輝立研究部快訊

5月3日 (星期三)

康臣葯業(1681)
解構：
康臣葯業(1681)主要從事藥品生產及銷售，其產品包括現代中成藥、傳統中成藥和醫用成像對比劑.於2022年，集團實現了銷售收入23.4億元人民幣，較2021年度增長 14.4%；股東應佔溢利為6.8億元，增長15.7%；每股基本盈利為0.86元人民幣，現價往績市盈率僅約5.3倍。董事局建議派發末期股息每股0.3港元，股息率約5.8%。集團目前主要圍繞「1+6」產品線力爭快速增加產品數量從而形成產品群，並開展未來10年的新產品開發布局。位於新疆霍爾果斯的生產基地於去年6月正式投產，標誌着集團已完成南北呼應、覆蓋全國的四大戰略產業基地布局，在充分利用西北地區特別是伊犁河谷地區及「一帶一路」中亞沿線國家豐富中草藥資源的成本優勢的同時，大力開發中亞五國腎臟病患者潛在市場。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$5.10，目標價$5.60，止蝕價$4.80

伊利股份(600887)
解構：
公司發佈2022年報及2023年一季報，2022年全年實現營收1232億元（+11.4%），實現歸母淨利潤94.3億元（+8.3%），其中2022年Q4單季度實現營收293 億元（+14.5%），實現歸母淨利潤13.7 億元（+80%）。2023年Q1 實現營收334.4 億元（+7.7%），實現歸母淨利潤36.2 億元（+2.7%）。預計2023 年成本端將平穩，疊加產品結構改善、費用投放效率提高，公司盈利能力將逐步提高；2025 年公司目標利潤率達到9%-10%。公司業務結構持續優化，高毛利業務占比提升，長期看盈利能力可穩步提升。
策略：
買入價￥29.56，目標價￥31.72，止蝕價￥27.88

研究部四月研究報告回顧
吉利汽車2022年業績報告显示，全年實現總收入1480億元（人民幣，下同），同比增加45.6%，超越市場預期的1324億元（彭博一致預期）；錄得股東應占淨利52.6億元，同比增長8.5%，高於於市場預期的48.2億元。每股收益0.505元，略低於我們之前預計的0.53元。每股派息0.21港元，與上年持平。......更多

年年歲歲花相似，歲歲年年車不同

事件：2023年3月初，湖北省聯合多家車企推出了政企購車補貼。從2023年3月1日起到3月31日，只要在湖北購買特定品牌指定車型，上湖北牌照，就可以享受由車企和政府聯合提供的購車補貼。湖北省補貼主要覆蓋東風雪鐵龍、東風標緻、東風風神、東風日產等東風系品牌，優惠幅......更多

字節跳動(ByteDance)的海外短視頻平台TikTok表示，其美國信任和安全主管Eric Han將於下周五(12日)離職。Han自2019年起在TikTok任職，負責監督改進內容審核和減少選舉誤導訊息等工作。他負責公司的美國數據安全(USDS)的信任和安全工作，這個部門的設立是為了將美國數據存儲在當地由甲骨文控制的伺服器，以消除安全疑慮。
歐洲最大保險公司安聯首席經濟顧問埃爾埃利安(Mohamed El-Erian)認為，摩根大通銀行收購First Republic Bank (FRB)的交易，可能導致金融業出現連帶性損失。他在文章中指出，FRB交易屬於典型的次佳選項，監管機構忽視了一些潛在可能壞處。

國際財經
- 美國聯儲局周二展開一連兩日議息會議，預計於本港時間周四凌晨公布議息結果，市場預期加息0.25厘可能性超過90%。以民主黨人為首的一批國會議員，包括參議員沃倫(Elizabeth Warren)，向聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)施壓，敦促當局停止加息，以免製造一場破壞就業和壓垮小企業的經濟衰退。
- 外電引述知情人士透露，因沙特尋求開發全球最大的未開發氣田之一，中國石化、法國能源巨頭道達爾等公司在商談投資沙特的天然氣田Jafurah開發項目。一些知情人士稱，這兩家能源巨頭正分別與沙特阿美磋商相關計劃，可能包括建設用於出口液化天然氣的設施。知情人士稱，沙特阿美尋求為這些項目籌資約100億美元。
- 商務部周二(2日)公布，5月1日全國消費市場人氣高漲，銷售旺盛。其中，餐飲休閒類消費火熱，餐飲企業銷售額按年增幅達到61.7%。當日，重點零售企業汽車、服裝銷售額按年增長25.1%、24%。
主要巿場
- A股和「滬深港通」假期休市，周四（4日）才復市。
- 亞太區股市個別發展。日本股市連升4日，日經平均指數收報29157點，升34點或0.12%。
- 美國銀行股再遭洗倉，加上投資者在聯儲局公布議息結果之前保持審慎態度，美股周二顯著受壓。道指低開34點之後，跌幅擴大至最多615點，低見33436點，收市仍挫367點或1.08%，報33684點；標指下滑1.16%，報4119點；以科技股為主的納指回落1.08%，報12080點。
環球綜評

市場靜待美國聯儲局議息結果，加上經濟數據疲弱，美元匯價偏軟。美匯指數周二早段曾升至4月11日以來最高位，觸及102.4，尾段回落至101.93，下跌0.22%。

市場對美國出現債務違約及經濟前景的憂慮升溫，國際金價周二上揚，重返每盎斯2000美元上方。紐約期金收市升31.1美元或1.56%，每盎斯報2023.3美元，是4月4日以來最大單日升幅。...... 更多

中國民航信息網絡 (696.HK)
研究報告: 中國民航信息網絡(696.HK)目標價18.40港元。臨近五一黃金周，據報導指五一出境機票搜索量比去年勁飆逾九倍，相信與抑壓了三年的出境遊將在這次有爆發性消費出現，而旅遊、航空股亦有望出現一輪炒作。其中，中國民航信息網絡（00696）會是主要受惠股之一。截至2022年12月底止全年總收入為52.10億元（人民幣．下同），較2021年度減少了約4.9%；股東淨利潤約為6.27億元，按年增加了約13.6%；每股盈利為0.21元，並派發末期股息每股0.053元。期內，航空信息技術服務收入15.47億元，佔總收入29.7%（2021年為38.8%），受疫情影響旅客量同比減少所致，按年減少了27.3%。該項收入主要來源於向商營航空公司提供的航班控制系統服務、計算機分銷系統服務、機場旅客處理系統服務，以及與上述核心業務相關的延伸信息技術服務。結算及清算收入為2.94億元，佔總收入的5.6%（2021年為5.8%），惟受疫情及防控政策影響，相關業務量同比減少，導致按年減少了7.3%。該項收入主要來源於向商營航空公司、機場、代理人及政府機構等第三方提供的結算及清算服務。系統集成服務收入為16.98億元，佔總收入的32.6%（2021年為25.1%），主要由於達到竣工驗收條件的項目數量同比增加所致，按年增加了23.6%。該項收入主要來源於向機場、商營航空公司以及其他機構客戶提供的硬件集成，軟件集成及數據信息集成服務。數據網絡收入為4.12億元，佔總收入的7.9%（2021年為9.5%），按年減少了20.8%，主要受疫情及防控政策影響，分銷信息技術服務業務量同比減少。該項收入主要來源於向代理人提供的分銷信息技術服務。其他收入為12.60億元，佔總收入的24.2%（2021年為20.8%），按年增加了10.6%，主要是由於其他技術服務同比上升；該項收入來源於本集團提供的其他技術服務、支付業務、機房租賃等業務。期內營業總成本為47.30億元，較2021年減少了10.9%；其中，技術支持與維護費按年減少了28.0%，主要是由於當期研發費用同比減少所致；其他營業成本減少了34.9%，主要是由於受疫情影響，壓縮了日常運營費用，同時財務費用亦同比減少。受惠經營成本壓縮，營業利潤7.0億元，按年增加約4.2%。公司提供的航空信息技術服務（AIT）為41家中國商營航空公司和350多家外國及地區商營航空公司提供電子旅遊分銷服務（ETD），包括航班控制系統服務（ICS）和計算機分銷系統服務（CRS）、機場旅客處理系統服務（APP），處理的國內外商營航空公司的系統處理量約2.49億人次，較2021年同期下降了約42.4%。與CRS系統實現直接聯接的外國及地區商營航空公司達到了154家，直聯銷售的比例達到約99.9%。加盟使用中航信機場旅客處理系統服務APP系統服務、多主機接入服務和自主開發的Angel Cue平台接入服務的外國及地區商營航空公司亦增至199家，在37個機場處理的離港旅客量約57.9萬人次。事實上，國內經濟韌性強、潛力大、活力足，長期向好的基本面沒有改變，隨著疫情防控、航旅出行等方面政策的不斷調整，民航業從低谷再出發，進入持續恢復的新軌道；「五一」將至，是疫後首個小黃金周，往後的暑假檔期以至「十一」，都會是一個接一個的復常故事。憧憬好景重來，中航信收入及成本結構，盈利能力可望提升，小炒長揸皆宜，可趁每次回吐候低收集。

市況分析：亞太區股市個別發展。日本股市連升4日，日經平均指數收報29157點，升34點或0.12%。......更多

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