輝立研究部快訊
查看昔日研究部快訊 轉寄給朋友 免費訂閱 意見提供 English Version
Phillip Home   12月18日 (星期一)

 

中信國際電訊(1883)
解構:
中信國際電訊(1883)堅持「以中國內地市場為基礎,以港澳為基地和橋樑,加快向國際市場拓展和覆蓋」的戰略定位,開拓新市場、拓展新業務,全力投身數字經濟發展建設,推進企業高質量發展,企業經營業績持續增長。於2023年6月30日,集團整體移動用戶量約624,000戶,同比增長9.7%,主要由於後付費用戶增加10.4%至約478,000戶,而預付費用戶則增加約7.4%至約146,000戶。集團於2022年11月中旬在澳門推出5G移動通訊服務。於2023年6月30日,5G移動用戶量約316,000戶,佔集團所有移動用戶量的50.6%。2023年上半年,集團實現收入53.26億港元,較去年同期增長7%;股東應佔溢利為7.21億港元,增長26%。如不計投資物業重估因素,同比增長26.3%。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$3.10,目標價$3.50,止蝕價$2.95
 

金固股份(002488.SZ)
解構:
公司是國內汽車行業鋼輪龍頭,國內客戶包括上汽大眾、上汽通用、長安福特、廣汽本田、比亞迪、吉利汽車、中國重汽、宇通客車等,國際客戶包括美國通用、德國大眾、戴姆勒等。自2012年公司開始研發重量、精度對標鋁輪的創新鋼輪產品“阿凡達低碳車輪”,2016年收購荷蘭設備製造商,並于2020年實現量產,可替代傳統鋼輪和搶佔部分鋁合金車輪市場。截至22年底,公司擁有阿凡達車輪生產線2條,產能200萬隻,基本以商用車配套。近期公司持續收穫定點訂單,包括比亞迪、奇瑞、零跑、長安等頭部新能源車廠,成功在新能源車和乘用車領域快速突破。公司新產線正在加速建設中,預計2024年、2025年產能持續翻倍。未來阿凡達車輪有望為公司帶來爆發性成長。
策略:
買入價¥7.20,目標價¥9.00,止蝕價¥6.10

兗礦能源 (1171.HK) - 動力煤市場供需格局或轉緊 佈局海外礦產資源凸顯競爭優勢
兗礦能源 (1171.HK)以礦業、高端化工新材料、新能源、高端裝備製造、智慧物流作為其主導產業,是中國唯一一家同時在上海、香港、紐約、澳大利亞等境內外四地上市的特大型能源企業。集團擁有煤炭源地資源量達到137億噸(JORC標準),位居行業前列。集團積極主導產業轉型升級,包括保持礦業高質高效發展;針對高端化工新材料產業加速延鏈及拓鏈;積極推進多個專案,加快新能源產業快速發展;壯大升級裝備製造產業,整合突破智慧物流產業。集團佈局海外礦產資源凸顯競爭優勢,是中國國際化程度最高的能源企業之一,極大凸顯出企業的競爭優勢。同時集團實力強勁,積極推進科技研發工作。......更多

試點開始,智能網聯汽車關注度提升

事件:2023年11月17日,國內工信部、公安部、住建部、交通部四部委聯合發佈關於開展智能網聯汽車准入和上路通行試點工作的通知,總體要求具備量產條件的L3(有條件自動駕駛)、L4(高度自動駕駛)級別智能網聯車在限定區域內開展上路通行試點。我們認為,這標誌智能......更多


  • 聯儲局議息後暗示明年減息幅度較市場預期高,令到美國債券孳息率回落,牽動美國股市延續其升勢。不過,投資專家估計,孳息率跌勢引發的股市強勢可能漸近尾聲。
  • 電動車企特斯拉行政總裁馬斯克表示,石油與天然氣在中期而言不應被取締,但民眾應致力減少廢氣排放,以保護地球。近兩周于杜拜舉行的聯合國第28屆氣候峰會(COP28)上,應否訂立取締化石燃料時間表成為激烈討論議題。
  • 國際財經
    • 貝萊德日本主動投資策略部主管番場悠(Yue Bamba)指出,日圓現估值被低估;加上日本央行料於短期內脫離負利率政策,故日圓未來數年尚有轉強空間。惟她相信,日圓轉強不會嚴重影響到日股表現,因為日圓與日股兩者間的關係不如市場所想般強。
    • 《證券時報》周日引述社會科學院學部委員余永定在論壇上的講話稱,鑒於美國國債的息票利息率很低,並考慮到美國海外淨債務的急劇膨脹的後果,中國有序減持美國國債是必要的。餘永定稱,據測算美國國債對GDP之比將持續攀升,這意味著隨時間推移,美國海外淨債務將不斷惡化;美國聯儲局持續升息也可能會加速美國海外淨債務的惡化。
    • 商湯科技湯曉鷗治喪工作組在微信公眾號發訃告指,該公司創始人、浦江實驗室主任、上海人工智慧實驗室主任、香港中文大學教授湯曉鷗,因病救治無效,於週五(15日)晚上11時45分離世。
  • 主要巿場
    • 內地股市先升後跌,上證指數低收16點,連跌3日。兩市成交合計進一步縮減至7332億元(人民幣•下同)。總結本周,滬指累計跌0.91%。上證指數最多升17點或0.59%,高見2976點,午後沽壓湧現,大市轉跌,最多跌18點或0.64%,低見2940點,全日收市報2942點,跌16點或0.56%,成交3220.84億元。深成指最多升89點或0.95%,高見9507點後乏力再上,最多跌49點或0.53%,低見9368點,全日收市報9385點,跌32點或0.35%,成交4111.24億元。
    • 日本股市上揚,日經平均指數收報32970點,升284點或0.87%。日股上周累升2.05%。
    • 道指低開53點後,跌幅一度擴大至最多156點,低見37092點,尾段曾轉漲99點,高見37347點,收市仍升56點或0.15%,報37305點;標指微跌0.01%,報4719點;以科技股為主的納指則升0.35%,報14813點;納指100上揚0.52%,收報16623點,突破2021年11月所創的歷史高位16573點。反映中國概念股表現的金龍指數回吐0.34%。
  • 環球綜評
    • 美國聯儲局官員淡化市場對明年減息的揣測,牽動美元匯價週五由低位反彈。前一天創下4個月低位的美匯指數,最多攀升0.66%至102.64,本周暫跌1.39%,是11月19日當周以來最大一周跌幅。

    紐約期金一度高見2048美元,收市跌9.2美元或0.4%,每盎斯報2035.7美元。現貨金跌0.8%至每盎斯2018.91美元。...... 更多

    綠的諧波 (688017.SH)
    研究報告: 綠的諧波(688017.SH)目標價182.00元人民幣。綠的諧波是國內諧波減速器龍頭企業,產品包括諧波減速器、低壓伺服驅動器、交流伺服驅動器、機電一體化執行器等,公司的產品廣泛應用于工業機器人、服務機器人、數控機床、航空航天、醫療器械、半導體生產設備、新能源裝備等高端製造領域。精密諧波減速器是機器人三大核心零部件之一,受益於製造升級背景下自動化普及帶來行業成長和進口替代機會。公司經過多年持續研發投入,實現了精密諧波減速器的規模化生產及銷售,打破了國際品牌在機器人用諧波減速器領域的壟斷,並實現批量出口,成長為國內領軍企業,主要客戶包括了新松機器人、華數機器人、新時達、埃夫特、廣州數控、遨博智能、億嘉和、埃斯頓、優必選等,也是ABB、GE、那智不二越等企業的精密零配件供應商。預計諧波減速器行業仍顯穩步增長的態勢,同時未來趨勢在於應用領域不斷拓寬和進口替代的加速,產品向小型化、集成化、模塊化等方向發展。另一方面,公司已完成開發的集成減速器/傳感器/伺服系統的機電一體化執行器價值量更大,有望打開更大成長空間。公司機電一體化能夠提升減速器產品的功能屬性和適用場景,降低廠商部件採購種類,減少安裝環節、提高集成效率,從單價上看,公司諧波減速器的平均單價為1500元/台左右,而機電一體化執行器單價超過3000-3500元/台,價格明顯提高。公司2023Q1-Q3實現營收2.54億元,同比減少26.26%;歸屬于上市公司股東的淨利潤約7250萬元,同比減少43.36%。。業績短期承壓主要原因是工業機器人行業下游需求放緩,行業競爭加劇,公司產品銷量下降所致。淨利率仍維持在30%-40%,遠高於同行業公司,盈利能力領先。公司逆勢不斷擴大產能, IPO募資、定增等幾大募投項目達產後,產能將增加至 179 萬台/年(159萬台減速器+20萬台機電一體化產品),是公司2022年諧波減速器產量 27.70萬台的6.63倍(減速器產能5.74倍)。產能的快速擴張有利於公司順應行業發展,進一步擴大市場份額,利於推進機器人減速器國產化的進程,進一步豐富公司產品結構,助力公司進一步擴大經營規模,成本有望進一步降低,增強公司綜合競爭力。雖然業績短期受壓,看好公司長期成長空間。


    市況分析:日本股市上揚,日經平均指數收報32970點,升284點或0.87%。日股上周累升2.05%。......更多

    本地指數
           點數    升跌   升跌%

    環球指數
           點數    升跌   升跌%

    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
       點數     升跌   升跌%
      
      


    海外研究報告


    投資服務中心


    查詢熱線:2277 6666 或 investornotes@phillip.com.hk
    如果頁面顯示不正常請點擊 此處查看連結於萬維網上的版本。
     

    本文所包含的資料均為輝立証券(香港)有限公司或其附屬公司 (「集團」) 從相信為準確的來源搜集,但對任何因信賴或參考有關內容所導致的損失,概不負責。本集團 (或其僱員) 可能持有本文所述有關的投資產品。各類產品的風險,請參閱本公司網頁 http://www.phillip.com.hk《風險披露聲明》。

    如您不想再收取電子推廣郵件,請按此處

    版權所有, 翻印必究。

    Copyright(C) 2023 Phillip Securities (HK) Ltd. All Rights Reserved.