輝立研究部快訊

3月31日 (星期五)

石四藥集團(2005)
解構：
石四藥集團(2005)採取業務多元化策略，形成了原料藥、各類藥品製劑以及藥包材多元均衡發展的業務格局，「原料藥+製劑」一體化戰略優勢逐漸顯現。集團在保持大輸液業務持續發展的同時，充分利用國家集採和省市集採等市場准入機會，把更多固體製劑和小水針產品迅速導入市場，推動固體製劑和小水針業務快速增長。原料藥業務第一年實現規模化經營，令生產產業鏈進一步延伸。於截至2022年12月31日止年度，集團實現收益64.34億港元，較2021年度增長20.1%；股東應佔溢利為11.22億港元，增長42.9%.在新產品研發上，將加快特色仿製藥、創新藥物開發實現新突破，2023年力爭取得82個各類國家生產批件，包括液體製劑產品39個、固體製劑產品21個、原料藥22個，使重點研發項目實現新突破、取得新進展。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$4.52，目標價$4.95，止蝕價$4.30

大唐新能源(1798)
解構：
大唐新能源（01798）2022年實現營業收入124.99億元（人民幣．下同），同比增長5.32%；股東應佔淨利潤34.85億元，同比增幅71.55%。售電收入增加，主要是由於裝機規模增加及風資源變化致發電量增長所致。從行業發展環境看，根據國家全國能源工作會議指出，2023年全國風電裝機規模達4.3億千瓦左右，太陽能發電裝機規模達4.9億千瓦左右，兩者累計裝機達9.2億千瓦，其中新增裝機將達1.6億千瓦，同比增長超33%。這些積極向好的形勢與政策，公司作為新能源企業料可迎來難得的發展機遇期。
策略：
買入價$2.92，目標價$3.20，止蝕價$2.70

春秋航空 (601021.CH) - 復蘇步伐穩步加快，業績修復可期
春秋航空是中國低成本航空公司的領導者，成立於2004年，基地位於上海。公司採用單一機型（空客 A320 系列），只設置單一的經濟艙位，並通過母公司春秋國旅引流旅遊客戶、子公司包機業務和促銷特價機票等手段提高客座率，通過航線結構優化、延長飛行時間、加快周轉來提高飛機日利用率，從而擁有顯著的成本優勢。......更多

ChatGPT引發的熱潮

ChatGPT熱潮

近日由OpenAI所開發的ChatGPT成為金融市場的一股熱流，為甚麼ChatGPT概念會如此受到資金青睞? ChatGPT會顛覆人們的習慣嗎?

ChatGPT簡介

ChatGPT是一款AI聊天機器人，透過自然語言處理(NLP, Natural Language Processing)模型分析大數據，用戶只需像�......更多

電動車廠商特斯拉(Tesla)據報已經與白宮官員討論，尋求與寧德時代(300750.SZ)在美國建立電池工廠的計劃。外電引述消息稱，特斯拉與白宮官員探討的範圍，涉及名為Contemporary Amperex Technology的公司，計劃在美國得克薩斯州建立電池工廠，地點未作最終確定。
京東集團(09618)公布，擬通過分拆京東工業於港交所主板獨立上市。據初步招股文件顯示，京東工業去年經調整後盈利7.15億元人民幣，按年升42.53%。

國際財經
- 美國明尼阿波利斯聯儲銀行總裁卡什卡里(Neel Kashkari)認為，聯儲局仍要做更多工作，才可望讓通脹回落至2%局方目標，但他沒有指明聯儲局須再加息多少次，才完成抗通脹任務。
- 據外媒報道，阿里巴巴旗下物流部門菜鳥，準備在香港上市。據報，菜鳥目前的估值超過200億美元，最早可能於今年底上市。據報，包括中國國際金融和花旗集團在內的銀行正在與菜鳥合作，為其上市做準備。
- 建行(00939)首席財務官生枊榮表示，由於大量貸款會於今年重新定價，而LPR持續下行，預計今年淨息差會繼續受壓，當中，第一季度會有較多個人貸款到期再定價，所以壓力最大，第二至第四季度下調幅度會較小。
主要巿場
- 內地股市反覆上升，上證指數最多跌19點或0.59%，低見3220點，在低位有買盤承接，大市回升，最多升23點或0.73%，高見3263點，全日收市報3261點，升21點或0.65%，成交4016.34億元人民幣。深成指先跌後升，最多跌74點或0.64%，低見11505點，最多升76點或0.66%，高見11656點，全日收市報11651點，升71點或0.62%，成交5430.36億元。兩市成交合計縮減至9447億元。
- 亞太區股市個別發展，日股收跌百點。日本股市終止連升3日，日經平均指數收報27782點，跌100點或0.36%。
- 美國最新申領失業救濟數字回升，增強市場憧憬聯儲局加息周期快見頂，加上銀行業危機進一步紓緩，美股周四繼續向好。道指高開89點後即抽升188點，高見32905點，標指曾漲0.75%，以科技股為主的納指最多升0.99%。美市收市，道指仍升141點或0.43%，報32859點，為連漲第2日；標指升0.57%，報4050點；納指上揚0.73%，報12013點。
環球綜評

德國通脹數據較預期高，美元兌歐羅滙價跌至一周低位，美匯指數偏軟。美匯指數尾段跌0.468%，至102.16。

市場解讀美國通脹數據，以衡量聯儲局加息步伐。美元滙價偏軟及美國債息下滑，牽動國際金價再上揚近1%，創1周新高。紐約4月期金收市升0.68%，每盎斯報1980.3美元。...... 更多

錦欣生殖 (1951.HK)
研究報告: 錦欣生殖(1951.HK)目標價6.75港元。錦欣生殖 (1951.HK)是中美領先的ARS(輔助生殖服務)供應商。根據弗若斯特沙利文的中美ARS市場的市場研究報告，集團中國網絡內的輔助生殖醫療機構於2018年在中國ARS市場中排名第三，約佔中國總市場份額的3.1%，同時是中國非國有ARS供應商中排名第一。另外，集團關聯公司HRC Fertility於2018年在美國西部ARS市場中排名第一。集團於2022年上半年收入為11.4億元(人民幣，下同)，同比上升32.5%。毛利為4.6億元，同比上升27.8%，毛利率為40.8%，同比下降1.5個百分點。經調整純利為2.6億元，同比13.2%。收入同比上升的主要原因是因為集團採取有效措施應對疫情帶來的影響。集團於2021年11月完成了對錦欣婦女兒童醫院的收購，以便打造以輔助生殖業務為核心的生育全週期發展戰略，以滿足患者對備孕丶IVF丶產前丶生產丶產後的需求，而該醫院為四川省唯一的民營三甲婦兒醫院，在醫療質量丶服務體驗和口碑方面具備優勢。我們認為集團透過收購婦兒業務，加強生殖和婦兒業務的融合，能創造更強的協同效應。長遠來說，由於生活方式的改變丶父母首次生育的平均年齡上升丶環境污染導致不孕症患病率增加，中國輔助生殖市場的增長具備更高的潛力。與ARS於歐美約30%的市場滲透率相比，ARS於中國的市場滲透率仍然相對較低。而面對生育率下降及老齡化等挑戰，中國政府採納多項支持措施鼓勵生育，例如夫婦獲允許生育最多三個子女及生育津貼等支持措施以鼓勵生育。我們認為中國政府非常重視內地人口結構變化，將持續推出各種政策鼓勵生育，並長遠利好集團在內等協助生育服務的企業。另外，集團考慮到深圳中山醫院已接近滿負荷運營，於2022年2月收購了一處新物業以備醫院未來醫院運營所用。新物業面積為現有物業的近5倍，預期將於2024年初正式開始運營。新物業將使深圳中山醫院進一步擴大服務範圍，提供涵蓋ARS服務、婦科、男科、免疫等生殖多元化服務。同時能擴大特需服務，滿足患者多樣化需求並提升患者的體驗。我們認為集團持續擴大產能，提高市場份額能滿足中國輔助生殖市場的增長，利好集團長遠發展。

亞太區股市個別發展，日股收跌百點。日本股市終止連升3日，日經平均指數收報27782點，跌100點或0.36%。......更多

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