的習慣嗎?

ChatGPT簡介

ChatGPT是一款AI聊天機器人，透過自然語言處理(NLP, Natural Language Processing)模型分析大數據，用戶只需像�......更多

在俄羅斯入侵烏克蘭一周年之際，美國總統拜登到訪烏克蘭首都基輔。另一方面，克里姆林宮稱，中國中央外辦主任王毅將於今天晚些時候抵達莫斯科，俄方與王毅有很多事情要討論。
內地1月新增貸款創出紀錄4.9萬億元人民幣新高後，中國央行擬出手降溫。路透引述消息人士透露，央行在2月稍早曾對部分銀行進行窗口指導，希望銀行在合意增速下進行貸款投放，從而適度控制2月貸款發放規模，以平滑整體投放節奏。

國際財經
- 歐洲央行管理委員會委員雷恩(Olli Rehn)表示，歐央行必須進一步加息，並在足夠長的時期內，維持利率政策在限制性水平。雷恩周一向德國報章《Boersen-Zeitung》稱，預計歐央行的加息行動將持續至3月以後，並於今年夏季達到利率頂峰，「很快」就會加息至限制性水平。
- 中國旅遊研究院發布報告預測，今年全年旅遊市場穩開高走，持續回暖，暑期有望迎來全面復甦。研究院預計，今年全年國內旅遊人數約45.5億人次，按年增長73%，約恢復至2019年的76%；實現國內旅遊收入約4萬億元人民幣，增長約89%，約恢復至2019年的71%。
- 江蘇揚州市住建局發布積極支持剛需和改善性住房需求通知，8條措施中，包括完善二手房交易政策，取消二手房3年限售政策，並調整首套房商業貸款利率，階段性將全市首套住房商業性個人住房貸款利率下限，由之前最低4.1%，下調至最低3.8%。
主要巿場
- 內地股市午後升幅擴大，上證指數收漲2.1%，終止連跌3日。兩市成交合計升至9498億元(人民幣‧下同)。上證指數高開高走，以接近全日高位收市，收市報3290點，升66點或2.06%，成交3977.2億元。深成指最多跌34點或0.29%，低見11681點後有買盤吸納，大市轉升，最多升241點或2.06%，高見11956點，全日收市報11954點，升238點或2.03%，成交5520.58億元。
- 亞太區股市收市靠穩。日本股市造好，日經平均指數收報27531點，升18點或0.07%。
- 美國假期休市。
環球綜評

美國聯儲局將於今個星期公布上一次議息會議紀錄，市場靜候央行官員對利率前景的表述。昨日為美股假期休市，匯市交投平淡，觀望氣氛濃厚。美匯指數在103.75至104.09之間窄幅上落。

期金在電子交易時段靠穩，受美元偏軟支持，投資者觀望美國經濟數據對美聯儲利率走向啟示，包括本周稍後公布的美國經濟增長數據，同時留意美聯儲公布上月議息記錄。紐約4月期金在電子交易時段升0.8美元或0.04%，報1,851美元。...... 更多

德賽西威 (002920.CH)
研究報告: 德賽西威(002920.CH)目標價145.00元人民幣。德賽西威是國內領先的智慧網聯汽車供應商，公司的產品從傳統的汽車電子（駕駛資訊顯示系統、車載娛樂系統）逐步發展到智慧座艙、智慧駕駛、車聯網（智慧駕駛網域控制站、T-BOX、360 環視、自動泊車等）智慧網聯新業務。公司的客戶涵蓋了歐美、日系和自主品牌車企，包括大眾、豐田、馬自達、沃爾沃、一汽集團、上汽集團、吉利汽車、長城汽車、廣汽集團、奇瑞汽車、蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車等。公司成立於 1986 年 11 月，前身為中德合資企業中歐電子工業，2010 年股東方德賽集團收購外方全部股權，由惠州市國資委全面控股，2017 年深交所中小板掛牌上市。2016年公司開始發力新興業務，2016 年公司成立智慧駕駛事業部，發力智慧駕駛。2019年佈局了智慧網聯OTA，車聯網平臺等業務，2018年起，新興業務開始陸續貢獻收入。車載資訊娛樂系統、駕駛資訊顯示系統等智慧座艙業務是德賽西威的傳統優勢領域，為公司收入的主要來源。公司智慧座艙業務佔據公司營收的82%。隨著新興業務ADAS（自動泊車、360 環視、網域控制站等）和車聯網產品開始放量，智慧駕駛和車聯網成為公司業務增長的新引擎。2022年上半年，公司智慧駕駛業務和網聯服務及其他同比增速分別達到了 51%和 72%，智慧座艙的同比增速達到 57%。智慧座艙方面，國內市場智慧座艙的整體滲透率預計將從2019年的35%上升至2025年的76%，市場容量從2019年的441億達到2025年的1030億元，2019-2025年的年複合增長率將達到15.2%。公司的多屏智慧座艙產品已應用于長安、奇瑞、理想、廣汽乘用車。2019 年理想 ONE 使用了公司搭載的曉龍 820A 晶片的智慧座艙 3.0。2020 年搭載公司最新 AR 導航系統、基於Hypervisor 架構的新一代智慧座艙開始在奇瑞汽車旗下品牌的車型中量產，該產品是公司與黑莓合作開發。智慧駕駛方面，德賽西威是國內最早與英偉達展開合作的 OEM 智駕網域控制站供應商之一，較早投入開發基於英偉達 Orin 晶片的網域控制站，是國內英偉達自動駕駛晶片落地最受益的Tier1。隨著汽車電動化趨勢加速，智能化有望成為各大車企為實現差異化競爭和提升附加價值的重點佈局領域。公司作為國內首個進入英偉達陣營的Tier1廠商已具備先發優勢，其基於英偉達Orin芯片的自動駕駛域控制器已進入量產爬坡階段：第二代座艙域控制器已規模化量產，第三代智能座艙域控制器、4K高清屏等座艙產品產量快速爬坡，基於高通8295打造的第四代智能座艙產品正在緊密開發，且已獲得客戶訂單，新產品單價較舊產品高，有望進一步提高盈利能力，為公司業績增長帶來增量。目前公司的 IPU04 網域控制站客戶包括了理想、小鵬、上汽R 汽車等多家新勢力造車企業，市場份額明顯受益於公司的先發優勢。車聯網方面，公司車聯網服務主要提供 OTA、網路安全、藍鯨 OS3.0 終端軟體等服務，客戶涵蓋長安福特、江淮大眾等。2019 年德賽西威完成了對德國先進天線技術公司 ATBB 公司的收購，ATBB 公司是先進智慧天線解決方案的提供商，其原管理層、技術人才、研發技術中心及較強的市場競爭力將助力德賽西威日後海外市場的滲透。德賽西威具備全球汽車電子龍頭潛質，可逢低收集，做中長線投資。

市況分析：亞太區股市收市靠穩。日本股市造好，日經平均指數收報27531點，升18點或0.07%。......更多

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