平安好醫生(1833)
解構：
平安好醫生(1833)從2021年下半年起開始進一步深化戰略2.0布局.在商業模式方面,構築了「管理式醫療+家庭醫生會員制+O2O醫療健康服務」的模式,以家庭醫生會員製作為核心入口,承接用戶醫療健康需求、鏈接醫療健康資源和提供醫療健康服務,拓展線上線下服務網絡,搭建一體化的醫療+健康服務平台.在渠道方面,積極探索及強化與平安集團的業務協同,服務平安集團綜合金融用戶（F端）,為平安集團綜合金融用戶提供有溫度的服務.同時全力聚焦企業客戶端（B端）,服務企業員工與企業用戶,為其提供專業、全面、高品質、一站式企業健康管理服務.截至2022年12月31日,集團在過去12個月內付費用戶數保持穩健增長,達到近4,300萬,相較於截至2022年6月30日的過去12個月付費用戶數增長5.3%.其中,B端累計服務企業數增加至978家,過去12個月的付費用戶數達到約300萬;F端過去12個月的付費用戶數超3,400萬. (筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價20.30元,目標23.00元,止蝕位19.00元.
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萬華化學(600309)
解構：
隨著傳統旺季臨近，終端需求回歸。目前庫存偏低，有望帶動MDI價格上漲。在全球範圍內，歐洲的成本壓力相對較高。國內方面，寧波萬華80萬噸裝置和重慶巴斯夫40萬噸裝置將進行檢修。場內現貨流通不足，供需整體偏緊。短期來看，隨著終端市場逐漸回歸，需求有望繼續釋放，MDI價格有望探底回升。長遠來看，截至2025年，萬華70萬噸新增產能將投產。屆時，萬華化學MDI全球市場份額有望接近40%，利好企業盈利。
策略：
買入價：¥97.42 目標價：¥102.25 止蝕價：¥93.55
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維達國際(3331.HK) - 成本上漲壓力顯著、銷售表現強韌
維達為亞洲衛生用品企業，以維達Vinda、得寶Tempo、維達多康Tork、添甯TENA、包大人Dr.P、薇爾Libresse、 Libero、Drypers等主要品牌發展生活用紙、失禁護理、女性護理、嬰兒護理及居家外清潔衛生解決方案多個業務。......更多
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ChatGPT引發的熱潮 ChatGPT熱潮 近日由OpenAI所開發的ChatGPT成為金融市場的一股熱流，為甚麼ChatGPT概念會如此受到資金青睞? ChatGPT會顛覆人們的習慣嗎? ChatGPT簡介 ChatGPT是一款AI聊天機器人，透過自然語言處理(NLP, Natural Language Processing)模型分析大數據，用戶只需像�...... 更多
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- 瑞士銀行同意，以30億瑞士法郎(251.94億港元)股份代價收購瑞士信貸(Credit Suisse)，同意承擔瑞信最多50億瑞郎(421.4億港元)的損失。同時，瑞士央行向瑞銀及瑞信提供合共1000億瑞郎(8424億港元)的流動資金。此舉料有助化解過去一周的全球銀行危機。
- 為推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，打好宏觀政策組合拳，提高服務實體經濟水平，保持銀行體系流動性合理充裕，中國人民銀行決定於3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點。是次下調後，金融機構加權平均存款準備金率約為7.6%。
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- 國際財經
- 歐洲央行行長拉加德表示，歐洲央行準備好有需要時支持歐盟區內銀行，又指瑞士監管機構在瑞士信貸(Credit Suisse)危機作出及時的應對措施，有助金融市場回復穩定。較早時，在瑞士監管機構推動下，瑞士銀行與瑞信合併。市場憂慮有關危機可能蔓延至其他歐羅區大型銀行。
- 主要巿場
- 內地股市個別發展，上證指數收升23點。市場交投活躍，兩市成交合計增逾一成至9731億元(人民幣•下同)。總結上周，滬指累計升0.63%。上證指數高開高走，最多升53點或1.64%，高見3279點，全日收市報3250點，升23點或0.73%，成交4319.83億元。深成指上揚，最多升150點或1.34%，高見11388點，全日收市報11278點，升40點或0.36%，成交5411.26億元。
- 美股隔晚走高，其中納指升逾2%，亞太區股市跟隨造好。日本股市升逾1%，日經平均指數收報27333點，升323點或1.2%。日股上周累跌2.88%。
- 被華府接管的矽谷銀行(SVB)，其母公司SVB金融集團申請破產保護，銀行股再遭洗倉，道指尾段曾瀉逾500點，收市跌勢放緩，與標指跌幅仍超過1%。美市收市，道指挫384點或1.19%，報31861點；標指下跌1.1%，報3916點；納指跌幅縮至0.74%，報11630點；費城KBW銀行指數下滑5.25%；反映中國概念股表現的金龍指數回吐0.33%。歐洲股市全線受壓，英、法及德國股市分別挫1.01%、1.43%及1.33%，其中瑞信股價插水8%。上周累計，道指回吐0.15%，標指漲1.43%，納指揚4.41%。
- 環球綜評
- 內地創業投資機構創新工場董事長兼首席執行官李開復在朋友圈表示，他正在親自籌組的Project AI 2.0，是一個致力打造AI 2.0全新平台和AI-first生產力應用的全球化公司。李開復稱，AI 2.0 時代將誕生比移動互聯網大十倍的平台機會，不僅將把既有的軟件、使用界面和應用重寫一次，也將誕生新一批AI-first的應用，並催生由AI主導的商業模式。
- 中國證券網報道，著名經濟學家、清華大學中國經濟思想與實踐研究院院長李稻葵在一主題演講上稱，未來5至10年，促增長、拼經濟很可能成為中國的常態及重中之重。但經濟發展不能再依靠房地產和傳統基建，而應當由產業發展帶動。他認為，拼經濟的關鍵將在於五大產業：雙碳和能源安全、傳統產業數字
化轉型、補短板產業、經濟安全以及科技創新。
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- 瑞士信貸(Credit Suisse)及First Republic Bank (FRB)周五股價再度下滑，市場對美國股市與經濟前景感到不安，美元匯價偏軟。美匯指數尾段跌0.604%。市場觀望聯儲局下周議息決定。利率期貨數據顯示，交易商預料聯儲局加息0.25厘的可能性為61.3%，7月可能因經濟陷衰退而掉頭減息。
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美國金融危機未有緩解，市場避險情緒高漲，國際金價升至11個月新高，迫近2000美元關。紐約4月期金高見每盎斯1980.5美元，是去年4月19日以來最高水平，收市報1973.5美元，升50.5美元或2.62%，上周累升106.3美元或5.6%。......
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 瀘州老窖 (000568.SZ)
研究報告: 瀘州老窖(000568.SZ)目標價283.00元人民幣。
瀘州老窖是白酒上市公司中最具確定性和成長性的品種，在團隊能力、管理水準、激勵機制、品牌高度、管道能力、產品結構六個維度看，綜合能力最強：1、公司管理層具備豐富的一線銷售經驗，準確把握行業趨勢，戰略務實，團隊執行力強，平均年齡年輕，梯隊搭配合理；2、公司股權激勵與薪酬激勵改革均已落地，明顯激發管理層及核心骨幹員工積極性，進一步釋放公司內生增長潛力；3、公司擁有國窖1573 和特曲雙品牌，國窖1573憑藉較高的品牌力、產品力和優秀的行銷能力，十四五期間仍然有望維持年化20%以上增長，量價齊升趨勢明確；特曲在經過前幾年的調整後重新步入較快增長通道；次高端方面，特曲60和窖齡酒都具備區域競爭力。
從公司的角度來看，春節期間公司動銷表現較好，國窖在四川、河南等核心市場動銷情況較好，特曲產品在華北市場表現高於預期；春節期間整體動銷水準同比提升約15-20%,從回款角度來看，當前國窖回款進度約在30%,預計特曲和窖齡回款進度約在30%+,目前國窖產品庫存預計在一個月左右，特曲、窖齡產品庫存略高但仍處於良性，節後短期內以去庫存、穩價格為主；從批價方面來看，預計公司全年仍以批價提升為主導，目前節後國窖高度批價穩定在900 元以上；特曲老字型大小產品實行《價格雙軌制》，計畫外配額52 度結算價格每500ml 上調30 元、38 度結算價格每500ml 上調20 元，此次公司提價不會影響到短期經銷商成本，預計本次提價動作效果將在下半年呈現。
2023 年在需求底部企穩背景下，考慮春節回款進度基本完成，但批價表現偏弱，管道盈利尚待修復，Q2 將是去庫挺價以便為全年放量打下良好基礎的重要視窗期。
從管道方面來看，公司採取因地制宜的管道政策，根據不同的市場以及發展階段採取不同的管道模式，同時通過管道下沉及網格化發展做基礎，在保證終端利潤的同時提升對於終端的掌控力度。從估值的角度來看，相較于高端白酒價格帶中茅臺、五糧液等較為成熟的企業相比，瀘州老窖有較強的成長性，未來業績彈性空間更大，當前位置來看估值性價比較高。
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| 代號 |
公司名稱 |
H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
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