輝立研究部快訊

11月16日 (星期四)

飛天雲動(6610)
解構：
飛天雲動(6610)作為中國領先的AR/VR內容及服務領域主要供應商，一直致力為客戶提供更優質的AR/VR內容及更完善的AR/VR營銷服務及和創作平台。集團著力提升內容生產的質量和效率，深入提高營銷和SaaS服務水平，持續加大研發投入，不斷開拓新場景、新業態、新模式。於截至2023年6月30日止六個月，集團實現收入5.99億元人民幣，與去年同期相比增長26.6%。利潤為1.16億元人民幣，增長41.4%；毛利率為32.7%，同比增加1.5個百分點，主要由於業務擴張及有效維持運營效率所致。此外，集團亦能在若干成本方面實現規模經濟，比如分包及開發成本及使用素材成本，因為集團能夠從積累的AR/VR互動內容模塊（尤其是AR/VR SaaS模塊）中受益，持續增強其AR/VR開發引擎以及通過批量採購提高對若干供應商的議價能力。目前集團的元宇宙行業解決方案主要聚焦於電商、文旅、直播、教育等行業，未來將著力拓展數字藏品、工業元宇宙、城市元宇宙、商業元宇宙等新興領域，努力讓元宇宙的新技術、新應用、新場景賦能更多行業和客戶群體。同時將繼續拓展海外業務，形成以AR/VR業務為基礎、以Web3.0領域為核心增長點的海外戰略布局。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$1.70，目標價$1.88，止蝕價$1.60

吉利汽車(175)
解構：
近期吉利汽車公告，旗下極氪品牌向美國證交會遞交IPO招股書。吉利持有極氪58.31%的股權，分拆比率在5%-25%之間。分拆有助於投資者更好的給與公司合理估值，提升極氪的價值，充分釋放其潛力，極氪虧損對吉利汽車整體業績的拖累也有望得到緩解。吉利汽車10月銷量180706輛，同比+18.68%，環比升6%，延續向好趨勢。其中，新能源汽車銷量62086輛，同比+99.83%，新能源產品滲透率繼續提升，為34%；出口銷量達28591輛，占比15.8%。
策略：
買入價$9.45，目標價$11.10，止蝕價$8.60

中國電力 (2380.HK) - 集團大力發展清潔能源關注集團光伏、風電重點專案
中國電力(2380.HK)是國家電投的核心子公司，主要業務涉及水力發電、風力發電、光伏發電、燃煤發電、天然氣發電、環保發電、儲能、綠電交通及彩色光伏等。集團於全國多地設有發電廠。近年來公司致力於加速清潔能源轉型，積極收購多個清潔能源專案的同時出售原有部分煤電業務股權。......更多

2023 年第三季全球 PC 出貨量再次下降

騰訊發佈第三季度財報，實現營收1546.3億元，同比增長10%；調整後淨利潤449.2億元，同比增長39%，遠超市場預期。三季度國際遊戲收入增長14%至133億元，本土遊戲收入增長5%至327億元；廣告收入同比增長20%至257億元，創下歷史新高；金融科技和企業服務收入增長16%至520.5億元。微信及WeChat合併月活帳戶數達13.36億，同比增長2%，微信視頻號總播放量同比增長超過50%。當季共斥資153億港元回購4751.92萬股並註銷。騰訊表示，正在加大投資人工智能模型，公司有充足的晶片庫存，晶片領域禁令不會影響大模型能力。
MSCI中國指數新納入19只股票並剔除19只股票。納入標的包括零跑汽車、中國廣核、歐菲光、天風證券、匯頂科技等。剔除標的包括中國金茂、九毛九等。調整將於11月30日收盤後生效。

國際財經
- 美國眾議院通過臨時支出法案，隨後將提交給參議院審議，參議院必須在當地時間17日前批准該法案並送交美國總統拜登簽字，方能避免政府關門。該法案將把軍事建設、退伍軍人事務、交通、住房和能源部等優先事項的資金期限延長至1月19日，並把政府其他部門的資金期限延長至2月2日。兩部分均不包括對以色列或烏克蘭的額外援助。美國參議院多數黨領袖舒默表示，臨時法案最快將於週三通過。
- 美國10月份零售銷售額環比下滑0.1%，為今年3月份以來首次下滑，但降幅小於經濟學家預期的0.3%，前值從增0.7%修正為增0.9%。核心零售銷售環比增0.1%，預期持平，前值增0.6%。美國10月PPI同比上漲1.3%，遠低於預期的1.9%，前值為2.2%；環比轉為下降0.5%，創2020年4月以來的最大跌幅，遠不及預期上漲0.1%，前值上漲0.5%。
- 英國10月CPI同比從上月的6.7%大幅下降至4.6%，創2021年11月以來新低，低於經濟學家預計的4.8%，環比漲幅持平，市場預期為上漲0.1%。核心CPI從上月的6.1%降至5.7%。
- 國家統計局公佈數據顯示，10月份，中國規模以上工業增加值同比增長4.6%，環比加快0.1個百分點；社會消費品零售同比增7.6%，環比加快2.1個百分點；服務業生產指數同比增長7.7%，環比加快0.8個百分點；城鎮調查失業率持平於5%。1-10月份，全國固定資產投資同比增長2.9%，房地產開發投資下降9.3%，商品房銷售面積下降7.8%。
- 小米汽車入圍工信部新一批新車申報目錄，首款車有兩種型號，均為純電轎車，車型對標特斯拉Model 3、小鵬 P7、蔚來ET5、智界S7等。北汽集團旗下北汽越野車公司為小米汽車的代工方，生產地址為小米集團的自建工廠，比亞迪和寧德時代提供動力電池。
主要巿場
- 日經225指數收漲2.52%，報33519.7點，盤中創兩個月來高位。
- 週三（11月15日），美國三大股指小幅收漲，道指漲0.47%報34991.21點，錄得連續第四日上漲，標普500指數漲0.16%報4502.88點，納指漲0.07%報14103.84點。迪士尼漲3.16%，英特爾漲3.04%，領漲道指。亞馬遜跌1.78%，特斯拉漲2.29%。中概股普遍上漲，新蛋漲30.8%，陸金所控股漲21.19%。中概新能源汽車股集體上漲，蔚來汽車漲4.68%，小鵬汽車漲2.24%，理想汽車漲1.71%。
- 週三（11月15日），大盤跳空高開後一步到位，全天橫盤震盪，午後場內縮量較為明顯，三大指數集體小漲，滬指保留日內缺口，科創板兩大指數則逆勢下跌。截至收盤，上證指數漲0.55%報3072.83點，深證成指漲0.72%，創業板指漲0.53%，北證50漲2.64%。A股全天成交9932億元，儘管連續3日環比增量，但午後量能收窄也同樣明顯；北向資金淨買入36億元，終結連續6日淨賣出態勢。盤面上，除新能車產業鏈午後有所表現外，大部分板塊下午盤難起漣漪，多只趨勢高位股迎來猛烈拋壓，寒武紀、文一科技等均大幅回吐漲幅；三桶油出面對沖部分回落點位。全天超3300股收紅，TMT熱門概念開始出現短頂疑慮。
環球綜評

週三（11月15日），紐約尾盤，美元指數漲0.31%報104.40，非美貨幣多數下跌，歐元兌美元跌0.3%報1.0847，英鎊兌美元跌0.67%報1.2416，澳元兌美元漲0.01%報0.6508，美元兌日元漲0.67%報151.38，美元兌瑞郎跌0.11%報0.8881，離岸人民幣對美元跌60個基點報7.2578。

市況分析：週三（11月15日），國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.17%報1963.1美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.66%報23.515美元/盎司。...... 更多

恒瑞醫藥 (600276.SH)
研究報告: 恒瑞醫藥(600276.SH)目標價54.00元人民幣。恒瑞醫藥是國內醫藥研發龍頭企業。2023年前三季度，公司實現營業收入170.14億元,同比增長6.70%;歸屬于上市公司股東的淨利潤34.74億元，同比增長9.47%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤33.60億元，同比增長10.13%。2023年第三季度，公司實現營業收入58.45億元，同比增長2.249%;歸屬于上市公司股東的淨利潤11.66億元，同比增長10.57%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤11.17億元，同比增長7.149%。公司實現營收利潤雙增長，業績環比逐季度遞增。同時，公司創新研發持續推進，明年10余個有望上市的新產品帶來增量。目前公司已有13 款自主研發的1 類創新藥、1 款自主研發的2 類新藥及2 款合作引進創新藥國內獲批，80 多個自主創新產品處於臨床階段，270 多項臨床試驗在國內外開展。公司持續加大研發投入，創新成果加速轉化。2023 年前三季度研發費用37.25 億元，同比增6.52%；其中Q3 研發費用13.94 億元，同比增長6.16%。公司Q3 新獲批1 款2 類新藥鹽酸右美托咪定鼻噴霧劑（兒童適應症），其為全球首款鼻噴劑型；4 款創新藥NDA 獲受理，分別為SHR0302（JAK1 抑制劑）（治療強直性脊柱炎）、氟唑帕利（晚期卵巢癌等含鉑化療後的維持治療）、恒格列淨（與二甲雙胍和瑞格列汀聯用治療2 型糖尿病）及引進產品林普利塞（治療R/RPTCL）；另有1 項BLA已獲FDA 正式受理，18 款藥物獲批臨床。此外，在2023 ESMO 大會上公司共有13 款腫瘤創新藥的36 項研究成果入圍，學術實力備受國際學界認可。截至目前公司已有7 款創新藥完成海外授權，國際化進程穩步推進。11月4日，公司發佈2023年員工持股計畫（草案）公告。本次員工持股計畫包括三項業績考核指標。本次員工持股計畫業績考核指標包括創新藥銷售收入、新分子實體IND獲批數量、創新藥申報並獲得受理的NDA申請數量（包含新適應症）三項。其中2024-2026年創新藥申報並獲得受理的NDA申請數量（包含新適應症）分別為6個、5個和4個；2024-2026年新分子實體IND獲批數量（個）分別為12個、13個和14個；2024年-2026年對應的創新藥收入分別為130億、165億和208億。本次員工持股計畫進一步提升員工的凝聚力和公司競爭力。建立健全公司長效激勵機制，完善員工與全體股東的利益共用和風險共擔機制，充分調動了員工的積極性和創造性，為公司未來業績增長提供保障。

市況分析：日經225指數收漲2.52%，報33519.7點，盤中創兩個月來高位。......更多

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