天能動力(819)
解構：
天能動力(819)主要從事研發、生產和銷售動力電池,其產品包括電動輕型車動力電池、新能源汽車動力電池、汽車起動啟停電池、電動特種工業車輛動力電池、儲能電池.集團積極拓展新賽道, 鉛鋰氫鈉多技術路線並舉,研發生產航空、船舶、儲能系統等高端應用領域產品,致力於燃料電池、鈉離子電池、固態電池等前沿電池技術的開發與應用,全方位優化產業服務生態.其氫燃料電池業務專注推進燃料電池電堆、系統及核心關鍵材料的研發與生產.去年上半年,集團在氫燃料電池客車、重卡、裝載機等領域落地多個示範運營項目,加速探索科技創新成果的轉化.在系統方面,集團已經推出「天機」系列燃料電池系統,可應用於重卡、城市客車、熱電聯供和船舶等領域,未來還將根據行業發展及市場需求,進一步拓展大功率燃料電池系統.在電堆方面,集團堅持石墨板電堆和金屬板電堆雙技術路線並行發展,先後發布了百千瓦級大功率金屬板電堆、石墨板電堆等多款產品.集團產業基地遍布全國七個省,建有130多家子公司,境外銷售覆蓋近50個國家和地區. (個人沒有持有上述股票)
策略：
建議買入價$6.8，目標價$7.8，止蝕價$6.4.
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和而泰(002402.CH)
解構：
公司為國內智控器龍頭之一，以家電與工具智控器起家，逐步拓展至汽車電子、智慧家居、射頻晶片與儲能等領域形成“3+3”產業佈局。2023前三季度公司實現收入54.87億元，同比+24.13%，歸母淨利潤3.34億元，同比+0.82%，主要系公司處於發展階段，市場開拓等費用增長較快。在電動工具領域，公司進入TTI、博世、HILTI、泉峰與大葉等多個頭部客戶供應體系，公司的智慧家居業務有望持續穩步增長。在汽車電子和儲能領域，公司手握充足訂單，近期又新增多個訂單，預計將加速增長。
策略：
買入價¥11.85 ，目標價¥ 14.7，止蝕價¥10.3元
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國泰航空(293.HK) - 業務指標向好，財務數據持續改善
受香港與內地的全面通關後中轉旅客增多，以及歐美航線強勁的需求增長帶動，報告期內國泰航空的乘客運載率同比+28個百分點至87.2%的高位，超過疫情前同期（2019上半年，下同）的84.2%。隨著運力提高，票價水平從歷史高位回落，客運收益率同比-32%至77.4港仙，但仍大幅超過疫情前同期的54.9港仙。貨運運載率和貨物收益率則隨著疫情期的高景氣消退而有所下滑，同比-12個百分點/-51.7%至63.8%/2.76元，但仍較疫情前高出0.4個百分點/0.88元。......更多
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試點開始，智能網聯汽車關注度提升 事件：2023年11月17日，國內工信部、公安部、住建部、交通部四部委聯合發佈關於開展智能網聯汽車准入和上路通行試點工作的通知，總體要求具備量產條件的L3（有條件自動駕駛）、L4（高度自動駕駛）級別智能網聯車在限定區域內開展上路通行試點。我們認為，這標誌智能...... 更多
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- 美國商務部最新數據顯示，美國1月核心PCE物價指數環比漲幅從上個月的0.2%反彈至0.4%，符合市場預期，創2023年4月以來最大漲幅；同比增速則回落至2.8%，為2021年3月以來最小增幅。另外，1月個人收入環比增長1%，較前值0.3%加速；支出環比增長0.2%符合預期。
- 繼2023年年底大眾汽車集團宣佈收購小鵬汽車4.99%股份後，小鵬汽車與大眾汽車正式簽訂平臺與軟體戰略技術合作聯合開發協議，並就雙方車型及平臺的共用零部件訂立聯合採購計畫。通過聯合採購以及在車輛設計和工程階段應用創新技術，雙方合作的產品開發週期將縮短超過30%。
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- 國際財經
- Meta遭到八個歐盟消費者團體投訴，指控其在收集用戶數據時違反了歐盟的隱私規則。
- 消息人士透露，歐洲央行將在未來數年繼續為市場利率設定"下限"，但銀行將在決定自己需要多少流動性方面發揮更大作用。
- 中國與泰國互免持普通護照人員簽證協定今日正式生效。根據協定，中方持公務普通護照、普通護照人員和泰方持普通護照人員，可免簽入境對方國家，單次停留不超過30日，每180日累計停留不超過90日。
- 工信部等七部門發佈《關於加快推動製造業綠色化發展的指導意見》提出，到2030年，製造業綠色低碳轉型成效顯著，主要再生資源迴圈利用量達到5.1億噸，大宗工業固廢綜合利用率達到62%。要謀劃佈局氫能、儲能、生物製造、碳捕集利用與封存（CCUS）等未來能源和未來製造產業發展。
- 主要巿場
- 日經225指數跌0.11%報39166.19點。軟銀集團跌超1%，日本電報電話、伊藤忠商事跌近1%；豐田汽車、三菱日聯金融、東京電子漲超1%。
- 週四（2月29日），道指漲0.12%報38996.39點，標普500指數漲0.52%報5096.27點，納指漲0.9%報16091.92點。賽富時漲超3%，領漲道指。晶片股大漲，AMD漲超9%，創收盤歷史新高；Arm漲超5%，英特爾漲超2%，英偉達漲近2%。亞馬遜漲2.08%，穀歌A漲1.53%，微軟漲1.45%。AI概念股C3.ai收漲24.52%，月漲49.19%。 SoundHound ai漲17.03%，月漲346.99%。中概股方面，小鵬汽車漲近8%，蔚來漲5.6%，理想汽車漲1.3%。2月美股集體上漲，道指漲2.22%，標普500指數漲5.17%，納指漲6.12%。
- 週四（2月29日），A股低開後快速反彈，尾盤二次上攻，滬指漲近2%收復3000點，創業板指、深證成指漲逾3%，科創50漲逾4%，各主要股指盡數收復週三“失地”。市場逾5200股上漲，北向資金斥鉅資“加倉”。截止收盤，上證指數收漲1.94%報3015.17點，深證成指漲3.13%報9330.44點，創業板指漲3.32%報1807.03點，科創50指數漲4.68%報807.71點，北證50漲3.41%。市場成交額10638億元，北向資金實際淨買入166億元。2月份，上證指數累計漲8.13%，深證成指漲13.61%，創業板指漲14.85%，三大指數均終結月線6連陰走勢。
- 環球綜評
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- 週四（2月29日）， 紐約尾盤，美元指數漲0.19%報104.1359，月漲0.59%。非美貨幣漲跌不一，歐元兌美元跌0.3%報1.0805；英鎊兌美元跌0.3%報1.2624；澳元兌美元漲0.02%報0.6498；美元兌日元跌0.47%報149.978；美元兌加元漲0.01%報1.3579；美元兌瑞郎漲0.66%報0.88；離岸人民幣兌美元漲71個基點報7.207。
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<黃金> 市況分析：週四（2月29日），COMEX黃金期貨收漲0.49%報2052.8美元/盎司，月跌0.71%；COMEX白銀期貨收漲1.08%報22.88美元/盎司，月跌1.25%。......
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 阿里巴巴 (9988.HK)
研究報告: 阿里巴巴(9988.HK)目標價85.00港元。中國經濟遲遲未見強復甦，但據美國證券交易委員會（SEC）的最新季度13F文件揭示，個別海外機構投資者於去年第四季入市撈底，增持在美國上市的中概股。例如加拿大最大養老基金之一加拿大養老金計劃投資委員會（Canada Pension Plan Investment Board, CPPIB）新購入阿里巴巴（09988）ADS約360萬股，價值高達2.79億美元。另外，著名對沖基金經理泰珀（David Tepper）的Appaloosa亦增持阿里巴巴股份約20%至435萬股，達到總價值3.37億美元，也成為他投資組合中第六大持倉。電影《沽注一擲》（The Big Short）男主角原型、對沖基金經理布瑞（Michael Burry）所創立的Scion Asset Management去年第四季也加碼買入2.5萬股阿里，持倉按季升五成，至7.5萬股。事實上，阿里巴巴在上個季度公佈的業績財報基本符合市場預期，個別國際基金趁估值低廉增持中資股，其實不無道理。核心業務方面，淘天集團上季收入1290.70億元，同比增長2%。上季度線上GMV取得同比健康增長，由交易買家數和訂單量的強勁增長所推動，部分被平均訂單金額下跌所抵銷。平台商家數繼續錄得同比雙位數增長，並在過去4個季度連續保持雙位數增速的趨勢。經調整EBITA為599.30億元，較去年同期多增長1%。至於國際市場，阿里國際數字商業集團（AIDC）上季收入同比增長44%至285.16億元，AIDC整體訂單同比增長24%，由AIDC所有零售平台的強健增長所帶來強勁表現，尤其是速賣通的跨境業務Choice。惟經調整EBITA（息稅攤銷前利潤）虧損擴388%至31億元。雲智能集團上季收入為280.66億元，同比增長3%。主要通過減少利潤率較低的項目式合約類收入，持續提升收入質量。與此同時，公共雲產品及服務收入健康增長，帶動盈利能力的提升。而經調整為EBITA為23.64億元，較去年同期多86%。菜鳥上季收入同比增長24%至284.76 億元，主要由跨境物流履約解決方案收入所帶動。經調整EBITA為9.61億元，2022年同期為虧損12百萬元。隨著端到端能力的升級，全球5日達優質物流服務的訂單量實現強勁的環比三位數增長。本地生活集團收入同比增長13%至151.60億元，由餓了麼的健康增長和高德的高速增長所帶動。本季度，本地生活集團訂單同比增長超過20%。期內，本地生活集團年度活躍消費者達到超過3.9億，其年度購買頻次同比強勁增長。本季度，在業務規模和效率提升的帶動下，該集團虧損繼續收窄。大文娛集團的收入50.40 億元，同比增長 18%，主要由阿里影業線下娛樂業務的強勁收入增長所帶動。本季度，阿里影業旗下子公司大麥通過為中國幾乎所有大型演唱會提供服務，帶動GMV同比高速增長。本季度，阿里影業電影分部參與制作及宣發的電影總票房，佔中國總票房超過一半。上月，阿里巴巴股價持續低迷之際，獲創辦人馬雲、阿里主席蔡崇信增持。據悉，馬雲去年第四季在港股買入價值5000萬美元的阿里股份。同時，阿里主席蔡崇信同期買入1.5億美元的阿里ADS股份，即兩人合共增持約15.7億港元阿里。消息也回應了在去年11月馬雲旗下家族信託提交的監管文件顯示其可能出售阿里股票的傳言。事實上，兩位阿里重要人物的增持舉動，或多或少表明他們認為阿里巴巴的業務被低估。阿里披露，董事會已批准把股份回購計劃增加250億美元，有效期至2027年3月底，未來3個財政年度集團共有353億美元股份回購額度；其目標是未來3個財政年度，每年流通股股數淨減少起碼3%。總體來看，阿里下季業績仍算是穩健，強勁的資產負債表和現金流應有助電商和雲計算兩大核心業務重燃增長動力。中央對平台經濟的監管理論上已告一段落，龍年港股按道理也會有一波較大的反彈，阿里預測PE只有不足12倍，一定程度上被低估（相信也是個別外海機構投資者扒逆水的原因），中線反彈目標85元。
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| 代號 |
公司名稱 |
H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
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