輝立研究部快訊

8月11日 (星期五)

中國宏橋(1378)
解構：
中國宏橋(1378)主要從事製造鋁產品，包括液態鋁合金、鋁合金錠、鋁合金加工產品和氧化鋁。於2022年，集團著力調整區域布局、優化能源結構，令一體化產業產局得以進一步完善。在上游方面，集團積極優化存量資產，實現綠色重塑，繼2019年與雲南省文山州硯山縣簽訂203萬噸電解鋁產能轉移規劃，並於去年完成第一期100萬噸投產；雲南紅河綠色低碳示範產業園項目亦陸續展開。下游方面，集團著力拓深產業鏈延伸，促進產業轉型升級，發展高端製造業。其中，山東省重大科技創新工程「基於鋁基的交通輕量化」科技示範工程順利啟動；中德宏順循環科技園首條汽車拆解生產線亦已於年內投產。集團繼續在布局科技研發和產業創新方面發力，包括國科科技園在內的一系列創新基地、研究中心以及工程中心於去年年內啟動建設或順利落成。此外，集團銳意開拓海內外市場，致力於與合作夥伴共同開創國際合作新模式，境外項目取得高效進展。展望未來，集團將把握光伏、風電等可再生能源發展，以及電動汽車、新能源電池及儲能設備等產業快速邁進所帶來的發展機遇，推進實現鋁深加工高層次應用，形成高效協同的產業生態圈。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$7.45，目標價$8.40，止蝕價$7.00

第一太平(142)
解構：
第一太平（00142）2022年營業額增加13.2%至103.05億（美元．下同）；來自營運之溢利貢獻增加17.2%至5.93億元；經常性溢利增加19.3%至5.09億元，股東應佔溢利增加17.5%至3.92億。當中，Indofood因所有主要產品的平均售價及近乎所有業務的銷售額均上升，令公司收入增加；其核心溢利由8.1萬億印尼盾（相當於5.625億美元）上升12%至9.1萬億印尼盾（相當於6.073億美元）。另一方面，電價及需求上升，帶動PLP收入上升；相關核心溢利淨額由8.07千萬新加坡元（相當於6千萬美元）上升3.6倍至2.878億新加坡元（相當於2.089億美元）。第一太平於東南亞主要市場的業務及Indofood的環球食品業務持續強勁增長，預期可支持公司盈利於2023年持續增長。
策略：
買入價$3.04，目標價$3.30，止蝕價$2.86

研究部七月研究報告回顧
海昌海洋公園是中國領先的主題公園開發及運營商，公司在大連、煙臺、重慶、上海及三亞分別持有及經營著六個以海洋文化為主的大型主題公園，在鄭州還有一個在建項目，同時授權許可四個主題公園使用海昌品牌。......更多

蘋果Vision Pro推出將加速AR/VR跨產業升級自研芯片與操作系統深度集成具難以複製的優勢

蘋果Apple在2023年６月WWDC上發布了首代MR（Mixed Reality）頭戴設備Vision Pro，其初步定價高達3,499美元，並估將於2024年初在美國正式發售。儘管社交媒體上對蘋果這個融合數碼與現實世界的Vision Pro反應參差�......更多

阿里巴巴(09988)公布，截至今年6月底止首財季，股東應佔盈利343.32億元(人民幣‧下同)，按年升51%，每股盈利1.66元。期內，收入2341.56億元，按年升14%。按非美國通用會計準則(non-GAAP)計算，盈利449.22億元，上升48%，勝預期。經調整EBITA按年升32%，至453.71億元。
美國7月消費物價指數(CPI)按月升0.2%，符合預期；按年升3.2%，預期為漲3.3%，前值為升3%。期內，核心CPI按月升0.2%，符合預期；按年升4.7%，預期為漲4.8%。美國7月民間部門每周平均實質所得持平。

國際財經
- 美國7月通脹略為放緩，美國三藩市聯儲銀行總裁戴利(Mary Daly)表示，消費物價指數(CPI)數據基本符合預期，CPI數據不代表與通脹的鬥爭已經取得勝利。他續稱，聯儲局仍致力於讓通脹回到2%目標水平，聯儲局仍需要在控制通脹一事上付出更多努力，亦仍未就何時將再次加息，以及要把利率水平維持多久做出決定。
- 內地媒體報道，在比亞迪(01211)第500萬輛新能源汽車下線發布會上，比亞迪董事長兼總裁王傳福作出一個樂觀的預測，即2025年中國市場新能源汽車滲透率將超60%，中國汽車品牌市場份額將提升至70%，實現跨越式發展。
- 外電引述知情人士透露，中國證監會計劃周五召開房地產市場會議，突顯出監管機構應對愈發嚴重的房地產危機的緊迫感日益增強。知情人士稱，中國證監會計劃周五上午與一些房地產開發商和金融機構召開線上會議。其中一位知情人士表示，此次視頻會議由中國證監會的公司債券部門組織。
主要巿場
- 內地股市收市上升，上證指數先跌後升，最多跌10點，低見3234點，最多升12點，高見3257點，全日收報3254點，升10點或0.31%，成交3072.63億元人民幣。深成指最多跌64點，低見10974點，最多升21點，高見11060點，全日收報11050點，升10點或0.1%，成交3868.72億元。兩市成交再縮減至6914億元。
- 亞太區股市個別發展。日本股市上揚，日經平均指數收報32473點，升269點或0.84%。
- 美國7月份通脹較預期溫和，增強市場對經濟軟着陸的信心，美股周四早段曾大幅反彈。道指高開108點後發力抽升，最多飆455點，高見35578點；即市亦曾低見35107點，微挫15點。標指扭轉兩日跌勢，一度升1.34%，而以科技股為主的納指曾炒高1.64%。美市收市，道指升52點或0.15%，報35176點；標指轉升0.03%，報4468點；納指回揚0.12%，報13737點。
環球綜評

美國通脹數據溫和，聯儲局結束加息周期可能性升溫，美元匯價先跌後反彈。美匯指數尾段升0.1%，至102.56。美元兌日圓一度升至5周高位，報144.735日圓，最新為144.71日圓，升0.7%。

美國通脹數據較預期溫和，市場揣測聯儲局加息周期將結束，國際金價微跌，連跌日數延伸至第4個交易天。紐約10月期金跌0.08%，每盎斯收報1930美元。...... 更多

比亞迪 (1211.HK)
研究報告: 比亞迪(1211.HK)目標價328.00港元。比亞迪於近期發佈2023年半年度業績預告，公司2023年上半年實現歸母淨利潤105~117億元，同比+192%~225%；實現扣非淨利潤93~103億元，同比+207%~240%，實現基本每股收益3.61-4.02元/股。2023 年上半年度，新能源汽車行業保持快速增長，公司新能源汽車銷量在去年同期的高基數上實現強勁增長，市場份額持續提升，繼續強化在新能源汽車行業的領導地位。儘管上半年汽車行業競爭加劇，憑藉不斷提升的品牌力、持續擴大的規模優勢和強大的產業鏈成本控制能力，以及上游原材料價格回落，公司繼續保持良好的盈利水平。手機部件及組裝業務方面，受益于大客戶份額提升，新能源汽車及新型智能產品等新興業務增長，產能利用率提升，業務結構也進一步優化，實現盈利大幅改善。上半年公司乘用車零售銷量115.5萬輛，同比+80.8%，零售市場份額為12.1%，乘用車批發銷量124.8萬輛，同比+94.0%，批發市場份額為11.3%，銷量繼續保持高速增長的態勢。2023年上半年公司新能源乘用車零售市占率37.4%，同比+9.2pct，領先地位穩固。公司銷量持續爬升，規模化優勢持續擴大，帶動單車盈利能力繼續攀升，上半年單車淨利潤為8838元，同比+57.6%。其中2023Q2單車淨利潤9907元。新車型方面，比亞迪海洋系列純電小型車海鷗4月26日上市，指導價7.38萬元至8.98萬元；高端品牌騰勢N7（中型SUV）於7月3日上市，價格區間為30.18萬元至37.98萬元，N7盲訂一個月累計訂單突破20000台；驅逐艦07正式命名為海豹DM-i，預計今年第三季度上市，售價區間20萬元至25萬元；豪華品牌仰望U8於4月上海車展亮相，預售價達109.8萬元，預計將於2023年9月交付。除了仰望品牌，公司今年還將推出一個全新品牌方程豹（預計售價在40-60萬元），預計年內交付，共同推進公司產品力不斷向上。未來公司將形成比亞迪品牌、騰勢品牌、仰望品牌和方程豹品牌的矩陣，覆蓋從家用到豪華、從大眾到個性化，全面滿足用戶多方位全場景的用車需求。出口方面，上半年公司新能源乘用車出口銷量達74289輛，其中6月出口銷量10536輛，目前公司正在加速佈局海外市場，有極具競爭力的、豐富的產品線支撐，未來海外市場的潛力巨大。由於半年報業績大超預期，我們將公司2023-2024年的每股收益預期從9.2/14.3元，目標價328港元，維持“買入”評級。

市況分析：亞太區股市個別發展。日本股市上揚，日經平均指數收報32473點，升269點或0.84%。......更多

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