輝立研究部快訊

3月22日 (星期三)

呷哺呷哺(520)
解構：
呷哺呷哺 (520.HK)近日發出盈利預警，預期2022全年收入約為47.2億元(人民幣，下同)，同比減少約23.1%。預期淨利潤虧損介乎約3.2億至3.4億之間，同比虧損擴大13.1%至20.1%。近年公司關閉200多間虧損門店，並通過優化選址及租金重談等方式降低租售比，火鍋業務的盈利能力有望回升。公司新燒烤品牌「趁燒」方面，內地2021年燒烤市場規模達2700億元，而2022年9月為止燒烤相關企業注冊資本約94%為一百萬以下，一千萬至五千萬的企業僅有一間，反映燒烤市場缺乏龍頭企業，而公司成立「趁燒」品牌專攻燒烤市場能享先行者優勢及行業發展紅利。加上中國疫後餐飲需求回暖，我們看好公司營運及收入情況同比大幅改善。
策略：
買入價: $6.65,目標價: $7.50,止蝕價: $6.10

維達國際(3331.HK) - 成本上漲壓力顯著、銷售表現強韌
維達為亞洲衛生用品企業，以維達Vinda、得寶Tempo、維達多康Tork、添甯TENA、包大人Dr.P、薇爾Libresse、 Libero、Drypers等主要品牌發展生活用紙、失禁護理、女性護理、嬰兒護理及居家外清潔衛生解決方案多個業務。......更多

ChatGPT引發的熱潮

ChatGPT熱潮

近日由OpenAI所開發的ChatGPT成為金融市場的一股熱流，為甚麼ChatGPT概念會如此受到資金青睞? ChatGPT會顛覆人們的習慣嗎?

ChatGPT簡介

ChatGPT是一款AI聊天機器人，透過自然語言處理(NLP, Natural Language Processing)模型分析大數據，用戶只需像�......更多

美國財長耶倫稱，監管機構採取行動後，銀行體系正在企穩，但若小銀行遭遇擠提帶來蔓延風險，則可能需採取進一步措施保護存戶。此外華府官員據報討論在毋須國會批准情況下，調高存款擔保上限。
美國晶片廠商輝達(Nvidia)調整其應用於人工智能(AI)的先進晶片設計，以迴避美國政府禁令，向中國客戶出售相關晶片。美國政府去年把輝達生產的兩款最先進晶片型號A100及H100，納入禁止對華出售的產品類別。輝達發言人周二表示，為符合美國政府對華出口禁令，特別設計一款功能略低於H100、但同樣可應用於支援AI技術的H800晶片，這批晶片將供應阿里巴巴、百度及騰訊，以支援他們的AI技術開發工作。

國際財經
- 歐洲銀行業監管機構高層表示，歐洲銀行業有高於法例規定的現金水平，以應對市場衝擊，但也不要自滿，因為利率上升衍生的風險程度可能超乎想像。瑞士信貸(Credit Suisse)面對流動性問題，最終被瑞士銀行(UBS)收購。此前，美國三間地區銀行倒閉，引發多隻地區銀行股的股價大跌。
主要巿場
- 內地股市上升，上證指數收升20點。兩市成交合計縮減逾一成至8930億元(人民幣‧下同)。上證指數高開高走，尾段升幅擴大，以接近全日高位收市，收報3255點，升20點或0.64%，成交3880.47億元。深成指上揚，以全日高位收市，收報11427點，升180點或1.6%，成交5050億元。
- 日本昨日假期，金融市場休市。
- 美國財長耶倫揚言華府將會再次採取果斷和強而有力的行動保障存戶，美股周二在銀行股帶動下連續第2日造好，道指抽高超過300點。美股收市，道指升316點或0.98%，報32560點；標指漲1.3%，報4002點；納指升1.58%，報11860點。
環球綜評
- 因「薩德」系統入韓，中國2016年推出「限韓令」，限制韓劇、南韓電影，以至韓星到內地辦活動。韓聯社引述南韓歌壇消息人士報道，騰訊旗下騰訊音樂副總裁級高管近期訪韓，與南韓主要音樂製作公司接觸，並對今後邀請南韓藝人參加中國節目表明興趣。
- 英國《金融時報》引述知情人士透露，中國將放寬幾家晶片製造商獲取補貼的條件，並讓它們在國家支持的研究項目中擁有更多的掌控力。知情人士稱，中芯國際、華為、華虹半導體、北方華創、中微公司都在受益於這項計劃的公司之列，將可獲得額外的政府資金，並在國家支持的研究項目中發揮更大作用。

市場揣測鋻於歐美銀行危機，美國聯儲局及英倫銀行不會在本周議息會議上決定大幅加息，美匯及英鎊匯價偏軟。美匯指數尾段跌0.058%，至103.27。英鎊挫0.59%，至1.2204美元。

環球銀行業危機減退，市場觀望美國聯儲局議息結果，避險資金由金市流走，國際金價連續第二天回落。紐約4月期金收市跌2.1%，每盎斯報1941.1美元，是2月3日以來最大單日跌幅；6月期金挫2.07%，收報1958.3美元。...... 更多

瀘州老窖 (000568.SZ)
研究報告: 瀘州老窖(000568.SZ)目標價283.00元人民幣。瀘州老窖是白酒上市公司中最具確定性和成長性的品種，在團隊能力、管理水準、激勵機制、品牌高度、管道能力、產品結構六個維度看，綜合能力最強：1、公司管理層具備豐富的一線銷售經驗，準確把握行業趨勢，戰略務實，團隊執行力強，平均年齡年輕，梯隊搭配合理；2、公司股權激勵與薪酬激勵改革均已落地，明顯激發管理層及核心骨幹員工積極性，進一步釋放公司內生增長潛力；3、公司擁有國窖1573 和特曲雙品牌，國窖1573憑藉較高的品牌力、產品力和優秀的行銷能力，十四五期間仍然有望維持年化20%以上增長，量價齊升趨勢明確；特曲在經過前幾年的調整後重新步入較快增長通道；次高端方面，特曲60和窖齡酒都具備區域競爭力。從公司的角度來看，春節期間公司動銷表現較好，國窖在四川、河南等核心市場動銷情況較好，特曲產品在華北市場表現高於預期；春節期間整體動銷水準同比提升約15-20%,從回款角度來看，當前國窖回款進度約在30%,預計特曲和窖齡回款進度約在30%+,目前國窖產品庫存預計在一個月左右，特曲、窖齡產品庫存略高但仍處於良性，節後短期內以去庫存、穩價格為主；從批價方面來看，預計公司全年仍以批價提升為主導，目前節後國窖高度批價穩定在900 元以上；特曲老字型大小產品實行《價格雙軌制》，計畫外配額52 度結算價格每500ml 上調30 元、38 度結算價格每500ml 上調20 元，此次公司提價不會影響到短期經銷商成本，預計本次提價動作效果將在下半年呈現。2023 年在需求底部企穩背景下，考慮春節回款進度基本完成，但批價表現偏弱，管道盈利尚待修復，Q2 將是去庫挺價以便為全年放量打下良好基礎的重要視窗期。從管道方面來看，公司採取因地制宜的管道政策，根據不同的市場以及發展階段採取不同的管道模式，同時通過管道下沉及網格化發展做基礎，在保證終端利潤的同時提升對於終端的掌控力度。從估值的角度來看，相較于高端白酒價格帶中茅臺、五糧液等較為成熟的企業相比，瀘州老窖有較強的成長性，未來業績彈性空間更大，當前位置來看估值性價比較高。

日本昨日假期，金融市場休市。......更多

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