輝立研究部快訊

8月22日 (星期二)

昊海生物科技(6826)
解構：
昊海生物科技(6826)主要從事生產及銷售生物製品、醫用透明質酸及人工晶狀體，其產品包括眼科產品、醫療美容與創面護理產品、骨科產品、防黏連及止血產品。集團是國內第一大眼科黏彈劑產品的生產商，擁有44.52%市場份額，連續十六年位居中國市場份額首位。同時是國內人工晶狀體市場的主要供應商，其附屬公司Contamac是全球最大的獨立視光材料生產商之一，為全球70多個國家的客戶提供人工晶狀體及角膜塑形鏡等產品的視光材料。在醫療美容與創面護理領域，集團已形成覆蓋玻尿酸真皮填充劑、表皮修復基因工程製劑、射頻及激光設備四大品類的業務矩陣，可滿足終端客戶針對表皮、真皮以及皮下組織的全方位醫美消費需求。在骨科領域，集團是國內第一大骨科關節腔黏彈補充劑生產商。於截至2023年6月30日止上半年度，集團錄得營業收入13.05億元人民幣，較2022年同期增長36.54%，各主要產品線的銷量、收入同比均大幅上升。股東應佔利潤為2.05億元人民幣，大幅增長188.94%。整體毛利率為70.95%，較2022年同期的69.73%有所上升，主要原因是毛利率較高的玻尿酸產品銷售表現良好。該部分收入佔集團收入比例由2022年同期的12%上升到20%，拉高了集團整體毛利率。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$35.00，目標價$38.50，止蝕價$33.50

聖農發展(002299.SZ)
解構：
公司是我國白羽肉雞養殖業的龍頭企業，已完全覆蓋了種源、自繁自孵自養、自宰、雞肉深加工等垂直生產環節以及飼料生產、物流運輸等配套環節。目前公司白羽雞養殖產能接近6億羽，市占率預計超10%，在產業鏈全自養企業中排名第一。2023年上半年，公司實現營業總收入90.8億元，同比+20.63%；實現歸母淨利潤4.26億元，扭虧為盈，上年同期為虧損0.99億。當前豆粕、玉米等主要飼料原料明顯下降，公司原材料成本的至暗時刻或已過去，後續有望明顯改善。公司逆勢擴產，隨著生產效率提升+收並購推進，2025年屠宰量達10億羽達成可期。公司還成立專業品牌及營銷團隊，聚焦於“聖農炸雞”的品牌定位，推動食品業務從做產品到做品牌的突破。此外，公司的種雞業務後續有望為公司帶來新的收入增長點。
策略：
買入價￥19.60，目標價￥22.00，止蝕價￥18.20

東華能源 (002221.SZ) - PDH製造龍頭地位穩固，利潤逐漸修復
東華能源是丙烷脫氫(PDH)製造龍頭企業，由全球一流的LPG綜合運營商成功轉型為全球領先的丙烷脫氫製造商。公司主要佈局PDH裝置及下游聚丙烯裝置，大力發展聚丙烯高端複合材料業務。公司PDH生產路線在投資成本、建設週期、生產成本等方面具有較大優勢。其中茂名一期項目建設已取得重大進展，全面轉入試車階段，各裝置流程陸續打通。隨著張家港、寧波、茂名生產基地的建成，公司有望成為全球最大的聚丙烯生產基地。......更多

蘋果Vision Pro推出將加速AR/VR跨產業升級自研芯片與操作系統深度集成具難以複製的優勢

蘋果Apple在2023年６月WWDC上發布了首代MR（Mixed Reality）頭戴設備Vision Pro，其初步定價高達3,499美元，並估將於2024年初在美國正式發售。儘管社交媒體上對蘋果這個融合數碼與現實世界的Vision Pro反應參差�......更多

中國8月LPR再現“非對稱”降息：1年期LPR報3.45%，下調10個基點；5年期以上品種報4.20%，維持不變。分析指出，8月LPR非對稱下降反映出在支持居民中長期信貸的同時，穩定銀行息差水準的政策取向。LPR下降將有效降低實體經濟融資成本，緩解銀行面臨的利率約束，提振市場信心，進一步加大存款利率調整可能性。接下來，貨幣政策或將維持總量寬鬆政策取向，年內降息、降准皆有空間，新一輪降准落地可能性較大。
第43屆東盟峰會將於9月舉行，預計東盟將宣佈“10+3”機制（東盟10國和中日韓3國合作機制）下新電動車生態合作計畫。

國際財經
- 傑克遜霍爾全球央行年會將於8月24日開幕，美聯儲主席鮑威爾演講將成為會議主要亮點。
- 晶片設計公司ARM提振IPO市場，Instacart、Databricks等一批矽谷科技公司正重新考慮上市計畫。知情人士稱，Instacart可能會在今年底前率先上市。
- 上海市政府舉行新聞發佈會，介紹臨港新片區四周年發展成就等有關情況。上海市將加快推動國際金融資產交易平臺落地建設，深化合格境外有限合夥人（QFLP）、合格境內有限合夥人（QDLP）試點。
- 紫金礦業以16.46億元收購中匯實業48.591%股權，進而獲得國內未開發超大型銅礦西藏朱諾銅礦相對控股權。根據協議，紫金礦業將主導專案建設及運營。
主要巿場
- 日經225指數跌0.55%，報31450.76點，周跌3.15%。
- 週一（8月21日），美國三大股指收盤漲跌不一，道指跌0.11%，標普500指數漲0.69%，納指漲1.56%。強生公司跌2.9%，耐克跌1.86%，領跌道指。英偉達漲8.47%，創5月以來最大單日漲幅，特斯拉漲7.33%，創3月21日以來最大單日漲幅。中概股普遍上漲，大猩猩科技漲11.11%，億航智能漲9.33%。中概新能源汽車股集體上漲，蔚來汽車漲2.62%，小鵬汽車漲9.68%，理想汽車漲2.5%。
- 週一（8月21日），A股三大指數低開震盪走低，午後A股出現一波反彈，滬指、深成指雙雙翻紅，但不久後便再度下挫，尾盤三大指數集體跌超1%，滬指失守3100點，創業板指失守2100點，續創3年新低。截止收盤，上證指數收跌1.24%報3092.98點，深證成指跌1.32%報10320.39點，創業板指跌1.6%報2084.97點，科創50指數跌1.34%報892.09點，北證50跌1.27%。市場成交額6791億元，北向資金實際淨賣出64.12億元，為連續11日淨賣出。環保行業逆勢逞強，信創概念大漲，算力概念走強，券商股領跌，機場板塊大跌，航空、物流、海運板塊亦跌幅明顯。
環球綜評

週一（8月21日），紐約尾盤，美元指數跌0.11%報103.33，非美貨幣多數上漲，歐元兌美元漲0.2%報1.0896，英鎊兌美元漲0.18%報1.2759，澳元兌美元漲0.2%報0.6414，美元兌日元漲0.56%報146.22，美元兌瑞郎跌0.44%報0.8785，離岸人民幣對美元漲193個基點報7.2884。

市況分析：週一（8月21日），國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.39%報1924美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.82%報23.375美元/盎司。...... 更多

名創優品 (9896.HK)
研究報告: 名創優品(9896.HK)目標價46.00港元。名創優品，是一家主要以販賣生活用品為主的中國雜貨品牌暨連鎖雜貨店。公司的目標是在2023年開設250- 350家門店。這一數字略低於前幾年，公司在2020年至2021年期間開設了500多家門店，在2021年至2022年期間開設了450家門店。電影《芭比》的熱映，掀起全球範圍的一次粉紅消費風暴。其中，名創優品與芭比的聯名聲勢頗為浩大。在電影上線前夕，名創優品就率先推出了和芭比聯名的“萬物皆可粉粉搭”主題系列新品，在全球範圍內上線了超過120款的聯名產品。芭比系列上線僅5天，接近一半的品類就已全網售罄，全國多家門店也宣告熱門產品脫銷，並在網上掀起“幫買”熱潮。名創優品最新釋放的業績資料顯示，7月全國門店業績再度創下新高，跑出了多家“黑馬”門店，其中廣州旗艦店單店月營收近500萬，實現坪效價值最大化。門店是名創優品服務消費者的重要視窗，也是品牌塑造的重要場景。如今的名創優品，在全球擁有超過5500家門店，並且每個月都有大量的門店在不同城市落地。從今年提出的“超級品牌”願景開始，名創優品集團董事會主席兼首席執行官葉國富便強調，“只有超級旗艦店才能在消費者心目中建立起品牌強大的印象，大店創造大業績”。名創優品正在依照城市旗艦店、國家旗艦店、全球旗艦店三個層次來打造超級品牌的店型感知。接連落地的“超級門店”創新樣本，為名創優品帶來了積極的業績回饋。7月，名創優品中國區線下門店銷售額突破12.5億元，環比增長22.6%，同比增長29.3%，超1000家門店月銷售額創歷史新高，其中包括廣州北京路旗艦店（466萬）、成都春熙路旗艦店（345萬）等在內的4家門店單月業績超200萬。名創優品在用心提升產品的興趣情感價值，以IP賦能產品提供額外的情緒溢價，成功拿下年輕人這門生意。名創優品接下來還將推出馬里奧、史努比等多個國際知名IP的全新產品，持續深化“以IP設計為特色的生活潮流品牌”的品牌定位。在“興趣消費”議題之下，名創優品也在圍繞美好生活不斷構建“新剛需”品類的認識和勢能。名創優品擁有充足的現金儲備，因此公司處於積極向國內外市場擴張的有利地位。在最近一個季度，名創優品營收同比增長26%，毛利潤同比增長64%，全球對名創優品銷售的各種產品具有強勁的需求，公司將在未來幾年保持快速增長。

市況分析：日經225指數跌0.55%，報31450.76點，周跌3.15%。......更多

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