大唐新能源(1798)
解構：
大唐新能源(1798)4月份完成發電量3,441,351兆瓦時，較2022年同比增加20.84%。其中，完成風電發電量3,231,745兆瓦時，增加19.61%；光伏發電量209,605兆瓦時，較2022年同比增加43.53%。截至2023年4月30日，集團2023年累計完成發電量12,177,254兆瓦時，增加23.6%。其中，完成風電發電量11,440,283兆瓦時，增加21.79%；光伏發電量736,972兆瓦時，增加 60.63%。截止2022年底，集團實現控股裝機容量14,193.37兆瓦，較2021年同期增加1,115.35兆瓦；在建項目容量2,471.50兆瓦，其中，風電在建項目1,236.50兆瓦、光伏在建項目1,235.00兆瓦；全年共獲取新能源項目投資建設指標3,646.90兆瓦，已核準備案項目2,531.10兆瓦。集團2022年經營業績再創歷史新高，2023年第一季度業績維持穩定增長，期內實現營業收入35.05億元人民幣，同比增長13.9%；股東應佔淨利潤為11.35億元，增長28.2%。集團將加大資源獲取力度，持續充實資源儲備，包括緊跟國家大基地、沙戈荒、海上風電等重大項目規劃，密切關注各省區新能源配置信息。在山西、山 東、吉林、雲南、江蘇、重慶等省區開展競配申報工作，推進落實地方政府設立公司、引入外資等要求，提高項目競爭力。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$3.15，目標價$3.45，止蝕價$3.00
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完美世界(002624.SZ)
解構：
完美世界為中國文化娛樂產業集團，旗下產品遍佈全球100多個國家及地區，業務涵蓋影視丶遊戲丶電競丶院綫丶動畫丶教育丶知識內容平台(全知識APP)及單詞學習工具(萬詞王APP)。公司2023年第一季收入為19.0億元(人民幣，下同)，同比下跌10.6%。收入成本為16.7億元，同比下跌3.8%。毛利為2.3億元，同比下跌40.8%，毛利率為12.1%，同比下跌6.2個百分點。歸屬於上市公司股東的淨利潤為2.4億元，同比下跌71.3%。目前公司有多款儲備遊戲等待上線，包括《誅仙2》丶《一拳超人: 世界》及《女神異聞錄: 夜幕魅影》等，當中多款遊戲已完成首測並準備在海內外上線，預期將利好公司收入增長，並抵銷熱門遊戲《幻塔》進入成熟期而導致的收入下行壓力。另外，公司內部成立AI中心，大力研究及推行AI技術的學習與應用，隨著人工智能生成內容(AIGC)技術應用日趨成熟，將能進一步提升遊戲研發效率及優化玩家體驗。
策略：
買入價¥18.84，目標價¥20.50，止蝕價¥17.50
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中手游 (302.HK) - 新遊陸續上線 收入迎來復甦
中手游是全球化IP遊戲生態公司，截至2022年12月31日，集團擁有龐大的IP儲備，包括64個授權IP及68個自有IP，共計132個。根據Analysys(易觀智庫)數據顯示，除騰訊遊戲外，集團是擁有IP儲備數量最多的中國遊戲發行商，以及過往兩年中推出最多的移動IP遊戲數量的中國遊戲發行商。集團的收入來源主要來自三部分，分別為遊戲發行丶遊戲開發以及知識產權(IP)授權。......更多
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2023上海車展觀後感 從2023年上海車展歸來，我們總結此次車展，有三大最重要的關鍵詞：“油電反轉，國產高光，智能加速”。 1）“油電反轉”主要體現在新車型方面：本次上海車展亮相的新車共93款，其中新能源新車型69款，占比達到74.2%，首次超過傳統燃油車新車型，而此前的2021年上海車展，新�...... 更多
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- 美國財長耶倫向多間大銀行高層表示，政府倘若爆發債務違約，對金融體系將構成災難性衝擊，國債上限問題必須盡快解決。財政部發表聲明，表示耶倫周四較早時與逾24間大銀行高層會面。本次會面主要是由銀行政策協會安排。耶倫在會上表示，國會必須盡快解決國債上限問題，否則一旦出現債務違約，對環球金融體系及經濟帶來的後果不堪設想。
- 中國駐美國大使館發言人劉鵬宇出席網上活動時表示，中美兩國主管貿易及商務事務的最高級官員，將於下周在美國會面。劉鵬宇稱，中方對於與美國官員會面抱持開放態度，但必須建基於相互尊重的基礎之上。
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- 國際財經
- 據外電報道，G7成員國越來越擔心中國的經濟脅迫政策和敏感技術方面的進展，但有成員國官員私下表示，要解決這些問題並不容易，特別是西方高度依賴中國這個世界第二大經濟體，既是貿易夥伴，某些情況下亦是製造基地。德國和法國尤其熱衷於去風險化，而不是與中國斷絕關係。法國總統馬克龍的顧問在峰會前說，本次峰會並非反華峰會，希望向中方傳達他們準備在共同談判條件下合作的積極信息。
- 評級機構惠譽亞太區企業研究董事楊菁表示，今年首季中國汽車市場從低迷中復甦，第二季銷量回暖。惠譽預期，新能源車仍為市場主要增長驅動力，全年增速料將超過30%，現階段智能車趨於同質化競爭，高階自動輔助駕駛為下一階段突圍重點，中國新能源車產業鏈具有競爭優勢。
- 國務院總理李強在山東調研時強調，要深入貫徹落實中央對做好目前經濟工作的決策部署，加快建設以實體經濟為支撐的現代化產業體系，採取更有針對性措施擴內需穩外需，努力推動經濟運行持續回升向好。李強強調，推動經濟運行持續回升向好，關鍵是增強發展信心，多做確定性的事，對沖各種不確定性，盡最大努力爭取最好結果。
- 主要巿場
- A股個別發展，上證指數收升13點，終止連跌兩日，惟3300點關口得而復失。市場交投活躍，兩市成交合計增逾一成至8799億元(人民幣•下同)。上證指數高開高走，一度重越3300點，最多升29點或0.9%，高見3313點，全日收市報3297點，升13點或0.4%，成交3684.35億元。深成指最多升53點或0.48%，高見11144點後有沽壓，大市轉跌，最多跌66點或0.6%，低見11024點，全日收市報11078點，跌12點或0.12%，成交5114.61億元。
- 美國三大指數隔晚升逾1%，因市場憧憬美國國債上限爭拗快將獲得解決，亞太區股市跟隨造好。日本股市連升6日，日經平均指數收報30573點，升480點或1.6%。
- 美國聯儲局官員發出鷹派言論刺激債息攀升，而眾議院議長麥卡錫(Kevin McCarthy)預計眾院下周將審議債務上限協議，美股周四走勢反覆，道指一度回吐逾200點，尾段發力倒漲逾百點，納指升幅超過1.5%。美市收市，道指回升115點或0.34%，報33535點；標指漲0.94%，報4198點，創去年8月以來收市新高；納指上揚1.51%，報12688點。
- 環球綜評
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- 美國經濟數據較預期佳，加上債務問題有望解決，聯儲局6月加息的可能性升溫，美元匯價上揚，創下七周新高。美匯指數最高曾見七周高位，報103.63，尾段報103.56，升0.7%。美元兌日圓一度升至六個月高位，報138.74日圓，尾段報138.715日圓，升0.7%。
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美國國債談判有望達成協議，市場避險情緒持續降溫，國際金價連續第三天回落。紐約期金周四低見每盎斯1954.45美元，收市跌25.1美元或1.26%，每盎斯報1959.8美元。......
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 信達生物 (1801.HK)
研究報告: 信達生物(1801.HK)目標價48.00港元。信達生物是國內領先生物創新藥企，通過自主研發+合作引進雙輪驅動，打造了豐富且均衡的研發管線，覆蓋腫瘤、代謝、自身免疫、眼科等重大疾病領域，涉及單抗、雙抗、融合蛋白、小分子、細胞治療等主要藥物形式。公司創始人俞德超博士具有豐富的創新藥研發經驗，始終以創新和全球化作為公司兩大戰略目標，吸引了多名具有知名跨國藥企就職經歷的人才，管理層陣容強大。公司的藥物研發水平處於國內領先地位，是唯一一家僅成立十年就在中國上市四款抗體藥物的生物製藥公司。公司2022年實現總收入48.4億元人民幣（同比+13.0%），其中產品收入41.4億元（同比+3.4%），收入增速較上半年放慢，低於預期，主要是達伯舒2022年受醫保降價與疫情雙重影響。產品銷售毛利率78.9%（同比-9.8pct）。研發費用28.7億元（同比+5.5億元），產品銷售費用率62.6%（同比-2.9pct），2022年虧損為24.62億元，虧損較2021年擴大4.33億元。目前公司已有8個產品獲得批准上市，2023年預計有3款新產品上市，為多發性骨髓瘤藥物IBI326、膽固醇血症藥物IBI306、TKI耐藥髓細胞白血病藥物耐力克。公司擁有逾30款創新候選藥物管線，包括逾20款腫瘤和10款非腫瘤產品，即將上市商業化產品方面，目前公司有3個品種在NMPA進行上市審評，5個品種進入3期或關鍵性臨床研究，另外還有約20個產品已進入臨床研究。目前產能達6萬升，擁有國內最大規模的不銹鋼生產產能，成本優勢明顯。截止2022年12月31日，公司總現金及短期金融資產91.66億元。公司在心血管及代謝、自身免疫、眼科等高潛領域著重發力。公司與賽諾菲在腫瘤領域達成初次戰略合作，加速腫瘤創新藥SAR408701（抗CEACAM5ADC）和SAR444245（IL-2）單抗開發，獲得賽諾菲溢價20%的初次3億歐元戰略股權投資；公司與禮來深化在腫瘤領域戰略合作，公司獲得希冉擇（雷莫西尤單抗）和睿妥（塞普替尼）在中國大陸的獨家商業化權利，以及pirtobrutinib（BTK抑制劑）未來在中國大陸商業化權利的優先談判權；公司與LG化學達成合作，獲得痛風領域晚期潛在同類最佳黃嘌呤氧化酶抑制劑（XOI）Tigulixostat的中國權益。公司的全球化戰略進一步推進，作為中國生物技術頭部企業，公司正處於商業化與國際化實力的驗證發力階段。
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公司名稱 |
H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
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