輝立研究部快訊

8月23日 (星期三)

聯邦制藥(3933)
解構：
聯邦制藥(3933)早前發出了盈喜，預期截至2023年6月30日止六個月的淨溢利約為12億元人民幣，較去年同期的6.29億元淨溢利大幅增長90%，主要受惠於期內各業務板塊營業額穩步增長。其中，中間體產品及原料藥的銷售持續增長，以海外市場為代表的需求回升帶動相關產品市場價格穩健上升。此外，動保產品銷售顯著增長。集團整體毛利上升約9億元人民幣。集團的化藥創新研發平台已開展自身免疫、眼科及高端抗感染等多款新藥項目的研發，未來將加速推進慢性病高端生物藥物研發，豐富於能量代謝、炎症發生及自身免疫新藥的管線布局。 (筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$6.55，目標價$7.25，止蝕價$6.20

泰和新材(002254.SZ)
解構：
泰和新材是高性能纖維（氨綸和芳綸）的雙料龍頭，間位芳綸產能全球第二，國內第一；對位芳綸全球第四，國內第一。在鋰電池隔膜敷塗領域，芳綸塗覆隔膜比現行的陶瓷敷塗的整體性能高，公司具備產業鏈成本優勢和稀缺性優勢，公司的鋰電池隔膜中試項目正在調試投產。為滿足需求，公司擬投資13億擴產相關產線。隨著產業化逐漸落地，有望打開長期成長空間。
策略：
買入價￥19.00，目標價￥22.30，止蝕價￥17.30

東華能源 (002221.SZ) - PDH製造龍頭地位穩固，利潤逐漸修復
東華能源是丙烷脫氫(PDH)製造龍頭企業，由全球一流的LPG綜合運營商成功轉型為全球領先的丙烷脫氫製造商。公司主要佈局PDH裝置及下游聚丙烯裝置，大力發展聚丙烯高端複合材料業務。公司PDH生產路線在投資成本、建設週期、生產成本等方面具有較大優勢。其中茂名一期項目建設已取得重大進展，全面轉入試車階段，各裝置流程陸續打通。隨著張家港、寧波、茂名生產基地的建成，公司有望成為全球最大的聚丙烯生產基地。......更多

蘋果Vision Pro推出將加速AR/VR跨產業升級自研芯片與操作系統深度集成具難以複製的優勢

蘋果Apple在2023年６月WWDC上發布了首代MR（Mixed Reality）頭戴設備Vision Pro，其初步定價高達3,499美元，並估將於2024年初在美國正式發售。儘管社交媒體上對蘋果這個融合數碼與現實世界的Vision Pro反應參差�......更多

應中國商務部部長王文濤邀請，美國商務部長吉娜·雷蒙多將於8月27日至30日訪華。與此同時，美國商務部宣佈將27家中國實體移出出口管制“未經驗證清單”。
財政部、稅務總局、證監會等部門優化、延續一攬子支持創新企業境內發行存托憑證（創新企業CDR）、貨物期貨市場、創投企業合夥人、滬深港通等領域稅收政策，相關稅收優惠涉及個人所得稅、企業所得稅、增值稅、印花稅等。政策明確，在上交所、深交所轉讓創新企業CDR，按照實際成交金額，由出讓方按1‰的稅率繳納證券交易印花稅。對內地個人投資者通過滬港通、深港通投資港交所上市股票取得的轉讓差價所得和通過基金互認買賣香港基金份額取得的轉讓差價所得，繼續暫免征收個人所得稅。公告執行至2027年12月31日。

國際財經
- 美聯儲7月貼現利率會議紀要顯示，亞特蘭大和紐約聯儲尋求維持貼現利率不變，其他地方聯儲決定加息25個基點。
- 繼兩周前穆迪下調美國多家銀行評級後，標普週一下調另外幾家銀行的評級，並調降其評級展望。標普宣佈，將KeyCorp、Comerica、Valley National Bancorp、UMB Financial Corp.和Associated Bank-Corp的評級下調一級，將River City Bank和S&T Bank的評級展望下調至負面，並表示在評估後對Zions Bancorp的評級仍為負面。
- “踩雷”中融信託逾期產品的上市公司已增至8家。標普指出，近期事件屬於監管機構清理整頓信託行業遺留問題。出現壓力的信託產品僅代表整個金融體系一小部分資產，其向更廣泛銀行業傳染的風險有限。
- A股疫苗股大跌，業內普遍認為與一則傳聞有關系，傳聞稱“很多二類疫苗要改成一類疫苗”。多家疫苗企業對此表示，沒有聽到相關傳言，更沒接到相關通知。
主要巿場
- 日經225指數漲0.92%，報31856.71點。
- 週二（8月22日），道指跌0.51%報34288.83點，標普500指數跌0.28%報4387.55點，納指漲0.06%報13505.87點。默克跌2.19%，摩根大通跌2.08%，領跌道指。英偉達跌2.77%，特斯拉漲0.83%。中概股漲跌互現，尚乘數科漲26.4%，阿特斯太陽能跌12.91%。中概新能源汽車股集體下跌，蔚來汽車跌1.55%，小鵬汽車跌2.92%，理想汽車跌1.68%。
- 週二（8月22日），A股高開後震盪下探，三大指數均刷新階段新低，滬指年線一度翻綠。午後券商、煤炭、保險等板塊崛起，滬指探底回升，實現“年線保衛戰”勝利。截止收盤，上證指數收漲0.88%報3120.33點，深證成指漲0.53%報10374.73點，創業板指漲0.09%報2086.94點，科創50指數漲1.01%報901.13點。市場成交額接近8200億元，放量明顯；北向資金實際淨賣出63.78億元，連續12日“減倉”。AI應用題材獲資金追捧，數據要素方向掀漲停潮。利空傳聞拖累，生物疫苗板塊下挫，動力電池概念股持續下探，機場股再度不振，新能源指數表現低迷。
環球綜評

週二（8月22日），紐約尾盤，美元指數漲0.26%報103.60，非美貨幣多數下跌，歐元兌美元跌0.46%報1.0846，英鎊兌美元跌0.19%報1.2735，澳元兌美元漲0.14%報0.6424，美元兌日元跌0.23%報145.89，美元兌瑞郎漲0.23%報0.8805，離岸人民幣對美元跌181個基點報7.3065。

市況分析：週二（8月22日），國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.18%報1926.4美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.56%報23.47美元/盎司。...... 更多

名創優品 (9896.HK)
研究報告: 名創優品(9896.HK)目標價46.00港元。名創優品，是一家主要以販賣生活用品為主的中國雜貨品牌暨連鎖雜貨店。公司的目標是在2023年開設250- 350家門店。這一數字略低於前幾年，公司在2020年至2021年期間開設了500多家門店，在2021年至2022年期間開設了450家門店。電影《芭比》的熱映，掀起全球範圍的一次粉紅消費風暴。其中，名創優品與芭比的聯名聲勢頗為浩大。在電影上線前夕，名創優品就率先推出了和芭比聯名的“萬物皆可粉粉搭”主題系列新品，在全球範圍內上線了超過120款的聯名產品。芭比系列上線僅5天，接近一半的品類就已全網售罄，全國多家門店也宣告熱門產品脫銷，並在網上掀起“幫買”熱潮。名創優品最新釋放的業績資料顯示，7月全國門店業績再度創下新高，跑出了多家“黑馬”門店，其中廣州旗艦店單店月營收近500萬，實現坪效價值最大化。門店是名創優品服務消費者的重要視窗，也是品牌塑造的重要場景。如今的名創優品，在全球擁有超過5500家門店，並且每個月都有大量的門店在不同城市落地。從今年提出的“超級品牌”願景開始，名創優品集團董事會主席兼首席執行官葉國富便強調，“只有超級旗艦店才能在消費者心目中建立起品牌強大的印象，大店創造大業績”。名創優品正在依照城市旗艦店、國家旗艦店、全球旗艦店三個層次來打造超級品牌的店型感知。接連落地的“超級門店”創新樣本，為名創優品帶來了積極的業績回饋。7月，名創優品中國區線下門店銷售額突破12.5億元，環比增長22.6%，同比增長29.3%，超1000家門店月銷售額創歷史新高，其中包括廣州北京路旗艦店（466萬）、成都春熙路旗艦店（345萬）等在內的4家門店單月業績超200萬。名創優品在用心提升產品的興趣情感價值，以IP賦能產品提供額外的情緒溢價，成功拿下年輕人這門生意。名創優品接下來還將推出馬里奧、史努比等多個國際知名IP的全新產品，持續深化“以IP設計為特色的生活潮流品牌”的品牌定位。在“興趣消費”議題之下，名創優品也在圍繞美好生活不斷構建“新剛需”品類的認識和勢能。名創優品擁有充足的現金儲備，因此公司處於積極向國內外市場擴張的有利地位。在最近一個季度，名創優品營收同比增長26%，毛利潤同比增長64%，全球對名創優品銷售的各種產品具有強勁的需求，公司將在未來幾年保持快速增長。

市況分析：日經225指數漲0.92%，報31856.71點。......更多

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