輝立研究部快訊

6月3日 (星期一)

昊海生物科技(6826)
解構：
昊海生物科技(6826)主要從事製造及銷售生物製劑、醫用透明質酸及眼科產品，以及生物工程的研發。集團積極拓寬營銷推廣渠道，加大產品營銷力度，業績維持穩定增長。於2024年第一季度，集團實現營業收入6.45億元人民幣，較去年同期增長5.68%；股東應佔淨利潤為9754萬元人民幣，增長20.16%；扣除非經常性損益的股東應佔淨利潤為9521萬元人民幣，增長33.05%，主要由於高毛利的玻尿酸產品延續了良好的銷售勢頭，銷量持續攀升給集團帶來整體的毛利及稅前利潤的增長。同時，集團在今年首季收到的政府補助較上年同期減少較多，非經常性淨收益較上年同期下降75.83%。集團致力於加速中國眼科產業的國產化進程，眼科業務已覆蓋白內障治療、近視防控與屈光矯正及眼表用藥，並已在眼底病治療領域布局多個在研產品。在醫療美容與創面護理領域，集團已形成覆蓋玻尿酸真皮填充劑、皮膚和黏膜淺層組織補充用透明質酸凝膠、表皮修復基因工程製劑、射頻及激光設備四大品類的業務矩陣，並通過多層次業務布局可滿足終端客戶針對表皮、真皮以及皮下組織的全方位醫美消費需求。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$42.00，目標價$44.00-46.00，止蝕價$40.00

中廣核新能源(1811)
解構：
中廣核新能源（01811）的資產組合包括位於中國及韓國電力市場的風電、太陽能、燃氣、燃煤、燃油、水電、熱電聯產、燃料電池及生物質發電項目，公司在中國的業務分佈19個省份、兩個自治區及一個直轄市，地理分佈廣泛，業務範圍多元。截至2023年12月31日，中國及韓國分別約佔公司權益裝機容量9,622.8兆瓦的77.5%及22.5%。清潔及可再生能源項目（即風電、太陽能、燃氣、水電、燃料電池及生物質項目）佔公司的權益裝機容量的83.8%；傳統能源項目（即燃煤、燃油及熱電聯產項目）佔公司權益裝機容量的16.2%。2023年，公司的收入為21.93億（美元．下同），按年下降9.8%。股東應佔溢利為2.68億元，按年升37.2%。倘剔除一次性調整，股東應佔溢利將按年增加10.6%。2024年，在公司全面加快項目建設進度下，新增投產容量預計保持穩定增長。
策略：
買入價$2.57，目標價$2.85，止蝕價$2.38

中遠海控 (1919.HK) - 紅海局勢持續緊張運價有望抬升
中遠海控(01919.HK)是中遠海運集團航運及碼頭經營主業上市旗艦企業和資本平臺。公司佈局全球航線，國際航線多達263餘條，掛靠全球144個國家和地區594個港口，自營運力約300萬標準箱；港口方面，公司運營及管理全球224個集裝箱泊位，年總設計處理能力1.41億標準箱；公司旗下SynCon Hub 平臺為客戶提供數位供應鏈一站式服務。......更多

2024年第一季：智能手機市場的高階化趨勢

隨著2024年第一季的結束，全球智能手機市場再次證明了其持續的成長動能和技術演進的快速步伐。根據Counterpoint Research的數據，全球智能手機出貨量年增6%，而總收入更是年增7%，達到首季歷史新高。這項成績的取得，主要得益於新興市場的強勁需求以及高端設�......更多

證監會依法對恒大地產債券欺詐發行及資訊披露違法案作出行政處罰決定，對恒大地產責令改正、給予警告並罰款41.75億元，對恒大地產時任董事長、實際控制人許家印處以頂格罰款4700萬元並採取終身證券市場禁入措施。同時，證監會正在推進對相關仲介機構的調查。普華永道是中國恒大自2009年上市以來審計機構，合作時間長達14年，且出具的都是無保留意見的審計報告。截至目前，至少已有21家上市公司取消與普華永道合作。
國內多家新能源車企5月銷量出爐。理想汽車5月交付35020輛新車，同比增長23.8%；蔚來汽車交付20544輛新車，同比增長233.8%，創歷史新高；極氪交付18616輛新車，同比增長115%，環比增長16%，再創新高；零跑汽車交付18165輛新車；小鵬汽車交付10146輛新車，同比增長35%，環比增長8%；哪吒汽車交付10113輛新車。傳統車企方面，上汽集團5月銷售8.1萬輛新能源汽車；廣汽埃安銷量為40073輛，環比增長42.5%；深藍汽車交付量為14371輛。

國際財經
- 美國4月核心PCE環比上漲0.2%，略低於預期和前值0.3%，創年內新低。4月核心PCE同比上漲2.8%，較前值持平，符合市場預期。4月消費支出意外下滑0.1%，預期為增長0.1%。芝商所美聯儲觀察工具顯示，美聯儲6月按兵不動的概率接近100%，9月開啟降息的可能性也不到50%。
- 2024粵港澳大灣區車展6月1日開幕，這是粵港澳大灣區車展首次升級為國際A級車展。本次車展彙集100餘家整車品牌，帶來超過1000款車型集中展示，同時迎來一批車圈“頂流”出席，包括小米雷軍、華為餘承東等。車展期間，餘承東向360集團創始人周鴻祎交付一輛問界M9。餘承東認為，汽車品牌應該去“卷價值”，而不僅僅是“卷價格”。小米集團創始人雷軍表示，5月小米SU7交付8630輛，6月將開雙班，計畫單月交付保障1萬輛。
- 國家統計局公佈數據顯示，5月份，製造業PMI、非製造業PMI和綜合PMI分別為49.5%、51.1%和51%，比上月下降0.9、0.1和0.7個百分點。
主要巿場
- 日經225指數漲1.14%報38487.9點。
- 週五（5月31日），美國三大股指收盤漲跌不一，道指漲1.51%報38686.32點，標普500指數漲0.8%報5277.51點，納指跌0.01%報16735.02點。賽富時漲7.52%，沃爾格林聯合博姿漲5.39%，領漲道指。亞馬遜跌1.6%，特斯拉跌0.39%。戴爾科技跌17.79%，創2018年美國IPO以來最大單日跌幅。中概股普遍下跌，路特斯科技跌24.77%，房多多跌10.52%。本周，道指跌0.98%，標普500指數跌0.51%，納指跌1.1%。5月份，道指漲2.3%，標普500指數漲4.8%，納指漲6.88%。
- 週五（5月31日），A股沖高回落，三大指數全線收跌，週期股回調；題材股相對活躍，市場仍有逾3200股上漲，商業航太概念持續發酵。截止收盤，上證指數跌0.16%報3086.81點，深證成指跌0.22%報9364.38點，創業板指跌0.44%報1805.11點，科創50指數漲0.07%報743.23點。市場成交額7179.6億元，仍維持低位。5月，上證指數累計跌0.58%，月線止步3連陽，3100點得而複失。
環球綜評

週五（5月31日），紐約尾盤，美元指數跌0.11%報104.6318，周跌0.11%。非美貨幣漲跌不一，歐元兌美元漲0.06%報1.0848，周漲0.01%；英鎊兌美元跌0.02%報1.274，周線持平；澳元兌美元漲0.14%報0.6653，周漲0.35%；美元兌日元漲0.41%報157.3305，周漲0.21%；美元兌加元跌0.28%報1.363，周跌0.26%；美元兌瑞郎跌0.09%報0.9025，周跌1.33%；離岸人民幣對美元跌103個基點報7.2632，本周累計跌14個基點。

市況分析：週五（5月31日），國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.79%報2347.7美元/盎司，周漲0.57%，月漲1.95%；COMEX白銀期貨跌3.1%報30.555美元/盎司，周漲0.18%，月漲14.64%。...... 更多

哈爾濱電氣 (1133.HK)
研究報告: 哈爾濱電氣(1133.HK) : 目標價4.00港元。哈爾濱電氣（01133）是國內規模最大的發電設備製造業之一，2023年實現營業收入288.41億元（人民幣．下同），同比增長17.0%；股東應佔淨利為5.75億元，同比大增482.7%。利潤大幅增長，主要原因是，公司開拓市場取得積極成效，營業收入較2022年同期明顯增長；同時，公司轉讓哈爾濱電氣動力裝備有限公司51%股權，也錄得一次性投資收益。年內，公司發電設備產量為2,693萬千瓦，同比增長76.4%；其中水輪發電機組644萬千瓦，同比增長138.7%；汽輪發電機2,049萬千瓦，同比增長63.0%。電站汽輪機產量1,369萬千瓦，同比增長35.6%。電站鍋爐產量1,516萬千瓦，同比增長8.1%。按收入劃分，其中新型電力裝備157.47億元，同比增長34.06%（當中，煤電設備80.14億元，同比增長17.79%；水電設備34.44億元，同比增長25.09%；核電設備24.90億元，同比增長95.18%；氣電設備11.44億元，同比增長86.35%）；綠色低碳驅動裝備7.03億元，同比下降42.24%；清潔高效工業系統59.05億元，同比增長14.50%；工程總承包與貿易37.93億元，同比下降20.52%；現代製造服務業22.02億元，同比下降30.53%。期內，出口收入為46.62億元，佔營業收入的16.17%，同比減少913萬元，主要出口亞洲、北美洲和歐洲等地區。當中，出口亞洲34.85億元，出口北美洲8.83億元，出口歐洲2.05億元。哈爾濱電氣去年經營業務實現毛利31.20億元，同比增加2.56億元，毛利率為10.82%，同比下降0.8個百分點。整體毛利率同比下降，主要原因是受年度間排產產品結構差異、當期完工產品價格較低影響，以及煤電產品及水電產品毛利率有所下降。另一方面，公司在科技總投入15.84億元，研發投入強度5.53%，並在太陽能光熱發電、新型儲能、節能環保等方面取得較大突破。公司成功簽訂世界單機容量最大扎拉500MW巨型衝擊式水電機組項目、國內單機容量最大的惠州中洞400MW可變速抽水蓄能機組；參建的國家科技重大專項「華能石島灣高溫氣冷堆核電站示範工程」投入商業運行；成功簽訂恒基能邁瓜州、青豫直流、新華博州等太陽能光熱發電項目合同，實現塔式吸熱器系統、蒸汽發生器、熔鹽儲罐等關鍵核心裝備的業績突破；成功簽訂全球最大容量的青海格爾木60MW/600MWh液態壓縮空氣儲能示範項目空氣透平設備合同，實現壓縮空氣儲能領域的新突破。事實上，公司訂單持續錄得高速增長，2023年實現正式合同簽約額435.65億元，同比增長29.53%；其中，新型電力裝備245.90億元，同比增長44.32%（當中，煤電設備139.73億元，同比增長101.66%；水電設備58.73億元，同比增長38.81%；核電設備19.82億元，同比下降41.77%；氣電設備16.87億元，同比下降16.81%）；綠色低碳驅動裝備9.94億元，同比下降27.76%；清潔高效工業系統59.36億元，同比增長23.00%；工程總承包與貿易69.57億元，同比增長22.68%；現代製造服務業50.88億元，同比增長7.8%。新型電力裝備方面：煤電市場形勢持續向好，煤電產業正式合同簽約額大幅提升；抽水蓄能市場保持高速發展態勢，水電產業正式合同簽約額顯著提升。綠色低碳驅動裝備方面，海洋裝備產業訂單亦實現增長。清潔高效工業系統方面，公司在工業石化及泵閥等業務領域訂單業績有所增長，正式合同簽約額穩步提升。工程總承包與貿易方面，公司持續加大海外工程承包市場開發力度，在中亞、南亞等區域取得多項工程承包項目訂單，正式合同簽約額有所提升。展望2024年，國內的能源綠色低碳轉型步伐仍會持續加快，並繼續獲得國家加強統籌謀劃和政策支持，並保持2023年非化石能源快速發展良好勢頭。隨著板塊的勢頭好轉，中線應有力反覆向上突破，中線目標看4.00港元。

市況分析：日經225指數漲1.14%報38487.9點。......更多

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