太興集團(6811)
解構：
太興集團(6811)採取多元品牌策略，除旗艦品牌「太興」外，多年來已推出、收購及授權多個品牌，包括「敏華冰廳」、「茶木」、「亞參雞飯」、「靠得住」、「錦麗」、「稻埕飯店」、「點煲」、「餃子駅」、「瓊芳冰廳」、「Tommy Yummy」、「鳥世一」及「星記海鮮飯店」等。於2022年12月31日，集團餐廳網絡擁有209間餐廳，其中自營餐廳共207間，特許經營餐廳共2間；位於香港、中國內地及澳門分別為158間、 50間 及1間。集團發出了盈喜，預期截至2023年6月30日止六個月股東應佔溢利將介乎約4300萬港元至4700萬港元，而去年同期則錄得股東應佔虧損5200萬港元。集團業績預期轉虧為盈，主要由於在本回顧期間，集團於香港及中國內地的業務收益均有所增加，而收入增加主要由於集團持續優化餐廳網絡，並繼續發展其多品牌策略並致力提升產品多元化，籍以推動收入增長。同時，自今年一月起解除旅遊限制及社交距離措施，集團營業天數較去年同期有所增加，而上半年本地經濟逐漸復甦，消費氣氛隨之提升，到訪香港及中國內地的訪客人數亦有所增加，有助提升門店生意。疊加集團繼續嚴格執行成本控制措施，包括在新店選址時採取謹慎方式、合理控制食物成本及優化組織架構，並且透過積極優化內部管理及餐廳網絡等措施，以提高營運效率，並提升毛利率及溢利。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$0.95，目標價$1.05，止蝕價$0.90
|
粵豐環保(1381)
解構：
2022年，粵豐環保（01381）收入按年增長21.4%至8,246.6百萬（港元．下同），股東應佔利潤按年增長0.8%至1,332.8百萬。收入增加，主要是由於投產的發電廠所帶來的售電及垃圾處理費及新增項目的項目建設收入增加所致。於年內，公司無害化處理垃圾13,993,553噸，利用綠色能源發電5,249.545百萬千瓦時，抵消二氧化碳當量排放6,769千噸，節約標準煤1,381千噸。年內，公司共有38個已簽訂的垃圾焚燒發電項目，每日城市生活垃圾總處理能力達56,740噸。旗下共有31個項目已投入營運，每日城市生活垃圾處理能力達41,890噸，其中臨汾垃圾焚燒發電廠一期、寶山垃圾焚燒發電廠、泰州垃圾焚燒發電廠及達州垃圾焚燒發電廠一期於年內開始試營運，新增每日處理能力6,650噸。在國補退坡、環保監管升級、垃圾供應不足的大背景下，公司將繼續推進「焚燒 +」業務模式，從「量」的增長逐步轉型為「質」的提升，從而實現經營效益的提升，促進項目生產經營走上良性循環。
策略：
買入價$4.60，目標價$4.94，止蝕價$4.31
|
維達國際 (3331.HK) - 2Q收入增速放慢，上半利潤率仍承壓
維達為亞洲衛生用品企業，以維達Vinda、得寶Tempo、維達多康Tork、添甯TENA、包大人Dr.P、薇爾Libresse、 Libero、Drypers等主要品牌發展生活用紙、失禁護理、女性護理、嬰兒護理及居家外清潔衛生解決方案多個業務。......更多
|
 | |
蘋果Vision Pro推出將加速AR/VR跨產業升級 自研芯片與操作系統深度集成具難以複製的優勢 蘋果Apple在2023年６月WWDC上發布了首代MR（Mixed Reality）頭戴設備Vision Pro，其初步定價高達3,499美元，並估將於2024年初在美國正式發售。儘管社交媒體上對蘋果這個融合數碼與現實世界的Vision Pro反應參差�...... 更多
|
 |
- 美國部分對沖基金在第二季減持中國概念股持股比重。根據美國證券公告，由Philippe Laffont創立的對沖基金Coatue Management減持阿里巴巴(09988)、百度(09888)、京東(09618)、看准(02076)、貝殼找房(02423)、理想汽車(02015)、拼多多等中概股。另一間對沖基金D1 Capital Partners，上季幾乎全數沽出持有的170萬股阿里股份，涉及金額17億美元。Louis Bacon主管的對沖基金Moore Capital Management也出售全部阿里持股，涉及資金2億美元。傳奇對沖基金經理布瑞(Michael Burry)主管的對沖基金Scion Asset Management，出售全部阿里與京東持股。
- 「股神」畢非德投資旗艦巴郡哈撒韋(Berkshire Hathaway)，在第二季增持美國3隻房地產類股份。據巴郡公告，公司上季首度吸納D. R. Horton、Lennar及NVR房地產集團股份，分別持有逾596萬股、逾15萬股及1.1萬股。市場揣測，聯儲局即將結束加息周期，地產股可能成為受惠者。同時，巴郡增持金融公司Capital One及西方石油(Occidental Petroleum)等股份。
|
 |
- 國際財經
- 美國財長耶倫(Janet Yellen)表示，中國經濟增長放緩、俄羅斯與烏克蘭的戰爭以及與氣候變化相關的災害可能會給全球經濟發展帶來風險，但她對美國經濟總體持樂觀態度。她指出，中國經濟放緩可能對美國產生溢出效應，但對亞洲鄰國的影響最大。
- 吉利公布，該公司與百度合作的高端智能汽車品牌「極越」，首款車型命名為「極越01」。極越官方微信號刊登新聞稿稱，極越品牌是雙方「汽車機器人戰略合作項目」的再升級，吉利將負責生產製造智能化汽車機器人，百度則提供智能座艙、智能駕駛和文心一言等AI技術能力。
- 內地媒體引述消息報道，上月24日中央政治局會議提出「適時調整優化房地產政策，因城施策用好政策工具箱」以來，多地積極研究調整限購、限售等限制性政策。據悉，福州、廈門、成都、瀋陽等多個城市擬於近日調整優化限購政策，降低二套房首付比例下限。
- 主要巿場
- 內地股市低開低走，上證指數最多跌47點或1.49%，低見3141點後跌幅收窄，全日收市報3178點，跌10點或0.34%，成交3226.32億元人民幣。深成指下跌，最多跌201點或1.86%，低見10607點，全日收市報10755點，跌53點或0.5%，成交4193.29億元。兩市成交合計縮減至7420億元。
- 亞太區股市下滑。日本股市跌逾1%，日經平均指數收報32059點，跌413點或1.27%。
- 美國10年期債息衝上今年新高，但大型科企股上揚，美股周一好淡爭持。道指輕微低開7點即向下，曾挫111點，全日低見35169點；隨後掉頭升54點，高見35335點。標指與納指都以緊貼全日最高位收市。美市收市，道指反覆走高26點或0.07%，報35307點，為連升第3個交易日；標指漲0.58%，報4489點；納指升1.05%，報13788點。
- 環球綜評
|
 |
- 中國經濟欠佳的憂慮，繼續成為匯市主導因素，具避險作用的美元匯價造好，創下逾1個月新高。交易商觀望即將公布的美國零售數據與聯儲局上月議息紀錄，限制美匯升勢。美匯指數最多急升0.6%，至103.46，為逾1個月新高。
|
|
美國債息與美元滙價上揚，國際金價周一偏軟，一度低見近6周低位，其後跌幅收窄。紐約10月期金跌0.13%，每盎斯收報1925.2美元。......
更多
|
|
 北京控股 (392.HK)
研究報告: 北京控股(392.HK)目標價37.00港元。去年12月初本欄在24元左右水平曾介紹以燃氣、水務及環境業務為主的北京控股（00392），到今年5月上旬一度升至逾34元，跑贏不少中資股。在整固數月後，北控股價在上月底再呈現突破；考慮到公司業務多元化兼具防守性，又符合市場認可的ESG估值理念、社會責任及「中國特色估值體系」等指標，預料升浪料仍然未完，可考慮再逢低收集。於2022年，北控營收為923億（港元．下同），同比增加14.6%；其中北京燃氣之營業收入為696.1億元，同比增加19.8%，佔總營業收入75.4%；啤酒銷售之營業收入134.7億元，佔總營業收入14.6%；固廢處理業務之總營業收入為91.4億港元，佔總營業收入9.9%，當中包括德國廢物能源利用公司（EEW GmbH）之營業收入59億元。期內，整體毛利率為13.3%，對比2021年的15.3%，減少2個百分點，主要是由於北京燃氣成本增加所致。撇除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利約161.3億元，股東應佔溢利為75.7億元；若撇除一次性事項影響，股東應佔溢利82.4億元。每股基本盈利為6.0元，末期股息每股1.1元，連同中期股息每股0.5元，全年股息每股1.6元（派息比率26.7%），同比增加28%。北京市燃氣於2022年錄得營業收入696.1億元，同比上升19.8%；主營業務（包括天然氣分銷業務、輸氣業務及俄油VCNG項目）稅前利潤達62.1億元，同比上升10.8%。期內，天然氣銷售量為216.9億立方米，其中京內管道氣售氣量178億立方米，外埠城燃售氣量20億立方米，LNG分銷9億立方米， LNG國際貿易11.7億立方米。受氣溫下降及延長供暖等綜合因素影響，北京市域內的天然氣銷售量同比增長5%至178億立方米。新發展家庭用戶約15.5萬戶、公服用戶4,062個、採暖鍋爐2,036蒸噸。截至去年十二月底，北京燃氣累計擁有管道燃氣用戶約729萬戶，運行天然氣管線總長約3.16萬公里。天然氣輸氣業務方面，北京燃氣持有40%國家管網北京管道公司，於年內錄得592.1億立方米的輸氣量，同比增加9%；攤佔除稅後淨利潤20.8億元，較去年增加27.6%。另外，持有20%俄羅斯石油公司之PJSC Verkhnechonskneftegaz（VCNG）項目股權，於報告期內完成石油銷售635.1萬噸，同比減少5.4%；全年攤佔VCNG經營性除稅後淨利潤14.3億元，同比增加38.2%。北控旗下中國燃氣（00384）年內貢獻利潤15.6億，同比下降28.2%。水務業務方面，北控水務（00371）全年營業收入同比減少10%至249.8億元，其股東應佔溢利13.7億元，北控攤佔淨利潤5.65億元。環境業務方面，北控之垃圾焚燒發電處理規模達32,895噸╱日。德國廢物能源利用公司（「EEW GmbH 」），年內完成垃圾處理量460.7萬噸；完成能源銷售49.1億KWH；實現營業收入59億元。境內固廢項目包括北控環境（00154）及北控環保等於報告期內合共實現營業收入32.4億元；股東應佔利潤2億元，同比增長69.8%。啤酒業務方面，北京燕京啤酒於報告期內實現啤酒銷量377萬千升，同比增長4.14%，其中燕京U8完成銷量38.89萬千升，同比增長51%。期內錄得營業收入134.7億元，同比增長4.9%，稅前利潤6.94億元，同比增長19%。根據公司上月公布有關「股息宣派計劃及市值管理措施」的通告指出，北控管理層已制定2023至2025年度股息宣派計劃。在充分考量公司當前發展階段、未來資本開支計劃、現金流量狀況，預期公司2023年度的每股股息將不低於每股經常性盈利的30%，並逐步提升，爭取2025年度的每股股息不低於每股經常性盈利的35%。與此同時，將視市場情況適時開展股份回購，作為市值管理的措施。考慮到北控將持續提高派息比率及潛在回購的利好因素，預料估值有望獲得向上重評，可候回吐收集作中長線收息。
|
| 代號 |
公司名稱 |
H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
溢價 |
| | | | |
|
