輝立研究部快訊
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Phillip Home   4月21日 (星期五)

 

唐人神(002567.SZ)
解構:
唐人神是專注於中國生豬全產業鏈經營的公司,主要業務包括生產飼料及養殖生豬並銷售相關產品等。公司1-3月累計生豬銷量為78.4萬隻,同比上升104.5%; 銷售收入為12.4億元,同比上升141.2%,銷量同比增長的主要原因是生豬產能釋放,肥豬及仔豬出欄同時增加。目前中國豬價受行業周期影響而處於淡季,豬糧比約5:1,低於盈虧平衡點,不過五一黃金週臨近,豬肉需求上升,近日豬價出現見底回升的現象,公司毛利有望改善。
策略:
買入價¥8.13,目標價¥8.80,止蝕價¥7.60

研究部三月研究報告回顧
廣汽集團2022年的汽車總銷量達到243.38萬台,同比增加13.5%,高於全行業9.5%的增速,銷量目標完成率100%。其中,新能源累計銷量達到30.95萬輛,同比增長116.7%。分品牌看,主要受益於新能源純電品牌廣汽埃安的優秀表現(+125.7%yoy),自主品牌表現強勢,同比增長42.6%,至63.4萬台,其中新能源車型占比43%,為公司的新能源轉型戰略提供了強大支撐。......更多

年年歲歲花相似,歲歲年年車不同

事件:2023年3月初,湖北省聯合多家車企推出了政企購車補貼。從2023年3月1日起到3月31日,只要在湖北購買特定品牌指定車型,上湖北牌照,就可以享受由車企和政府聯合提供的購車補貼。湖北省補貼主要覆蓋東風雪鐵龍、東風標緻、東風風神、東風日產等東風系品牌,優惠幅......更多


  • 美國財長耶倫發表講話稱,美國和世界銀行幫助中國融入世界經濟,中國卻以國家驅動的模式削弱了其他國家,惟強調中美兩國全面脫鈎將破壞世界穩定。
  • 人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示,全年消費物價指數(CPI)呈U形走勢,中長期看中國經濟總供求基本平衡,貨幣條件合理適度,居民預期穩定,不存在長期通縮或通脹的基礎。鄒瀾在新聞發布會上指出,受經濟基本面和高基數的因素影響,近期物價有所回落,一方面供給能力較強,在穩經濟一攬子政策有力支持下,國內生產持續加快規模,物流暢通保障到位;另一方面需求恢復較慢,疫情傷痕效應尚未消退,消費意願尤其是大宗消費需求回升需要時間。
  • 國際財經
    • 阿根廷3月年通脹率飆升至104%,超過預期,阿根廷央行決定將指標利率上調300個基點,至81厘,加幅高於預期。該央行的一項調查預測,今年底的通脹率將達到110%,而摩根大通則估計可能達到130%。央行稱,將繼續監測物價總體水平的變化、外匯市場的動態和貨幣總量,以調整其利率政策。
    • 中國商務部新聞發言人束玨婷表示,中國商務部有關負責人上周在京與美國商務部官員會面,雙方就中美經貿關係,加強兩國商務部溝通和合作,交換了意見。
    • 工信部新聞發言人趙志國表示,繼續推動出口保穩提質,鞏固優勢產品出口勢頭,並加大對製造業外貿企業的支持力度,努力穩定工業產品出口;促進內需加快恢復,開展新能源汽車、智能家電、綠色建材下鄉等活動,預計第二季工業經濟將進一步回升向好。
  • 主要巿場
    • A股下跌,上證指數低收3點,連跌兩日。市場交投暢旺,兩市成交合計增至1.14萬億元(人民幣‧下同)。上證指數微升1點或0.04%,高見3371點後沽壓沉重,大市轉跌,最多跌26點或0.77%,低見3344點,全日收市報3367點,跌3點或0.09%,成交4996.72億元。深成指低開低走,最多跌100點或0.86%,低見11659點,全日收市報11717點,跌43點或0.37%,成交6390.13億元。
    • 投資者對美企業績前景審慎,亞太區股市個別發展。日本3月出口數據勝預期,日本股市靠穩。日經平均指數收報28657點,升50點或0.18%。
    • 美企最新業績表現參差,加上歐美央行加息憂慮揮之不去,華爾街股市周四受壓,道指曾挫超過200點,其後跌勢縮窄。美市收市,道指跌幅縮窄至110點或0.33%,報33786點;標指挫0.6%,報4129點;納指下滑0.8%,報12059點。
  • 環球綜評
    • 美匯最多回吐0.33%至101.632;日圓兌美元曾升0.52%。歐央行行長拉加德直言,歐羅區通脹依然太高,遏抑物價尚有一些路要走,歐羅一度揚0.33%。

    美國經濟數據欠佳,聯儲局停止加息的可能性升溫,美元匯價及美國債息下滑,支持國際金價上揚。紐約期金周四收市升0.59%,每盎斯報2019.1美元。...... 更多

    水晶光電 (002273.SZ)
    研究報告: 水晶光電(002273.SZ)目標價16.10元人民幣。水晶光電是國內專業從事精密薄膜光學產品研發、生產和銷售的知名光電元器件製造的企業,是浙江省高新技術企業和國家火炬計畫重點高新技術企業。公司主要產品應用於數碼相機、可拍照手機攝像頭、安防監控攝像頭、電腦攝像頭及其它數位攝像鏡頭、半導體照明、微型投影儀、視頻眼鏡、公路交通標誌、安全防護等產品,主導產品光學低通濾波器(OLPF)和紅外截止濾光片(IRCF)兩大產品產銷量居全球前列。公司佈局六大產業板塊,包括光學成像元器件、生物識別、薄膜光學面板、新型顯示、反光材料、藍寶石業務,形成產業集群,核心產品設備達先進水準。2016 年至 2020 年,公司的營業收入由人民幣16.80 億元增加到 43.76 億元,年複合增長率為 17.3%;歸母淨利潤由 2.54 億元增加到5.76 億元,年複合增長率為 14.6%。2022年,公司實現營收43.76億元,同比+14.9%,歸母淨利潤5.76億元,同比+30.3%,業績逆勢成長,主要源於半導體光學和汽車電子(AR+)業務佈局初見成效,汽車電子AR+業務實現營收1.9億元,同比+55.4%,毛利率提升1.1pct至37.6%;公司推出吸收反射複合式濾光片優化產品結構,支撐手機光學零部件業務表現相對穩定;另一方面公司薄膜光學面板提升份額,帶動板塊收入同比增長65%。公司以汽車電子/AR為戰略核心佈局業務。在AR眼鏡方面,公司已推出折返式(Birdbath)模組、衍射光波導模組等;在汽車電子領域,公司已成功佈局AR-HUD、雷射雷達關鍵元器件、智駕伴侶、車載投影、智慧車燈等產品。21年水晶已成為國內率先量產AR-HUD、車載雷射雷達罩的廠家,AR-HUD及W-HUD獲多家國內自主品牌車廠的前裝定點,十多款產品獲得認定。公司預計22年會有多個HUD專案由定點向量產轉變。隨著搭載公司產品的多款新車型發佈,公司的汽車電子(AR+)業務延續高速增長動能,構建新成長曲線。在消費電子領域,隨著公司的手機光學元器件新產品的放量與智慧手機多攝浪潮,公司光學元器件產品業績有望持續增長;另一方面,公司的攝像頭蓋板產品在客戶中的占比不斷提升,雷達保護罩產品的下游客戶群體迅速拓展,有望支撐公司的業績。當前我國5G基建已經比較完善,相關技術逐步成熟,下游新應用場景不斷出現,一方面智慧手機多攝成為趨勢,3Dsensing、潛望式攝像頭等產品需求不斷放量增長,另一方面VR/智慧家居等新場景對光學鏡頭的需求逐步出現,消費類電子產品對光學技術新應用的需求快速發展,為公司業務結構的升級帶來良好的機遇,有助於公司產品的量價提升。


    市況分析:投資者對美企業績前景審慎,亞太區股市個別發展。日本3月出口數據勝預期,日本股市靠穩。日經平均指數收報28657點,升50點或0.18%。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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