康臣葯業 (1681)
解構：
康臣葯業(1681)主要在中國從事生產及銷售中成藥及醫用成像對比劑,其中成藥產品包括腎科藥物、骨傷藥物、肝膽藥物、皮膚藥物和婦兒藥物.集團業績穩定增長,於截至2023年6月30日止六個月的收入為11.19億元人民幣,較2022年同期增加長12.7%,主要由於集團持續致力開拓產品市場以及發展全國各地的銷售網絡所致;股東應佔溢利為3.47億元人民幣,增長17.2%;平均毛利率為74.7%,與2022年同期的74.3%相比,基本持平.為應對市場對其產品的持續增長需求,於2023年10月25日,集團全資附屬公司康臣葯業（霍爾果斯）於新疆廠房舉行了第二條中成藥顆粒劑全自動生產線開工建設儀式,新生產線的建設工期預計約為一年左右,設計年產能約十五萬件（箱）.該廠房第一條中成藥顆粒劑全自動生產線年產能約十萬件（箱）,在第二條全自動生產綫建成投產後,康臣葯業（霍爾果斯）的年總產能可望達到約二十五萬件（箱）.建議買入價5.68元,目標6.3元,止蝕位5.38元 (個人沒有持有上述股票)
策略：
買入價$5.68，目標價$6.3，止蝕價$5.38
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中國神華(601088.CH)
解構：
中國神華發佈2023年度業績預告：按中國企業會計準則，預計公司2023年度實現歸母淨利潤578億元至608億元，同比減少88億元至118億元，下降12.6%至16.9%；國際會計準則下，公司2023年實現歸母淨利潤627億元至657億元，同比下降9.9%至14%。期內煤炭業務由於煤價下降利潤有所下滑，電力業務由於售電量增加（新機組投運）及煤炭採購價格下降等因素利潤同比增長。公司在清遠、岳陽的發電項目於23Q4投產，2024年有望貢獻業績增量。截至23Q3末，公司淨現金水準行業第一，資本開支減少，具備高分紅基礎。同時公司表示將積極落實市值管理考核要求。
策略：
買入價 RMB 37.5 ，目標價 RMB43，止蝕價RMB 34.6
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國泰航空(293.HK) - 業務指標向好，財務數據持續改善
國泰航空此前公佈2023年半年業績，上半年錄得營收435.93億（港元，下同），同比+135%，恢復至2019年同期的81.4%（其中客運收入和貨運收入恢復值分別為73.6%和108%）；營業成本369.57億元，為2019上半年的72.4%；錄得應占溢利42.68億元，同比大幅扭虧（2022年同期為虧損49.99億），亦大幅超過2019年上半年的13.47億元，對應基本每股盈利約61.5港仙。其中，應占溢利的一部分來源於期內確認了一筆19億元的一次性非現金收入：國航於2023年1月完成A股增發，國泰航空在國航的持股量被攤薄（從18.13%降至16.26%），視作為出售國航部分股份。......更多
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試點開始，智能網聯汽車關注度提升 事件：2023年11月17日，國內工信部、公安部、住建部、交通部四部委聯合發佈關於開展智能網聯汽車准入和上路通行試點工作的通知，總體要求具備量產條件的L3（有條件自動駕駛）、L4（高度自動駕駛）級別智能網聯車在限定區域內開展上路通行試點。我們認為，這標誌智能...... 更多
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- 證監會新聞發言人回應“私募基金DMA業務收緊”表示，前期，私募基金因策略原因在市場波動過程中出現了部分淨值回撤，證券公司和私募基金等主動加強風險防控，穩步降杠杆、降規模，風險得到了一定程度消化。春節後開市以來DMA業務規模穩步下降，日均成交量占全市場成交比例約3%。
- 碧桂園公告稱，獲悉Ever Credit對其提出清盤呈請，公司將極力反對呈請。碧桂園表示，涉Ever Credit的債務金額在境外整體有息負債占比很低，單一債權人的激進行動不會對公司保交樓、正常經營以及境外債務整體重組產生重大影響。
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- 國際財經
- 消息稱美國眾議院議長詹森已經向白宮提出，將避免政府停擺的最後期限推遲到3月8日或3月22日。美國國會兩黨達成的短期支出協議將在3月1日到期，3月2日起美國政府可能再次面臨停擺風險。
- 美國2023年四季度實際GDP年化環比意外下修至3.2%，預期為持平於3.3%。核心PCE物價指數環比上修至2.1%，預期為2%，凸顯出通脹壓力依然存在。個人消費支出環比上修至3%，高於預期的2.7%。
- 今年MWC大會，運營商和設備商紛紛公佈5G-A商用計畫和運行進展。同時，人工智慧大模型技術對移動通信行業產生了重要影響。5G-A（5G-Advanced）成為本屆MWC的熱點之一。中國移動在大會上宣佈啟動5G-A商用計畫，2024年將在超過300個城市啟動全球規模最大的5G-A商用部署。
- 國家能源局新能源和可再生能源司新能源處處長邢翼騰表示，2023年光伏新增裝機大幅增長並不是常態，是光伏產業上游價格超預期下跌、後疫情時代電站建設加速以及風光大基地專案集中投產的多因素疊加所致。2024年行業首要任務是確保光伏產業穩定健康發展，防止大起大落。據中國光伏行業協會統計，2023年，全國光伏行業總產值超過1.75萬億元，多晶矽、矽片、電池、組件產量分別達到143萬噸、622GW、545GW、499GW，分別同比增長66.9%、67.5%、64.9%、69.3%。
- 主要巿場
- 日經225指數收跌0.08%報39208.03點，三菱商事、任天堂、基恩士跌近2%，三井住友金融集團、三菱日聯金融跌超1%，東京電子、日本電報電話漲近1%。
- 週三（2月28日），道指跌0.06%報38949.02點，標普500指數跌0.17%報5069.76點，納指跌0.55%報15947.74點。 道指連續第三個交易日下跌。投資者繼續關注財報，並等待本周晚些時候公佈的重要PCE通脹報告。美國第四季度GDP低於預期。聯合健康跌近3%，領跌道指。穀歌A跌1.8%，英偉達跌1.32%。中概股多數收跌，百度跌超8%，京東跌超5%，理想汽車跌近2%。
- 週三（2月28日），A股沖高回落，三大指數放量下跌，截止收盤，上證指數收盤跌1.91%報2957.85點，深證成指跌2.4%報9047.1點，創業板指跌2.51%報1748.97點，科創50指數跌3.18%報771.59點，北證50跌3.3%。北向資金實際淨買入13.4億元。市場量能顯著放大，成交額達1.37萬億元創階段新高。市場逾5000股下跌，逾300股跌停，科技類題材股全線大跌。消息面上，有傳聞稱量化交易恢復，媒體求證該傳聞不實；另據報導，券商收緊DMA，存量募集資金將逐步清退，後續再募集杠杆不得超過2倍。
- 環球綜評
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- 週三（2月28日），紐約尾盤，美元指數漲0.12%報103.9365，非美貨幣全線下跌，歐元兌美元跌0.06%報1.0838，英鎊兌美元跌0.18%報1.2662，澳元兌美元跌0.73%報0.6496，美元兌日元漲0.12%報150.688，美元兌加元漲0.36%報1.3577，美元兌瑞郎漲0.02%報0.8788，離岸人民幣兌美元跌2個基點報7.214。
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<黃金> 市況分析：週三（2月28日），COMEX黃金期貨收跌0.03%報2043.5美元/盎司，COMEX白銀期貨收跌0.36%報22.675美元/盎司。......
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 阿里巴巴 (9988.HK)
研究報告: 阿里巴巴(9988.HK)目標價85.00港元。中國經濟遲遲未見強復甦，但據美國證券交易委員會（SEC）的最新季度13F文件揭示，個別海外機構投資者於去年第四季入市撈底，增持在美國上市的中概股。例如加拿大最大養老基金之一加拿大養老金計劃投資委員會（Canada Pension Plan Investment Board, CPPIB）新購入阿里巴巴（09988）ADS約360萬股，價值高達2.79億美元。另外，著名對沖基金經理泰珀（David Tepper）的Appaloosa亦增持阿里巴巴股份約20%至435萬股，達到總價值3.37億美元，也成為他投資組合中第六大持倉。電影《沽注一擲》（The Big Short）男主角原型、對沖基金經理布瑞（Michael Burry）所創立的Scion Asset Management去年第四季也加碼買入2.5萬股阿里，持倉按季升五成，至7.5萬股。事實上，阿里巴巴在上個季度公佈的業績財報基本符合市場預期，個別國際基金趁估值低廉增持中資股，其實不無道理。核心業務方面，淘天集團上季收入1290.70億元，同比增長2%。上季度線上GMV取得同比健康增長，由交易買家數和訂單量的強勁增長所推動，部分被平均訂單金額下跌所抵銷。平台商家數繼續錄得同比雙位數增長，並在過去4個季度連續保持雙位數增速的趨勢。經調整EBITA為599.30億元，較去年同期多增長1%。至於國際市場，阿里國際數字商業集團（AIDC）上季收入同比增長44%至285.16億元，AIDC整體訂單同比增長24%，由AIDC所有零售平台的強健增長所帶來強勁表現，尤其是速賣通的跨境業務Choice。惟經調整EBITA（息稅攤銷前利潤）虧損擴388%至31億元。雲智能集團上季收入為280.66億元，同比增長3%。主要通過減少利潤率較低的項目式合約類收入，持續提升收入質量。與此同時，公共雲產品及服務收入健康增長，帶動盈利能力的提升。而經調整為EBITA為23.64億元，較去年同期多86%。菜鳥上季收入同比增長24%至284.76 億元，主要由跨境物流履約解決方案收入所帶動。經調整EBITA為9.61億元，2022年同期為虧損12百萬元。隨著端到端能力的升級，全球5日達優質物流服務的訂單量實現強勁的環比三位數增長。本地生活集團收入同比增長13%至151.60億元，由餓了麼的健康增長和高德的高速增長所帶動。本季度，本地生活集團訂單同比增長超過20%。期內，本地生活集團年度活躍消費者達到超過3.9億，其年度購買頻次同比強勁增長。本季度，在業務規模和效率提升的帶動下，該集團虧損繼續收窄。大文娛集團的收入50.40 億元，同比增長 18%，主要由阿里影業線下娛樂業務的強勁收入增長所帶動。本季度，阿里影業旗下子公司大麥通過為中國幾乎所有大型演唱會提供服務，帶動GMV同比高速增長。本季度，阿里影業電影分部參與制作及宣發的電影總票房，佔中國總票房超過一半。上月，阿里巴巴股價持續低迷之際，獲創辦人馬雲、阿里主席蔡崇信增持。據悉，馬雲去年第四季在港股買入價值5000萬美元的阿里股份。同時，阿里主席蔡崇信同期買入1.5億美元的阿里ADS股份，即兩人合共增持約15.7億港元阿里。消息也回應了在去年11月馬雲旗下家族信託提交的監管文件顯示其可能出售阿里股票的傳言。事實上，兩位阿里重要人物的增持舉動，或多或少表明他們認為阿里巴巴的業務被低估。阿里披露，董事會已批准把股份回購計劃增加250億美元，有效期至2027年3月底，未來3個財政年度集團共有353億美元股份回購額度；其目標是未來3個財政年度，每年流通股股數淨減少起碼3%。總體來看，阿里下季業績仍算是穩健，強勁的資產負債表和現金流應有助電商和雲計算兩大核心業務重燃增長動力。中央對平台經濟的監管理論上已告一段落，龍年港股按道理也會有一波較大的反彈，阿里預測PE只有不足12倍，一定程度上被低估（相信也是個別外海機構投資者扒逆水的原因），中線反彈目標85元。
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公司名稱 |
H 股
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A 股
收市價 |
A - H
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