輝立研究部快訊

3月28日 (星期二)

遠大醫藥(512)
解構：
遠大醫藥(512)是一家科技創新型國際化醫藥企業，具有完整產業鏈，原料製劑一體化綜合優勢顯著。其核心業務橫跨製藥科技、核藥抗腫瘤診療及心腦血管精准介入診療科技、生物科技三大領域。於截至2022年12月31日止年度，集團在疫情影響下實現了穩健增長，期內實現收益95.62億港元，同比增長11.2%；如撇除人民幣與港元匯率變動的影響，較2021年同期相比增長15.1%。如撇除Telix投資的公允價值變動和出售的影響，集團股東應佔溢利為21.37億元，增長11.5%；如撇除人民幣與港元匯率變動的影響，同比則增長15.4%。年內毛利率錄得62.2%，較2021年上升1.2個百分點。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$4.55，目標價$4.95，止蝕價$4.35

首程控股(697)
解構：
首程控股（00697）截至2022年12月底止全年收入為16.00億（港元．下同），按年增長34%；經調整EBITDA為14.66億元，對比2021年9.47億元，上升54.8%。股東應佔溢利9.22億元，2021年虧損則為10.95億元，主要乃由於2021年投資之減值虧損撥備金額合共16.15億元。公司提供的資產融通，通過獲取長週期的「潛力資產」，提供從發展基金投資經營 - 公募REITs咨詢 - 公募REITs戰略配售投資的全生態鏈服務。公司年內在香港已管理第一支戰略投資於中國公募REITs產品的美元2億元規模的基金；同時，已將4個自持的產權停車場項目作為底層資產打包在深圳證券交易所首單發行停車資產的類REITs產品。
策略：
買入價$1.88，目標價$2.15，止蝕價$1.73

春秋航空 (601021.CH) - 復蘇步伐穩步加快，業績修復可期
春秋航空是中國低成本航空公司的領導者，成立於2004年，基地位於上海。公司採用單一機型（空客 A320 系列），只設置單一的經濟艙位，並通過母公司春秋國旅引流旅遊客戶、子公司包機業務和促銷特價機票等手段提高客座率，通過航線結構優化、延長飛行時間、加快周轉來提高飛機日利用率，從而擁有顯著的成本優勢。......更多

ChatGPT引發的熱潮

ChatGPT熱潮

近日由OpenAI所開發的ChatGPT成為金融市場的一股熱流，為甚麼ChatGPT概念會如此受到資金青睞? ChatGPT會顛覆人們的習慣嗎?

ChatGPT簡介

ChatGPT是一款AI聊天機器人，透過自然語言處理(NLP, Natural Language Processing)模型分析大數據，用戶只需像�......更多

內地傳媒報道，百度智能雲今日舉行閉門交流會，百度正式推出「文心千帆」大模型平台，這是百度面向客戶提供企業級大語言模型服務的平台。據了解，「文心千帆」大模型平台不僅包括「文心一言」，還包括百度全套文心大模型、相應的開發工具鏈。未來「文心千帆」還會支持第三方的開源大模型。在現場實時演示中，「文心千帆」可實現3分鐘做ppt、數字人直播帶貨、訂機票和酒店等操作。
加密貨幣交易所幣安(Binance)和其行政總裁趙長鵬(Changpeng Zhao)，遭到美國商品期貨交易委員會(CFTC)起訴，CFTC指控趙長鵬和幣安涉嫌違反監管措施。

國際財經
- 英倫銀行行長貝利(Andrew Bailey)表示，英國的指標利率可能低於2008年金融危機前水平，銀行業危機不會影響到央行的利率決策。英倫銀行上周加息0.25厘，基準利率升至4.25厘，是2008年以來最高水平。英國利率紀錄高位是5.75厘，在2007年創下。貝利周一出席活動發表演說時稱，按照英國經濟現況，基準利率不須回復至2008年前的水平。
- 國務院總理李強在北京會見出席中國發展高層論壇境外代表時表示，未來中國經濟將在保持一定增長速度的同時，加快質量變革、效率變革、動力變革，努力實現更高質量的發展。
- 世茂房地產(00813)放售大嶼山東涌世茂喜來登酒店及福朋喜來登酒店。仲量聯行表示，獲業主委託獨家代理出售該項目；市場估值最低65億元。世茂喜來登酒店及福朋喜來登酒店於2020年底開業，為萬豪在香港成立的首家雙品牌酒店，設有超過1200間客房，以客房數量計為全港第二大酒店。酒店鄰近機場及亞洲國際博覽館，並將連同購物中心灣景薈T Bay一併出售。
主要巿場
- 內地股市個別發展，上證指數低開低走，最多跌35點或1.1%，低見3229點，全日收市報3251點，跌14點或0.44%，成交4535.86億元人民幣。深成指反覆靠穩，最多升24點或0.21%，高見11659點，最多跌75點或0.65%，低見11558點，全日收市報11647點，升13點或0.12%，成交6863.74億元。市場交投暢旺，兩市成交合計增至1.14萬億元。
- 亞太區股市個別發展。日本股市終止連跌兩日，日經平均指數收報27476點，升91點或0.33%。
- 美國聯邦存款保險公司成功放售被接管的矽谷銀行(SVB)部分資產，利好市場氣氛，美股周一顯著造好，道指一度揚升超過300點，收市升勢縮窄，納指則反覆回軟。美市收市，道指升194點或0.6%，報32432點，為連升第3個交易日；標指漲0.16%，報3977點；納指反覆跌0.47%，報11768點。
環球綜評

美國銀行業危機有緩和跡象，市場避險情緒降溫，美元匯價窄幅回軟，兌日圓則升至5日以來最高水平。美匯指數尾段跌0.25%，至102.86。

美國銀行業危機有緩和跡象，市場避險情緒降溫，國際金價周一由高位回落，跌逾1%，連跌日數延至2天。紐約4月期金收市挫30美元或1.51%，每盎斯報1953.8美元。...... 更多

錦欣生殖 (1951.HK)
研究報告: 錦欣生殖(1951.HK)目標價6.75港元。錦欣生殖 (1951.HK)是中美領先的ARS(輔助生殖服務)供應商。根據弗若斯特沙利文的中美ARS市場的市場研究報告，集團中國網絡內的輔助生殖醫療機構於2018年在中國ARS市場中排名第三，約佔中國總市場份額的3.1%，同時是中國非國有ARS供應商中排名第一。另外，集團關聯公司HRC Fertility於2018年在美國西部ARS市場中排名第一。集團於2022年上半年收入為11.4億元(人民幣，下同)，同比上升32.5%。毛利為4.6億元，同比上升27.8%，毛利率為40.8%，同比下降1.5個百分點。經調整純利為2.6億元，同比13.2%。收入同比上升的主要原因是因為集團採取有效措施應對疫情帶來的影響。集團於2021年11月完成了對錦欣婦女兒童醫院的收購，以便打造以輔助生殖業務為核心的生育全週期發展戰略，以滿足患者對備孕丶IVF丶產前丶生產丶產後的需求，而該醫院為四川省唯一的民營三甲婦兒醫院，在醫療質量丶服務體驗和口碑方面具備優勢。我們認為集團透過收購婦兒業務，加強生殖和婦兒業務的融合，能創造更強的協同效應。長遠來說，由於生活方式的改變丶父母首次生育的平均年齡上升丶環境污染導致不孕症患病率增加，中國輔助生殖市場的增長具備更高的潛力。與ARS於歐美約30%的市場滲透率相比，ARS於中國的市場滲透率仍然相對較低。而面對生育率下降及老齡化等挑戰，中國政府採納多項支持措施鼓勵生育，例如夫婦獲允許生育最多三個子女及生育津貼等支持措施以鼓勵生育。我們認為中國政府非常重視內地人口結構變化，將持續推出各種政策鼓勵生育，並長遠利好集團在內等協助生育服務的企業。另外，集團考慮到深圳中山醫院已接近滿負荷運營，於2022年2月收購了一處新物業以備醫院未來醫院運營所用。新物業面積為現有物業的近5倍，預期將於2024年初正式開始運營。新物業將使深圳中山醫院進一步擴大服務範圍，提供涵蓋ARS服務、婦科、男科、免疫等生殖多元化服務。同時能擴大特需服務，滿足患者多樣化需求並提升患者的體驗。我們認為集團持續擴大產能，提高市場份額能滿足中國輔助生殖市場的增長，利好集團長遠發展。

市況分析：亞太區股市個別發展。日本股市終止連跌兩日，日經平均指數收報27476點，升91點或0.33%。......更多

查詢熱線：2277 6666 或 investornotes@phillip.com.hk
如果頁面顯示不正常請點擊此處查看連結於萬維網上的版本。

本文所包含的資料均為輝立証券(香港)有限公司或其附屬公司 (「集團」) 從相信為準確的來源搜集，但對任何因信賴或參考有關內容所導致的損失，概不負責。本集團 (或其僱員) 可能持有本文所述有關的投資產品。各類產品的風險，請參閱本公司網頁 http://www.phillip.com.hk《風險披露聲明》。

如您不想再收取電子推廣郵件，請按此處。