金風科技(2208)
解構：
金風科技(2208)擁有風機製造、風電服務、風電場投資與開發三大主營業務以及水務等其他業務,為公司提供多元化盈利管道.集團憑藉在研發、製造風機及建設風電場所取得的豐富經驗,不僅為客戶提供高質量的風機產品,還開發出包括風電服務及風電場投資與開發的整體解決方案,能滿足客戶在風電行業價值鏈多個環節的需要.其風電機組可適用於高溫、低溫、高海拔、低風速、海上等不同運行環境.在市場拓展方面,集團在鞏固國內市場的同時,也積極拓展全球風電市場,發展足跡已遍布全球六大洲、38 個國家.在國內風電市場佔有率連續 13 年排名第一,2023年在全球風電市場排名第一.截至2024年3 月31日,集團在手外部訂單共計32,359.48MW,其中海外訂單量為5,479.77MW.此外,集團另有內部訂單1,294.85MW,在手訂單總計33,654.33MW,同比增長13.76%.在風電場開發與投資方面,集團全球累計權益並網風電場裝機容量7,289.04MW,權益在建風電場容量2,349.89MW.於2023年,集團先後在新疆、內蒙古等地區獲取了多個大型基地類項目.同時,在華東地區成功獲取多個海上風電項目,並在華北地區取得了大型海上資源的儲備和規劃,實現海上資源獲取的快速增長.在水務業務方面,集團以綜合水務解決方案為支撐,積極開展市政污水、工業廢水處理業務及水廠運營服務.截至2023年12月31日,共持有66家水務項目公司,覆蓋全國13個省份,運營規模共計283.95萬噸/日.未來集團將聚焦能源開發、能源裝備、能源服務、能源應用四大領域,實現陸上風電、海上風電和綜合能源服務三大業務場景快速穩步增長. (個人沒有持有上述股票)
策略：
買入價$3.70, 目標價$4.05, 止蝕價$3.50
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大唐新能源(1798)
解構：
根據國際能源署(IEA)週五發佈的《電力年中更新》報告，全球電力需求正以近20年來最快的速度增長。IEA預計，2024年全球電力需求將增長4%，爲2007年以來的最高水準(不包括2010年全球金融危機後以及2021年新冠疫情引發需求崩潰後的異常反彈)。全球電力需求的強勁增長將持續到2025年，屆時增長率仍將達到4%左右。全球電力需求飆升的原因包括天氣變熱以及經濟強勁增長等，尤其是中國、印度和美國。由於服務業和包括清潔能源製造業在內的各個工業部門活動強勁，中國今年的電力需求增長率也將超過6%。大唐新能源是國內最早從事新能源開發的電力企業之一。近日公司發佈公告，初步統計，2024年6月集團按合併報表口徑完成發電量2,268,570兆瓦時，較2023年同比增加8.89%。其中，完成風電發電量1,946,975兆瓦時，較2023年同比增加4.87%；光伏發電量321,595兆瓦時，較2023年同比增加41.78%。
策略：
買入價$2.14, 目標價$2.37, 止蝕價$1.95
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研究部六月研究報告回顧
恒安國際截至2023年12月底止年度（FY2023），收入237.68億元（人民幣．下同），按年上升5.1%，優於市場預期。年內，經營利潤大幅上升38.6%至39.78億元（FY2022：28.69億元）。儘管人民幣兌美元及港幣匯率於年內的持續貶值導致公司的稅後營運匯兌出現虧損1.5億元，但其金額已較2022的稅前營運匯兌虧損的9.0億元大幅減少83.6%。......更多
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政策+資本風頻起，智能駕駛汽車將迎來快速發展期 近期智能駕駛汽車領域的政策頻發：1）2024年6月4日，根據《關于開展智能網聯汽車准入和上路通行試點工作的通知》，工業和信息化部、公安部、住房城鄉建設部、交通運輸部等四部門組織對首次集中申報的方案進行了初審和擇優評審，研究確定了9個進入試點�...... 更多
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- 中國財政部公布，今年上半年，國有企業實現利潤總額2.27萬億元，按年下降0.6%；而首5月按年增速則為2.3%。財政部稱，上半年國企實現營業總收入40.83萬億元，按年增長1.9%，大幅低於首5月增速3.1%。
- 美國前財長薩默斯(Lawrence Summers)認為，共和黨政客正準備令美國經歷「卓慧思時刻」(Liz Truss moment)。目前擔任哈佛大學教授的薩默斯接受外電訪問稱，共和黨尋求擴大國防開支及減稅，只會令財政赤字急升，美元滙價持續疲弱，最終可能導致美國國債孳息率急升，債市勢必大動盪，情況一如英國前首相卓慧思於2022年上任時公布預算案般。受到債市大動盪打擊，卓慧思出任首相僅44天便被迫辭職。
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- 國際財經
- 跨國資訊服務商國際商業機器(IBM)公布，截至今年6月底止第二季，淨利潤報18.3億元，按年升15.8%；每股經調整盈利錄得2.43元，預期為2.2元；收入報157.7億元，按年升1.9%，預期為156.2億元。
- 國務院副總理何立峰表示，發展新質生產力，不是盲目求新、以新汰舊，把傳統產業當作「低端產業」、「過時產業」簡單退出，會造成產業空心化或產業斷層。
- 中國外交部表示，各國各界人士都高度關注三中全會的中國改革開放新藍圖，此次全會向世界釋放了新時代中國堅定不移高舉改革開放旗幟的強烈訊號。
- 主要巿場
- A股持續受壓，上證指數上日跌近1.7%後，今日再吐0.5%，連跌3日，收逾5個月低位。市場交投淡靜，兩市成交合計縮減至6272億元。上證指數最多升6點或0.23%，高見2922點後沽壓湧現，大市下跌，最多跌21點或0.72%，低見2894點，隨後喘定，全日收市報2901點，跌13點或0.46%，成交2886.6億元。深成指最多升33點或0.39%，高見8640點後乏力再升，隨即走低，最多跌136點或1.59%，低見8469點，全日收市報8493點，跌113點或1.32%，成交3385.48億元。滬深300指數報3418點，跌21點或0.63%；創業板指數報1650點，跌20點或1.23%。
- 日本股市跌勢未改，日經平均指數反覆下滑，全日收市報39154點，跌439點或1.11%，連跌6日。
- 美市收市，道指跌504點或1.25%，報39853點； 標指及納指分別下滑2.31%及3.64%，報5427點和17342點；反映中國概念股表現的金龍指數滑落1.93%。
- 環球綜評
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紐約期金收市升0.3%，每盎斯報2415.7美元。現貨金價一度上揚0.93%，每盎斯高見2432.02美元，收市報2397.29美元，倒跌0.51%。......
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 濰柴動力 (2338.HK)
研究報告: 濰柴動力(2338.HK) : 目標價16.00港元。濰柴動力是國內重卡動力總成市場龍頭，構築起了動力總成(發動機、變速箱、車橋)、整車整機、液壓控制和汽車零部件四大産業板塊全産業鏈，其重卡發動機功率覆蓋範圍廣，扭矩、熱效率指標領先，市占率處于國內領先地位。2017-2021年，中國重卡市場銷量一路走高，2017年起年銷量始終保持在110萬輛以上，2020年更是達到了162萬輛的全球歷史新高，同比增長了38%；2021年再度迎來開門紅，2021 年7月1日起，國內重型車國六a階段標準將在全國實施，單車價格將提升2-4 萬元/輛。因此2021年下半年起，國內重卡銷量出現大幅回落，2022年也持續低迷。2023年起，在透支效應逐漸消退，更新需求逐步浮現，以及出口市場高景氣度帶動下，重卡市場在去年的低基數基礎上出現反彈。根據中汽協數據和第一商用車網初步數據，2023年中國重卡行業共計銷售91萬輛，同比+36%，增加了23.9萬輛。其中，新能源重卡累計銷售3.3萬輛，同比+31.5%；出口重卡27.5萬輛，同比+60%；天然氣（LNG）重卡銷量達到15.2萬輛，同比+310.8%。市場增量主要來自于出口市場和天然氣重卡的熱銷。公司2023年淨利潤同比增長84%至90億元，末期股息每股人民幣 0.293 元，加上中期股息，派息率由2022 年的40%進一步提升至 50%。2024年1-6月，我國重卡市場銷量同比+4%至50.7萬輛，其中天然氣重卡性價比優勢明顯，銷量占比持續提升，1-6月累計銷量10.9萬輛，同比+104%，滲透率達36.3%，同比+19.6ppts。公司2024年一季度歸母淨利潤爲26.0億元（人民幣，下同），同比+40.1%。近期發佈的2024年上半年業績預告顯示，公司預計歸母淨利潤同比+40-60%，超出預期，主要系公司天然氣重卡發動機産品占比大幅提升，盈利能力顯著增强，以及强化落實降本控費措施。受益于燃氣車需求旺盛，上半年公司天然氣重卡發動機上牌量同比+92%至6.7 萬輛，高價值量高利潤率的天然氣重卡發動機産品銷量占比提升繼續增强公司盈利能力。公司持續提高産品及市場競爭力，幷于 5 月 23 日發布了性能更强大的全新一代13L/15L/17L 燃氣動力産品，推動公司産品優勢進一步擴大。公司仍在持續加大在戰略新興領域的研發投入，包括高端動力總成及零部件、氫燃料電池、液壓和CVT、大缸徑發動機以及智慧物流業務。在氫燃料電池領域，公司已布局電池電堆、電機、雙極板、空壓機等關鍵技術，未來持續完善燃料電池産業鏈布局；在CVT動力總成方面，公司240馬力CVT產品已通過可靠性驗證，340馬力CVT產品成功下線開展整車試驗；公司的液壓產品也已配套徐工機械（000425 CH）、三一重工（600031 CH）、山推股份（000680 CH）等主流工程機械廠商。公司氫燃料電池產品在可靠性、壽命、成本等綜合性能方面表現突出，處于行業領先地位。目前，氫燃料電池發動機工廠已經投產。中期來看，公司的“動力+液壓+新能源”戰略框架清晰，國內國外兩個市場齊頭幷進，新業務的拓展有望為公司打開未來成長空間。
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公司名稱 |
H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
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