輝立研究部快訊

2月27日 (星期一)

珩灣科技(1523)
解構：
珩灣科技(1523)主要從事設計和銷售與連接相關的產品和技術，包括有線及無線路由器，軟件及服務，其產品包括有線SD-WAN路由器、無線SD-WAN路由器及為客戶網絡提供支持的網絡外圍設備。集團亦銷售軟件附加許可、保修及支援服務，包括按需隨選的數據服務。集團提供路由器和軟件功能，令在各種地點及情況下的網絡連接可以變得更快、更可靠和更適用。由於多年來一直被誤解為一家硬件公司，所以集團希望透過為各行業提供「超強化連接 (Supercharged Connectivity)」，反映其真正業務和改變這種誤解。「超強化連接」牽涉的，不單單是路由器和硬件的銷售，它背後的技術更需要雲端基建來支援；而集團不同的訂閱計劃及服務組合正正可以讓使用者更容易建立和管理他們的超強化網絡。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$2.68，目標價$2.95，止蝕價$2.50

周大福(1929)
解構：
周大福(1929.HK)為香港珠寶首飾公司，擁有龐大的零售網絡，遍及中國、日本、韓國、東南亞與美國。公司截至2022年9月30日止六個月的收入為46,535百萬(港元，下同)，同比上升5.3%。主要經營溢利為4,349百萬元，同比下跌2.7%。期內溢利為3,389百萬元，同比下跌7.5%。今年是「雙春兼閏月」，婚嫁需求上升將帶動嫁娶珠寶及首飾銷售，利好公司收入。加上政府發放5000元消費券，利好公司在內的本地零售。
策略：
買入價$15.72，目標價$16.80，止蝕價$14.92

完美醫療 (1830.HK) - 中期業績受壓、復常通關有利業務復甦
完美醫療（01830）是一間全方位提供醫學美容及醫療服務的供應商，透過多元服務整合發展「醫療+美容」運營模式，為客戶提供醫療服務。公司業務遍布香港、中國、澳洲、新加坡和澳門等。公司直營的診所及服務中心提供一站式「醫療+美容」服務，涵蓋面極廣，主要包括「痛症醫療」、「生髮專科服務」、「婦產科醫療服務」、「男士美容及體重管理」和「醫學美容服務」等。......更多

ChatGPT引發的熱潮

ChatGPT熱潮

近日由OpenAI所開發的ChatGPT成為金融市場的一股熱流，為甚麼ChatGPT概念會如此受到資金青睞? ChatGPT會顛覆人們的習慣嗎?

ChatGPT簡介

ChatGPT是一款AI聊天機器人，透過自然語言處理(NLP, Natural Language Processing)模型分析大數據，用戶只需像�......更多

內地媒體報道，從北京、上海等多家展廳獲悉，比亞迪(01211)的王朝系列產品已經啟動降價，交車周期較去年出現不同程度的縮短。是次為該公司今年首次出現的大規模降價。據悉，大部分車型均有價格優惠，其中，舊款車型的優惠幅度在1萬元人民幣以上，部分熱門現款產品也有逾千元的優惠，如2021款的漢EV下調2萬元，2021款秦EV降價1.5萬元，新款車型優惠幅度介乎6000至8000元。
美國波士頓聯儲銀行總裁科林斯(Susan Collins)表示，聯儲局須進一步加息，以壓抑過高的通脹。科林斯出席研討會時稱，通脹仍保持在過高水平，近期的零售銷售與生產價格等數據，反映聯儲局要作出更大努力，才可望壓低通脹至2%當局目標，包括把利率調整到具相當限制性的水平，並且停留在該水平一段長時間。

國際財經
- 歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)重申，有一切理由相信，歐央行將在3月加息0.5厘。拉加德接受傳媒訪問稱，3月加息之後，歐央行的利率政策行動將取決於數據。歐央行將盡一切努力，將通脹率恢復到2%目標。
- 中國證監會發布《關於加強境內企業境外發行證券和上市相關保密和檔案管理工作的規定》，增加程序性要求，明確境內企業向有關證券公司、境外監管機構等提供、公開披露涉及國家秘密的文件資料時，應當依法報有審批權限的主管部門批准，並報同級保密行政管理部門備案。
- 中國央行貨幣政策委員會委員王一鳴稱，總體來看，今年中國經濟有望實現5%以上的增長；如果能夠加大改革開放力度、政策措施落實到位等，實際增速有望高於預期。
主要巿場
- 內地股市收市下跌，上證指數三連跌。上證指數下跌，最多跌33點或1.02%，低見3253點，全日收報3267點，跌20點或0.62%，成交3080.04億元人民幣。深成指先升後跌，最多升4點，高見11889點，其後轉跌，最多挫141點或1.19%，低見11742點，全日收報11787點，跌96點或0.81%，成交4177.78億元。兩市成交縮減至7258億元。總結上周，滬指累計升1.34%。
- 亞太區股市個別發展，日本股市假期後復市，日經平均指數收報27453點，升349點或1.29%。日股上周累跌0.22%。
- 美國最新通脹指標升幅大過預期，增加聯儲局進一步加息的壓力，美國2年期債息升穿4.8厘，衝上2007年以來新高，美股周五顯著受壓。道指低開154點後，跌幅曾擴大至510點，低見32643點；標指一度下瀉1.73%，以科技股為主的納指最多挫2.21%。美市收市，道指滑落336點或1.02%，報32816點；標指跌1.05%，報3970點；納指挫1.69%，報11394點。上周累計，道指走低2.99%，為連跌第4周；標指回落2.67%，創去年12月9日以來最差單周表現；納指下滑3.33%。
環球綜評

美國通脹數據較預期強勁，市場揣測聯儲局利率頂峰較預期高，並且將維持於高位一段較長時間，消息帶動美元匯價上揚，創下7周新高。美匯指數周五尾段升0.6%，至105.2，是7周以來最高位，上周升幅料為去年9月底以來最大。

美國通脹數據較預期高，市場揣測聯儲局今年餘下時間的加息力度可能較估計大，消息刺激美滙上揚，國際金價受壓，連跌日數延伸至第4日，連跌周數增至4周。紐約期金周五收市跌9.7美元或0.5%，每盎斯報1817.1美元，上周累計跌1.8%。...... 更多

騰訊 (700.HK)
研究報告: 騰訊(700.HK)目標價417.20港元。騰訊(700.HK)為中國規模最大的科網公司，業務橫跨多個領域，包括社交丶資訊丶金融丶平台等。騰訊2022年第三季的收入為1400.9億元(人民幣，下同)，同比下跌2%。毛利為619.8億元，同比下跌1%。經營盈利為515.9億元，同比下跌3%。期內盈利為388.4億元，同比下跌3%。按業務劃分收入，增值服務的收入為727.3億元，同比下跌3.29%，佔總收入52%。網絡廣告的收入為214.4億元，同比下跌4.7%，佔總收入15%。金融科技及企業服務的收入為448.4億元，同比上升3.5%，佔總收入32%。其他收入為10.8億元，同比下跌20.3%，佔總收入1%。收入成本方面，公司第三季的收入成本為781億元，同比下跌2%，反映公司對渠道及分銷成本丶雲項目部署成本及內容成本的嚴格把控，而服務器與頻寬成本則隨視頻號服務增長而增加。公司旗下擁有多款熱門且收入能力頂級的遊戲，包括《王者榮耀》丶《PUBG Mobile》丶《穿越火線:槍戰王者》丶《金鏟鏟之戰》丶《勝利女神:妮姬》等。根據數據調查機構Sensor Tower，《王者榮耀》丶《PUBG Mobile》和《勝利女神:妮姬》分別登上2023年1月全球熱門移動遊戲收入Top10的第一丶第二名和第九名。海外遊戲業務方面，公司旗下擁有多間海外遊戲公司及遊戲工作室，有能力不斷推出受玩家歡迎的遊戲，例如開發多款全球熱門遊戲(包括英雄聯盟丶金鏟鏟之戰及無畏契約)的Riot game與開發《部落衝突》的Supercell等等，並將熱門遊戲引入到內地上線。加上公司創立國際品牌Level Infinite以加強遊戲業務在海外地區的本地化內容營銷及用戶社區管理。目前Level Infinite推出了《幻塔》與《勝利女神:妮姬》等遊戲，均取得非常優秀的成果。自版號復批之後，近月騰訊旗下多款遊戲獲批版號，當中不乏質素頂級和在海外市場熱門的遊戲，我們預期將大大改善騰訊的遊戲業務收入。網絡廣告業務方面，主要分為社交及其他廣告與媒體廣告兩部分。第三季的社交及其他廣告媒體廣告收入為189億元，同比下跌1%。至於媒體廣告收入為26億元，同比下跌26%。我們認為隨著內地撤銷防疫限制，內需市場回暖，廣告需求將會逐漸增加，加上視頻號開放廣告以加強變現和釋放價值，將利好公司的廣告收入。

市況分析：亞太區股市個別發展，日本股市假期後復市，日經平均指數收報27453點，升349點或1.29%。日股上周累跌0.22%。......更多

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