輝立研究部快訊
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Phillip Home   6月9日 (星期五)

 

中國通號(3969)
解構:
中國通號(3969)主要於中國從事提供軌道交通控制系統工程的設計集成、設備製造、系統交付服務。今年第一季度,集團累計新簽合同總額137億元人民幣,較上年同期增長35.78%。其中,鐵路領域新簽合同額36.18億元,同比增長51.27%;城市軌道交通領域新簽合同額34.17億元,增長83.84%;海外業務領域新簽合同額13.29億元,大幅增長40,339%;工程總承包及其他業務領域新簽合同額53.36億元,下降8.57%。根據集團初步掌握的情況,2023年將有30餘條新建/延長線逾900公里線路進行信號系統招標,總體水平高於2022年度實際招標量。集團將加強相關領域業務的開拓力度和資源投入,加大通信集成與施工業務的承攬力度,支撐城軌業務的合理增長。在海外業務領域,集團將繼續依託「一帶一路」沿線重點地區和國家,在既有線改造市場和新建線路市場雙向發力,進一步提升海外業務承攬水平。在工程總承包領域,集團會將市場重心和市場資源向經濟發達地區傾斜,以拉動軌道交通和信息化等核心業務為宗旨,在確保項目質量的基礎上適度提高承攬水平。總體而言,將力爭2023年整體承攬水平有較大增長,鐵路、城軌、海外等核心業務領域增幅超過2022年增幅水平。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$3.34,目標價$3.50,止蝕價$3.20
 

廣深鐵路(601333)
解構:
公司主要經營深圳—廣州—坪石段鐵路客貨運輸業務,縱向貫通廣東省全境,營業里程481.2公里。近年來疫情對公司客運板塊衝擊較大,2020-2022年公司連續三年虧損。2023年鐵路客運市場需求回暖,Q1公司實現總收入61.5億元(同比增長23%);歸母淨利4.05億元。香港與內地全面通關後,粵港澳大灣區出行需求繼續提升。連接公司廣深鐵路線與深圳北站的聯絡線開通,公司增開跨線長途動車組,另外,公司擬向政府機構交儲11.3公頃土地,用於建設鐵路貨場,公司預計將增加本年稅前利潤0.90億元,遠期有助於拓展公鐵海多式聯運與集裝箱運輸。
策略:
買入價¥3.80,目標價¥4.35,止蝕價¥3.30

研究部五月研究報告回顧
東方表行集團(「東方表行」)成立於1961,為大中華區內具規模的鐘錶零售商之一。公司代理近百個世界鐘錶品牌,當中以勞力士、帝舵、伯爵、江詩丹頓、萬國錶、積家、芝柏、浪琴錶及歐米茄等享譽世界的瑞士優質名錶品牌為主。......更多

C919完成首次商業飛行,國產大飛機產業鏈迎來市場化發展新階段

2023年5月28日上午10時32分,中國東方航空使用中國商飛全球首架交付的C919大型客機執行MU9191航班,從上海虹橋機場起飛,12時31分抵達北京首都國際機場,順利完成這一機型全球首次商業載客飛行。飛機為164座兩艙佈局,公務艙8座,經濟艙1......更多


  • 消息稱美國和伊朗接近達成一項臨時協議。伊朗將承諾停止純度在60%以上的鈾濃縮活動,並且將繼續與國際原子能機構合作,以監督和核查其核專案。作為交換,伊朗將被允許每天出口至多100萬桶石油,並可獲得其被凍結的海外資金。不過,美國白宮隨後否認上述消息。白宮國家安全委員會發言人稱,相關報導“虛假且有誤導性”。伊朗官方目前沒有相關回應或表態。
  • 歐盟統計局公佈修正數據顯示,歐元區2022年第四季度GDP環比下降0.1%,2023年一季度環比下降0.1%,連續兩個季度出現環比萎縮,意味著歐元區經濟陷入技術性衰退。
  • 國際財經
    • 歐盟批准為半導體研究專案提供80億歐元的政府補貼。這些專案共獲得137億歐元的私營部門資金,總計獲得約220億歐元的資金支持。
    • 美研究人員指出,厄爾尼諾現象已經正式回歸,並可能在今年晚些時候造成極端天氣,這可能導致熱帶氣旋襲擊脆弱的太平洋島嶼,南美出現強降雨,澳大利亞出現乾旱等。
    • 商務部辦公印發“關於組織開展汽車促消費活動的通知”,將於今年6月至12月,統籌開展“百城聯動”汽車節和“千縣萬鎮”新能源汽車消費季活動。通知提出,要聚焦新車銷售、二手車交易、報廢更新、以舊換“新”(新能源汽車)、汽車後市場等內容,全鏈條全過程促進汽車消費;推動適銷對路車型下鄉,推動完善農村充電基礎設施。
    • 上海自貿區臨港新片區發放全國首批無駕駛人路測牌照,道智途、圖森未來、賽可智能、雲驥智行4家企業15輛車獲牌。臨港新片區力爭到2025年建成全國第一個智能網聯汽車創新引領區。
  • 主要巿場
    • 日經225指數跌0.85%,報31641.27點。日本政府公佈最終結果顯示,日本一季度GDP環比增長0.7%,折合年率增長2.7%,較上月公佈的1.6%初值大幅上修,也高於市場預期值1.9%。
    • 週四(6月8日),美國三大股指全線收漲,截至收盤,道指漲0.5%報33833.61點,錄得連續第三日上漲;標普500指數漲0.62%報4293.93點,較去年10月份低點累漲超20%,步入技術性牛市;納指漲1.02%報13238.52點。波音漲2.91%,賽富時漲1.85%,領漲道指。特斯拉漲4.58%,錄得連續十個交易日上漲,創2021年1月以來最長連漲紀錄,亞馬遜漲2.49%。中概股普遍上漲,途牛漲13.57%,趣店漲7.74%。中概新能源汽車股集體上漲,蔚來汽車漲0.39%,小鵬汽車漲1.07%,理想汽車漲0.66%。
    • 週四(6月8日),三大指數全天走勢背離,創業板指早盤略強但盤中仍創下3年新低,滬指午後發力但創指走弱。截至收盤,上證指數漲0.49%報3213.59點,深證成指漲0.13%,創業板指跌0.28%。A股全天成交8611億元,環比略有放量;北向資金再成“死忠多頭”午後加速進場,日內加倉近30億元。盤面上,午後A50突然暴拉,疊加北向資金大舉進場,大金融及核心資產扶搖直上,滬指一度升近1%後逐級回落,量能在上攻時並未出現有效放大。而早盤回暖的新能源則再度回落,寧德時代交出近3%漲幅,光伏板塊繼續下行。尾盤AI+方向繼續有低吸資金,大小橋則分道揚鑣,金橋資訊3連板新高,劍橋科技明顯收跌。全天個股漲少跌多,短線熱錢進入300小盤股居多的建築設計板塊套利,大資金則對權重拉指數行情並不感冒。
  • 環球綜評
    • 週四(6月8日),紐約尾盤,美元指數跌0.77%報103.32,非美貨幣普遍上漲,歐元兌美元漲0.78%報1.0782,英鎊兌美元漲1.01%報1.2560,澳元兌美元漲0.92%報0.6713,美元兌日元跌0.89%報138.92,美元兌瑞郎跌1.23%報0.8990,離岸人民幣兌美元漲264個基點報7.1208。

    市況分析:週四(6月8日),國際貴金屬期貨大幅收漲,COMEX黃金期貨漲1.11%報1980.1美元/盎司,COMEX白銀期貨漲3.55%報24.365美元/盎司。...... 更多

    比亞迪 (1211.HK)
    研究報告: 比亞迪(1211.HK)目標價267.00港元。比亞迪主要從事以新能源汽車為主的汽車業務、手機部件及組裝業務,二次充電電池及光伏業務,同時利用自身的技術優勢積極拓展城市軌道交通業務領域。公司2023年第一季收入為1201.7億元(人民幣,下同),同比上升79.8%。營運成本為987.1億元,同比上升68.6%。營業利潤為53.0億元,同比上升399.3%。淨利潤為43.7億元,同比上升379.4%。公司收入大幅上升主要由於新能源汽車銷量增長所致。新能源車業務方面,受惠「雙碳」等一系列政策せ電動車維護成本相對燃油車較低せ電價遠低於油價等因素,電動車市場持續快速發展。中國新能源車持續爆發式增長,2022全年銷量達688.7萬輛,同比增長達93.4%, 連續八年位居全球第一,全年滲透率達25.6%,同比大幅提升12.1個百分點。至於公司自身依託技術創新與應用,2022年內銷量繼續上升並創下歷史新高,成為中國乘用車銷量第一的車企。發展方面,公司堅持純電動和插電式混合動力「兩條腿、齊步走」的策略,先後推出了「刀片電池」及「DM-i超級混動」等顛覆性技術,推動新能源車行業技術變革。銷量方面,公司為2022年全球新能源汽車銷量第一名; 亦連續十年居於中國新能源車銷量第一名。二次充電電池及光伏業務方面,二次充電電池因傳統消費類電子行業景氣度持續下行,產品需求顯著減緩。不過光伏方面,受惠全球包括中國等國的能源轉型計劃,儲能及光伏等需求將持續上升,加上在技術革新、產品升級與規模化發展的推動下,預計行業規模及盈利能力都會逐漸上升。手機部件及組裝業務方面,受累於宏觀經濟萎靡、通脹高企せ消費者需求疲軟等因素,全球智能手機せPC及平板電腦需求將持續低迷,出貨量持續下行,根據市場研究機構IDC統計,2022年全球手機出貨量同比下跌了11.3%; 全球PC出貨量同比下跌 16.5%; 全球平板電腦出貨量同比下跌3.3%,我們認為上述因素不會短期內消散,將持續影響公司相關業務。不過公司目前正發展新型智能產品,例如智能家居、遊戲硬件、無人機等,我們認為隨著5G及人工智能的發展及普及,智能家居等人工智能應用需求將會大幅上升,看好相關業務前景。整體而言,我們認為公司在內地電動車行業具領導地位,將能持續享受行業發展紅利,而公司擁有「刀片電池」等先進技術使自身擁有足夠的差異性,與一般競爭者區別開,將持續利好公司的電動車銷量。


    市況分析:日經225指數跌0.85%,報31641.27點。日本政府公佈最終結果顯示,日本一季度GDP環比增長0.7%,折合年率增長2.7%,較上月公佈的1.6%初值大幅上修,也高於市場預期值1.9%。......更多

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    A - H
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