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 中國民航信息網絡 (696.HK)
研究報告: 中國民航信息網絡(696.HK)目標價18.40港元。臨近五一黃金周，據報導指五一出境機票搜索量比去年勁飆逾九倍，相信與抑壓了三年的出境遊將在這次有爆發性消費出現，而旅遊、航空股亦有望出現一輪炒作。 其中，中國民航信息網絡（00696）會是主要受惠股之一。截至2022年12月底止全年總收入為52.10億元（人民幣．下同），較2021年度減少了約4.9%；股東淨利潤約為6.27億元，按年增加了約13.6%；每股盈利為0.21元，並派發末期股息每股0.053元。期內，航空信息技術服務收入15.47億元，佔總收入29.7%（2021年為38.8%），受疫情影響旅客量同比減少所致，按年減少了27.3%。該項收入主要來源於向商營航空公司提供的航班控制系統服務、計算機分銷系統服務、機場旅客處理系統服務，以及與上述核心業務相關的延伸信息技術服務。結算及清算收入為2.94億元，佔總收入的5.6%（2021年為5.8%），惟受疫情及防控政策影響，相關業務量同比減少，導致按年減少了7.3%。該項收入主要來源於向商營航空公司、機場、代理人及政府機構等第三方提供的結算及清算服務。系統集成服務收入為16.98億元，佔總收入的32.6%（2021年為25.1%），主要由於達到竣工驗收條件的項目數量同比增加所致，按年增加了23.6%。該項收入主要來源於向機場、商營航空公司以及其他機構客戶提供的硬件集成，軟件集成及數據信息集成服務。數據網絡收入為4.12億元，佔總收入的7.9%（2021年為9.5%），按年減少了20.8%，主要受疫情及防控政策影響，分銷信息技術服務業務量同比減少。該項收入主要來源於向代理人提供的分銷信息技術服務。其他收入為12.60億元，佔總收入的24.2%（2021年為20.8%），按年增加了10.6%，主要是由於其他技術服務同比上升；該項收入來源於本集團提供的其他技術服務、支付業務、機房租賃等業務。期內營業總成本為47.30億元，較2021年減少了10.9%；其中，技術支持與維護費按年減少了28.0%，主要是由於當期研發費用同比減少所致；其他營業成本減少了34.9%，主要是由於受疫情影響，壓縮了日常運營費用，同時財務費用亦同比減少。受惠經營成本壓縮，營業利潤7.0億元，按年增加約4.2%。公司提供的航空信息技術服務（AIT）為41家中國商營航空公司和350多家外國及地區商營航空公司提供電子旅遊分銷服務（ETD），包括航班控制系統服務（ICS）和計算機分銷系統服務（CRS）、機場旅客處理系統服務（APP），處理的國內外商營航空公司的系統處理量約2.49億人次，較2021年同期下降了約42.4%。與CRS系統實現直接聯接的外國及地區商營航空公司達到了154家，直聯銷售的比例達到約99.9%。加盟使用中航信機場旅客處理系統服務APP系統服務、多主機接入服務和自主開發的Angel Cue平台接入服務的外國及地區商營航空公司亦增至199家，在37個機場處理的離港旅客量約57.9萬人次。事實上，國內經濟韌性強、潛力大、活力足，長期向好的基本面沒有改變，隨著疫情防控、航旅出行等方面政策的不斷調整，民航業從低谷再出發，進入持續恢復的新軌道；「五一」將至，是疫後首個小黃金周，往後的暑假檔期以至「十一」，都會是一個接一個的復常故事。憧憬好景重來，中航信收入及成本結構，盈利能力可望提升，小炒長揸皆宜，可趁每次回吐候低收集。
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| 代號 |
公司名稱 |
H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
溢價 |
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