輝立研究部快訊

5月4日 (星期四)

業聚醫療(6929)
解構：
業聚醫療(6929)主要從事生產、貿易、銷售及營銷用於治療冠狀動脈及外周血管疾病的醫療設備/器械，其多元化產品組合涵蓋PCI手術及PTA手術中的所有主要治療過程。其中，已獲批和已上市產品可用於進入病灶、進行病灶準備、病灶治療和病灶優化，包括用於預擴張及進行病灶準備的半順應性球囊和刻痕球囊、用於後擴張的非順應性球囊和專用導管。除PCI/PTA球囊外，集團亦專攻冠狀支架產品，並積極將業務擴展至神經血管介入及結構性心臟病領域.集團已於10個國家或地區建立直銷團隊，其產品銷往全球逾70個國家和地區。於2022年，集團錄得收入1.36億美元，創下歷史新高，較2021年增長17.5%，主要由於銷量由2021年的約100萬件增加至2022年的120萬件.股東應佔利潤為1849萬美元，2021年度則錄得虧損444萬美元；經調整利潤為2666萬美元，增長24.9%。隨著全球人口老齡化程度提高、居民生活水平改善及發展中國家經濟增長，預計全球PCI器械和PTA器械的市場規模將分別按12.1%和11.1%的年複合增長率增長，而預計2021年至2030年全球PCI球囊、導管和配件的市場規模將按17.2%的年複合增長率增長，為集團提供良好發展機遇。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$12.70，目標價$14.00，止蝕價$12.00

濰柴動力(2338)
解構：
濰柴動力公佈2023年第一季度業績，營業收入約人民幣534.34億元，同比增長18.25%；歸屬于上市公司股東的淨利潤約18.56億元，同比增長68.29%。濰柴動力一季度業績表現略超預期，隨著行業恢復步入增長態勢，高端業務仍然值得期待，重卡板塊目前處於週期向上的復蘇邏輯，重卡銷售持續走暖，行業集中度進一步提升。2023 年公司有望在重卡行業復蘇中實現收入與業績的恢復性增長。
策略：
買入價$12.28，目標價$13.14，止蝕價$11.65

研究部四月研究報告回顧
吉利汽車2022年業績報告显示，全年實現總收入1480億元（人民幣，下同），同比增加45.6%，超越市場預期的1324億元（彭博一致預期）；錄得股東應占淨利52.6億元，同比增長8.5%，高於於市場預期的48.2億元。每股收益0.505元，略低於我們之前預計的0.53元。每股派息0.21港元，與上年持平。......更多

年年歲歲花相似，歲歲年年車不同

事件：2023年3月初，湖北省聯合多家車企推出了政企購車補貼。從2023年3月1日起到3月31日，只要在湖北購買特定品牌指定車型，上湖北牌照，就可以享受由車企和政府聯合提供的購車補貼。湖北省補貼主要覆蓋東風雪鐵龍、東風標緻、東風風神、東風日產等東風系品牌，優惠幅......更多

美國聯儲局議息後宣布加息0.25厘，符合市場預期，為逾一年以來第10次上調利率，亦是連續第三次以去年3月以來最慢步伐加息。聯邦公開市場委員會(FOMC)會後聲明，刪除關於暗示將進一步加息的措辭。聯儲局在本港時間周四凌晨2時發表議息聲明，將聯邦基金指標利率的目標區間，上調到5厘至5.25厘，為2007年8月以來最高水平。
攜程(09961)發布《2023年五一出遊數據報告》顯示，五一黃金周長假期期間，內地出境遊訂單按年增長近7倍；國內景區門票票量飆升9倍，較疫情前的2019年五一假期增逾2倍。報告顯示，五一期間用戶平均出遊半徑按年增長25%，飛行距離達到4年來巔峰，基本恢復至2019年同期水平；「高鐵遊」出行距離同樣大幅提升，恢復至2019年八成水平。國際方面，假期國際航班恢復至2019年同期四成左右，搜索熱度較2019年增長超過60%。

國際財經
- 主席鮑威爾會後在記者會上重申，局方在壓低通脹方面，仍有漫長的路途要走，如果通脹仍然偏高，當局將不會減息；聯邦公開市場委員會(FOMC)的通脹前景展望，並不支持減息。鮑威爾指出，看到FOMC收緊貨幣政策對房屋市場和投資活動的影響，經濟可能會由於信貸條件收緊而面臨諸多逆風，但貨幣政策和金融穩定性工具運作良好，預計美國經濟將適度增長，不會爆發衰退。
- 商務部表示，五一假期期間，國內居民出行意願強烈，消費熱情高漲，消費市場保持較快增長。全國重點零售和餐飲企業銷售額按年增長18.9%。據商務大數據監測，全國示範步行街客流量、營業額按年分別增長1.21倍和87.6%；餐飲休閒消費持續火熱，重點餐飲企業銷售額增長57.9%。
- 深交所發表報告指出，去年深圳上市公司淨利潤9278.8億元人民幣，按年下跌3.8%；總收入增長7%至20萬億元，近六成公司收入有增長。報告稱，去年深圳上市公司的海外業務收入3.4萬億元，按年增長19.2%，在全球經濟和外貿增長動能下滑的環境下，展現較強韌性。期內，不包括金融業和房地產業的實體類公司淨利潤8782.2億元，按年增長7%，其中，近八成公司錄得盈利，近五成公司有增長，324間公司有翻倍式增長。
主要巿場
- A股和「滬深港通」假期休市，周四（4日）復市。
- 亞太區股市下滑，市場靜待聯儲局議息結果，投資氣氛淡薄。南韓股市跌近1%，韓國首爾綜合指數收報2501點，跌22點或0.91%。日本3日假期，金融市場休市，下周一(8日)復市。
- 美國聯儲局一如預期加息0.25厘，會後聲明暗示停止進一步加息，消息帶動美股一度反覆造好，道指曾擴大升幅至超過100點，納指亦一度反彈逾1%；不過，聯儲局主席鮑威爾會後重申，在壓低通脹方面仍有漫長路途要走，聯邦公開市場委員會(FOMC)的通脹前景展望並不支持減息，消息拖累道指掉頭回落，轉插逾200點。道指收市仍挫270點或0.8%，報33414點；標指曾回升0.75%，收市轉跌0.7%，報4090點；納指一度漲1.09%，收市倒插0.46%，報12025點。
環球綜評

美國聯儲局一如預期加息0.25厘，並暗示將會停止加息行動，美元匯價滑落。美匯指數周三曾低見4月26日以來最低水平，報101.05，其後反彈報101.42，跌幅為0.42%。歐羅升至1.1093美元後回順，尾段報1.1047美元，仍漲0.46%。美元跌1.02%，至135.15日圓。

美國聯儲局公布加息決定前，紐約現貨金價周三最多曾升1%，在加息消息曝光後，金價維持高位徘徊。紐約期金收市升0.7%，每盎斯報2037美元。...... 更多

中國民航信息網絡 (696.HK)
研究報告: 中國民航信息網絡(696.HK)目標價18.40港元。臨近五一黃金周，據報導指五一出境機票搜索量比去年勁飆逾九倍，相信與抑壓了三年的出境遊將在這次有爆發性消費出現，而旅遊、航空股亦有望出現一輪炒作。其中，中國民航信息網絡（00696）會是主要受惠股之一。截至2022年12月底止全年總收入為52.10億元（人民幣．下同），較2021年度減少了約4.9%；股東淨利潤約為6.27億元，按年增加了約13.6%；每股盈利為0.21元，並派發末期股息每股0.053元。期內，航空信息技術服務收入15.47億元，佔總收入29.7%（2021年為38.8%），受疫情影響旅客量同比減少所致，按年減少了27.3%。該項收入主要來源於向商營航空公司提供的航班控制系統服務、計算機分銷系統服務、機場旅客處理系統服務，以及與上述核心業務相關的延伸信息技術服務。結算及清算收入為2.94億元，佔總收入的5.6%（2021年為5.8%），惟受疫情及防控政策影響，相關業務量同比減少，導致按年減少了7.3%。該項收入主要來源於向商營航空公司、機場、代理人及政府機構等第三方提供的結算及清算服務。系統集成服務收入為16.98億元，佔總收入的32.6%（2021年為25.1%），主要由於達到竣工驗收條件的項目數量同比增加所致，按年增加了23.6%。該項收入主要來源於向機場、商營航空公司以及其他機構客戶提供的硬件集成，軟件集成及數據信息集成服務。數據網絡收入為4.12億元，佔總收入的7.9%（2021年為9.5%），按年減少了20.8%，主要受疫情及防控政策影響，分銷信息技術服務業務量同比減少。該項收入主要來源於向代理人提供的分銷信息技術服務。其他收入為12.60億元，佔總收入的24.2%（2021年為20.8%），按年增加了10.6%，主要是由於其他技術服務同比上升；該項收入來源於本集團提供的其他技術服務、支付業務、機房租賃等業務。期內營業總成本為47.30億元，較2021年減少了10.9%；其中，技術支持與維護費按年減少了28.0%，主要是由於當期研發費用同比減少所致；其他營業成本減少了34.9%，主要是由於受疫情影響，壓縮了日常運營費用，同時財務費用亦同比減少。受惠經營成本壓縮，營業利潤7.0億元，按年增加約4.2%。公司提供的航空信息技術服務（AIT）為41家中國商營航空公司和350多家外國及地區商營航空公司提供電子旅遊分銷服務（ETD），包括航班控制系統服務（ICS）和計算機分銷系統服務（CRS）、機場旅客處理系統服務（APP），處理的國內外商營航空公司的系統處理量約2.49億人次，較2021年同期下降了約42.4%。與CRS系統實現直接聯接的外國及地區商營航空公司達到了154家，直聯銷售的比例達到約99.9%。加盟使用中航信機場旅客處理系統服務APP系統服務、多主機接入服務和自主開發的Angel Cue平台接入服務的外國及地區商營航空公司亦增至199家，在37個機場處理的離港旅客量約57.9萬人次。事實上，國內經濟韌性強、潛力大、活力足，長期向好的基本面沒有改變，隨著疫情防控、航旅出行等方面政策的不斷調整，民航業從低谷再出發，進入持續恢復的新軌道；「五一」將至，是疫後首個小黃金周，往後的暑假檔期以至「十一」，都會是一個接一個的復常故事。憧憬好景重來，中航信收入及成本結構，盈利能力可望提升，小炒長揸皆宜，可趁每次回吐候低收集。

市況分析：亞太區股市下滑，市場靜待聯儲局議息結果，投資氣氛淡薄。南韓股市跌近1%，韓國首爾綜合指數收報2501點，跌22點或0.91%。日本3日假期，金融市場休市，下周一(8日)復市。......更多

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