福壽園(1448)
解構：
福壽園(1448)業務已進入中國十九個省、自治區、直轄市的四十餘座城市,集團繼續布局重點區域和重點城市,通過併購優質資產、以混改項目和合作項目為創新點,尋求可複製模式的快速發展.在人口老齡化的社會背景下,生前契約服務正吸引更多希望儘早安排好自己身後事的客戶群.作為集團的重要戰略支點,生前契約服務能幫助集團提早鎖定客戶,為殯儀和墓園帶來穩定的客戶儲備.儘管疫情反覆對生前契約業務的達成帶來了諸多挑戰,但集團去年簽約量再創新高,累計簽訂16,759份合約,較2021年增長21.8%.於2022年末,中國60歲及以上人口達2.8億人,佔比19.8%.在「十四五」期間,二十世紀六十年代第二次出生高峰所形成的人口隊列將相繼跨入老年期,人口老齡化水平將步入加速增長的「快車道」,必將催生市場對殯葬服務的龐大需求.
策略：
買入價: $6.30,目標價: $7.30,止蝕價: $5.90
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嗶哩嗶哩－W (9626)
解構：
嗶哩嗶哩－W (9626.HK)為中國年輕一代的標誌性品牌及領先的視頻社區。公司2022年第四季收入為61.4億元(人民幣，下同)，同比上升6.0%。營運成本為48.9億元，同比上升3.2%。毛利為12.5億元，同比上升18.5%。歸屬於公司股東淨虧損為14.9億元，同比虧損收窄12.8%。近年進口遊戲版號通常相隔數月至一年才會批出一次，而3月20號批出27款進口遊戲屬意料之外，或代表相關政策放寬，有利嗶哩嗶哩在內等依賴代理進口遊戲的公司。這次公司獲批的進口遊戲版號《閃耀!優俊少女》為市場期待已久的全球熱門遊戲，這款遊戲在海外市場上線兩年以來仍然保持相當高的熱度及收入，我們認為遊戲在中國市場上線後表現會相當亮麗，有望刺激公司遊戲業務收入。
策略：
買入價: $183.80,目標價: $202.00,止蝕價: $171.00
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維達國際(3331.HK) - 成本上漲壓力顯著、銷售表現強韌
維達為亞洲衛生用品企業，以維達Vinda、得寶Tempo、維達多康Tork、添甯TENA、包大人Dr.P、薇爾Libresse、 Libero、Drypers等主要品牌發展生活用紙、失禁護理、女性護理、嬰兒護理及居家外清潔衛生解決方案多個業務。......更多
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ChatGPT引發的熱潮 ChatGPT熱潮 近日由OpenAI所開發的ChatGPT成為金融市場的一股熱流，為甚麼ChatGPT概念會如此受到資金青睞? ChatGPT會顛覆人們的習慣嗎? ChatGPT簡介 ChatGPT是一款AI聊天機器人，透過自然語言處理(NLP, Natural Language Processing)模型分析大數據，用戶只需像�...... 更多
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- 美國聯儲局結束一連兩日議息會議，在本港時間周四凌晨2時宣布議息結果，所有決策官員一致同意加息0.25厘，符合市場預期，聯邦基金指標利率升至4.75至5厘區間。聯儲局公開市場委員會(FOMC)會後聲明指銀行業健康，且有韌性。
- 國務院總理李強在湖南調研時指出，實體經濟特別是製造業是中國經濟的根基所在，堅守製造業的決心不能動搖，做強製造業的力度必須加大，要緊緊圍繞製造業高端化、智能化、綠色化發展，加強戰略統籌謀劃。
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- 國際財經
- 加拿大央行認為，通脹可能較預期更難於回降至2%指標，因為經濟需求仍然過於強勁。加拿大央行周三發表3月8日議息紀錄撮要，顯示擁有貨幣政策決定權的管理委員會，對於經濟與通脹放緩感到鼓舞，足以支持利率不變的決定。
- 主要巿場
- 內地股市造好，上證指數高收10點，連升兩日。兩市成交合計增至9579億元(人民幣•下同)。上證指數高開高走，最多升23點或0.73%，高見3279點，午後升幅收窄，全日收市報3265點，升10點或0.31%，成交3825.09億元。深成指上升，最多升94點或0.82%，高見11521點，全日收市報11496點，升69點或0.61%，成交5753.41億元。
- 亞太區股市上揚，因市場揣測鑑於歐美銀行危機，聯儲局及英倫銀行不會在本周議息會議上大幅加息。日本股市收升近2%，日經平均指數收報27466點，升520點或1.93%。
- 耶倫周三出席國會參議院撥款委員會聽證會時稱，聯邦銀行監管機構將致力於維持民眾的存款安全，不過，華府暫時無意擴大聯邦存款保險制度的覆蓋範圍和保險額度。受耶倫的言論拖累，道指收市急挫530點或1.63%，報32030點；標指轉跌1.65%，報3936點；納指走低1.6%，報11669點。
- 環球綜評
- 國家能源局發布《加快油氣勘探開發與新能源融合發展行動方案》稱，到2025年，累計清潔替代增加天然氣商品供應量約45億立方米；通過加大增壓開採等措施，累計增產天然氣約30億立方米。通知指出，通過低成本綠電支撐減氧空氣驅、二氧化碳驅、稠油熱採電加熱輔助等三次採油方式，累計增產原油200萬噸以上。
- 中國車市近期大打價格戰，中國汽車工業協會表示，價格戰不是長久之計，此輪降價的炒作應盡快降溫，使汽車行業盡快回歸正常市場秩序。中汽協發表評論文章稱，降價處理庫存，適當回收成本是正常經營措施，但不能因此淪為價格戰。價格戰不會長久，物有所值是永恒的商業法則。
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- 美國聯儲局暗示再加息一次後，將會停止加息行動，美元滙價跌至6周低位。美匯指數低見2月2日以來最低水平102.07，跌幅達1.15%，尾段報102.5，仍挫0.63%。歐羅升0.87%，至1.0861美元。美元兌日圓跌0.82%。英鎊升0.41%，至1.2268美元。
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美國聯儲局暗示可能再加息一次，其後將會停止加息行動，美元匯價偏軟，國際金價止跌回升。紐約4月期金周三收市升0.44%，每盎斯報1949.6美元。......
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 瀘州老窖 (000568.SZ)
研究報告: 瀘州老窖(000568.SZ)目標價283.00元人民幣。
瀘州老窖是白酒上市公司中最具確定性和成長性的品種，在團隊能力、管理水準、激勵機制、品牌高度、管道能力、產品結構六個維度看，綜合能力最強：1、公司管理層具備豐富的一線銷售經驗，準確把握行業趨勢，戰略務實，團隊執行力強，平均年齡年輕，梯隊搭配合理；2、公司股權激勵與薪酬激勵改革均已落地，明顯激發管理層及核心骨幹員工積極性，進一步釋放公司內生增長潛力；3、公司擁有國窖1573 和特曲雙品牌，國窖1573憑藉較高的品牌力、產品力和優秀的行銷能力，十四五期間仍然有望維持年化20%以上增長，量價齊升趨勢明確；特曲在經過前幾年的調整後重新步入較快增長通道；次高端方面，特曲60和窖齡酒都具備區域競爭力。
從公司的角度來看，春節期間公司動銷表現較好，國窖在四川、河南等核心市場動銷情況較好，特曲產品在華北市場表現高於預期；春節期間整體動銷水準同比提升約15-20%,從回款角度來看，當前國窖回款進度約在30%,預計特曲和窖齡回款進度約在30%+,目前國窖產品庫存預計在一個月左右，特曲、窖齡產品庫存略高但仍處於良性，節後短期內以去庫存、穩價格為主；從批價方面來看，預計公司全年仍以批價提升為主導，目前節後國窖高度批價穩定在900 元以上；特曲老字型大小產品實行《價格雙軌制》，計畫外配額52 度結算價格每500ml 上調30 元、38 度結算價格每500ml 上調20 元，此次公司提價不會影響到短期經銷商成本，預計本次提價動作效果將在下半年呈現。
2023 年在需求底部企穩背景下，考慮春節回款進度基本完成，但批價表現偏弱，管道盈利尚待修復，Q2 將是去庫挺價以便為全年放量打下良好基礎的重要視窗期。
從管道方面來看，公司採取因地制宜的管道政策，根據不同的市場以及發展階段採取不同的管道模式，同時通過管道下沉及網格化發展做基礎，在保證終端利潤的同時提升對於終端的掌控力度。從估值的角度來看，相較于高端白酒價格帶中茅臺、五糧液等較為成熟的企業相比，瀘州老窖有較強的成長性，未來業績彈性空間更大，當前位置來看估值性價比較高。
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| 代號 |
公司名稱 |
H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
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