創科實業(669)
解構：
創科實業(669)上半年表現強勁，銷售額增長6.3%至73億美元，純利增長15.7%至5.5億美元；毛利率上升67個基點，達到39.9%，並且錄得破紀錄的自由現金流，達到5.08億美元，負債比率改善至9.2%。全球業務方面，集團在所有地區的表現均相當平均。按當地貨幣計算，北美業務增長 5.6%、歐洲業務增長7.9%，至於其他地區特別是澳洲及亞洲則錄得13%增長。按業務劃分，電動工具業務銷售額增長7.1%至69億美元。其中，旗艦MILWAUKEE業務增長 11.2%，主要由於集團在開發新產品、擴張地域、商品化及垂直領域滲透方面所作的投資帶動這強勁的增長。RYOBI的銷售額較去年上半年錄得中單位數增長。與MILWAUKEE業務一樣，RYOBI業務專注提供滿足終端用戶所需要的產品，除了提供頂尖的充電式電動工具和戶外工具設備，亦擴大產品焦點至傳統DIY類別以外的領域。集團的策略是吸引新用戶加入其充電式電池平台，同時為現有的用戶群增加新產品，進一步擴展平台。地板護理及清潔業務實現營業額4.28億美元，與去年上半年的營業額相若，利潤有所改善，較去年上半年增加910萬美元，主要由於集團致力於通過降低成本和管理產品組合來改善整體業務盈利能力，同時推出創新與人體工程學特點兼備的嶄新產品。集團更推動由交流電轉換至充電形式的清潔產品，拓展產品系列以涵蓋不同類別。(個人沒有持有上述股票)
策略：
買入價$102.00，目標價$111.00，止蝕價$97.00
|
思考樂教育(1769)
解構：
截至2024年6月底止六個月，思考樂教育（01769）的總收益比去年同期增加了58.8%至3.99億元（人民幣．下同）。股東應佔淨利潤82.7百萬元，按年增92.5%，主要是由於輔導課時總數增加，令收益增加，及公司不斷努力改善經營效率。公司繼續積極推行業務轉型，自2021年秋，公司推出多種非學科的素養課程，包括科學素養、樂學國學、邏輯思維訓練、妙維國際素養等課程，取得了令人鼓舞的成績。期內，公司來自素養課程的收益由去年同期2.32億元增長至3.67億元，相關輔導課時亦由去年同期的267.53萬個課時增長至420.29萬個課時 。自2023年7月起推出教育旅遊業務及國際課程，預料這些業務舉措已並將繼續擴闊公司的收益基礎，為長遠發展帶來貢獻。
策略：
買入價$5.78，目標價$6.58，止蝕價$5.30
|
研究部七月研究報告回顧
公司2024年第一季度營業收入為101.48億元(人民幣，下同)，同比增長20%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為6.36億元，同比增長57.3%，主要得益於行業上升期，公司主動佈局全球區域市場，持續強化核心競爭力，以完整產業鏈優勢推動期內各板塊主要工作量、收入同比均有所增加。......更多
|
 | |
全球半導體市場分析：2024年第二季銷售概覽 核心數據：2024年第二季度，全球半導體產業銷售額達149.9億美元，年增18.3%，季增6.5%。其中6月份單月銷售額為50.0億美元，較5月份的49.1億美元成長1.7%。這項數據由「世界半導體貿易統計組織」（WSTS）編制，反映了三個月移動平均值的變化。 區域表�...... 更多
|
 |
- 紐約聯儲銀行經濟分析報告顯示，美國就業市場情況惡化，尋找工作的打工仔比例上升，僱員對工資的不滿程度則扳升。根據該份每年兩度進行的調查，上一次在3月的調查中擁有工作職位的受訪者，當中88%仍保持工作職位，比例是2014年以來最低。另外本次調查顯示，預期即將失業的受訪者比例為4.4%，較一年前高0.5個百分點，也是有紀錄以來最高。
- 國務院總理李強主持召開國務院常務會議。會議指，要進一步放寬外資准入，全面取消製造業領域外資准入限制措施，抓緊推進電訊、教育、醫療等服務領域開放；適應新形勢優化吸引外資政策，及時回應外商合理訴求，在優化營商環境、完善服務保障等方面出台更多務實舉措。會議審議通過《關於以高水平開放推動服務貿易高質量發展的意見》和《外商投資准入特別管理措施(負面清單)(2024年版)》，研究促進專精特新中小企業高質量發展的政策措施，決定核准江蘇徐圩一期工程等5個核電項目。
- 光大綠色環保集團錄得收益約港幣3,505,577,000元，較去年同期之港幣3,819,944,000元減少8%。除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利約港幣1,100,415,000元，較去年同期之港幣1,263,506,000元減少13%。公司權益股東應佔盈利約港幣143,925,000元，較去年同期之港幣263,862,000元減少45%。2024年上半年，每股基本盈利為6.97港仙，較去年同期之12.77港仙減少5.8港仙。集團宣佈向股東派發截至2024年6月30日止6個月之中期股息每股1.4港仙。
- 京東2024Q2業績亮點
......於【輝立香港】閱讀更多 或 按此下載 【輝立香港】
|
 |
- 國際財經
- 美國共和黨總統候選人、前總統特朗普表示，如果他在11月當選總統，將考慮取消金額7500美元、民眾購買電動車稅務優惠。特朗普出席費城競選集會時被問及購買電動車稅務優惠措施時稱，電動車稅務優惠措施荒謬，不是好事情，因此考慮取消這項政策。
- 全球最大的鐵礦石生產商之一淡水河谷（VALE）公佈2024Q2業績。公司Q2營收為99.20億美元，同比增長2.6%；淨利潤為27.69億美元，同比大幅增長210.4%，遠超分析師預估的17億美元；調整後EBITDA為39.93億美元，同比基本持平；資本支出為13.28億美元，同比增長10%。
- 有報導稱日本最大的二手衣服店2nd Street 會于明年年初在香港開設首家分店。該品牌能否在香港掀起熱潮仍有待觀察。而在日本，二手商品的流通市場規模仍在不斷成長，Secondhand Databook的2023年數據顯示，預計日本二手市場總體規模将由2022年的2.9萬億日元，增長至2030年的4萬億日元。
- 中國人民銀行行長潘功勝與越南國家銀行(越南央行)行長阮氏紅簽署《中國人民銀行與越南國家銀行合作諒解備忘錄》，進一步促進雙方在本幣結算、本幣互換及跨境支付互聯互通等領域的合作。
- 國家發改委發布《京津冀一流營商環境建設三年行動方案》提出，創新用地政策，推動產業項目用地靈活選擇長期租賃、先租後讓、彈性年期出讓等方式，加快形成具有雄安新區特色的土地供應模式。
- 主要巿場
- 內地股市個別發展，上證指數輕微低開1點後，隨即有承托回升，一度升穿2900點關口，最多升25點或0.89%，高見2905點，全日收市報2893點，升14點或0.49%，成交2429.95億元人民幣。深成指最多跌8點或0.11%，低見8341點後有買盤吸納，大市回穩，最多升88點或1.05%，高見8437點，午後升勢顯著收窄，全日收市報8356點，升7點或0.08%，成交3276.22億元。市場交投淡靜，兩市成交合計縮減至5706億元。
- 亞太區股市個別發展，市場關注美國聯儲局主席鮑威爾本周五(23日)在傑克森霍爾(Jackson Hole)全球央行年會上的演說。日本股市連升5日後，今日顯著回吐，失守38000點關口。日經平均指數反覆下滑，全日收市報37388點，跌674點或1.77%。
- 市場憧憬美國聯儲局主席鮑威爾本周五將在傑克森霍爾(Jackson Hole)全球央行年會上的演說放鴿，美股周一造好，道指輕微高開11點後，升幅輾轉曾擴大至247點，高見40907點；美市收市，道指升236點或0.58%，報40896點；標指漲0.97%，報5608點；納指升1.39%，報17876點；標指與納指則反覆以緊貼全日最高位收市，納指技術上擺脫調整區，陷入調整區(即指數較近期高位下跌超過10%)的交易日數僅維持11天，納指亦與標指都錄得連漲8個交易日。
- 環球綜評
|
 |
- 市場靜待美國聯儲局主席鮑威爾重要講話之際，美元匯價創下七個月低位，日圓兌美元匯價則升至一周新高。美匯指數一度低見101.85，是1月2日以來最低，跌幅達到0.6%。
- 市場觀望日本央行行長植田和男國會演講，以及美國聯儲局主席鮑威爾周五在傑克森霍爾(Jackson Hole)全球央行年會上的演說。日圓套息交易拆倉，已觸發投資者平日圓淡倉，投機者亦已部署日圓好倉。根據CFTC截至8月13日的數據顯示，投機交易者整體為日圓的淨好倉。
- 鮑威爾將於周五在傑克森霍爾全球央行年會上發表主題演講。市場期待他當天就聯邦公開市場委員會9月議息決策有較明確表態，從而讓市場有所適從。三名聯儲局官員周日及周一分別表態，反映他們傾向支持減息，但對減息幅度未有明確立場。
|
|
市場觀望聯儲局主席鮑威爾周五的重要講話，以衡量美國貨幣政策演變，紐約期金收市升0.1%，每盎斯報2541.3美元。......
更多
|
|
 創科實業 (669.HK)
研究報告: 創科實業(669.HK) : 目標價112.00港元。創科實業是增長迅速且領導全球的電動工具、配件、手動工具、戶外園藝工具及地板護理及清潔產品企業，專為DIY消費者、專業人士及工業用家提供家居裝修、維修、保養、建造業及基建業產品。公司旗下品牌涵蓋電動工具和地板護理兩大領域，如Milwaukee、RYOBI及HOOVER，產品歷史悠久而富特色，充電式產品平臺則品質優良、表現卓越、安全性與生產力兼備。2024年上半年營收超預期，主要受惠於垂直產業的高速增長：公司2024上半年收入爲73.1億美元，同比增長6.3%，增長主要受電動工具核心品牌Milwaukee (同比增長11.2%)、RYOBI (同比增長中單位數) 驅動，地板護理業務收入同比輕微下降0.4%。2024H1毛利率穩定在39.9%，由於Milwaukee及售後電池分部的產品組合改善。淨利潤5.5億美元，同比增長15.7%，主要受益於收入強勢增長以及毛利率持續擴張，不過這部分被營運支出及有效稅率的增加所抵消。公司提高了營運資金效率，營運資金佔收入比例同比增長4.1個百分點至18.7%。預計第三季度業績強勁，主要受益於電動和手動工具的補貨需求強勁。Milwaukee業務的增長定位良好，專注於整體解決方案和人工智慧：2024上半年，公司的旗艦Milwaukee業務收入按當地貨幣計同比增長11.2%，公司管理層認爲是受到電力公用設施及數據中心等行業所帶動。公司計劃將最先進的技術集成到產品中，如運動跟蹤、姿勢分析、數據加密和設備互連，從而使其產品使用更加安全，更好地滿足企業客戶需求。公司還與客戶合作，生產更適合數據中心、電網和可再生能源生產商需求的專業工具，這些項目是由人工智慧的下游需求所推動。在人工智慧趨勢的助力下，公司預計其毛利率將繼續提升，但公司會繼續將資金再投資於研發，以改進其產品。公司管理層稱，公司全年整體收入指引爲同比錄中個位數增長，又對今年下半年需求持續復甦充滿信心，並重申會致力於2026年前將營業利潤率提升至10%。美國地產復蘇週期驅動收入提速，結構優化及效率提升驅動利潤釋放：美國地產復蘇有望推動電動工具行業景氣上行，疊加公司自身效率提升驅動淨利潤釋放，同時公司自身品牌溢價能力、全球化產能佈局有望更大程度緩解潛在關稅隱憂。儘管2024H1美國地產表現反復，電動工具終端銷售額增長承壓，但是下游補庫存動作推動公司專業級電動工具旗艦品牌Milwaukee表現出色；OPE銷售則受益於管道補庫和春季良好天氣。伴隨2024年9月美聯儲降息概率提升，30年抵押貸款利率有望率先下行，刺激美國房屋銷售流轉、以及老房裝修需求逐步釋放，同時公司MilwaukeeOPE高壓平臺品類拓展順利，有望推動Milwaukee、RYOBI收入於2025-2026年增長輕微提速。伴隨高毛利的Milwaukee及售後電池業務收入占比擴大有望驅動公司整體毛利率延續逐年抬升趨勢、同時銷售及研發效率提升，驅動公司整體淨利潤加速釋放。儘管公司上半年銷售及行政費用較高，主要因爲更多研發投資，不過有望推動未來收入增長，因產品組合利潤率仍有上升空間。展望下半年，考慮到樓市因素、美國宏觀經濟展望偏軟及Milwaukee下半年的高基數，短期展望或疲弱。投資者可以逢低介入，獲得中長期投資收益，目標價112港元。
|
| 代號 |
公司名稱 |
H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
溢價 |
| | | | |
|
