輝立研究部快訊

10月30日 (星期三)

赤子城科技(9911)
解構：
赤子城科技(9911)持續發力「泛人群社交」主營業務，並積極發展「多元人群社交業務」、「精品遊戲等創新業務」，今年前三季度延續2023年已取得的優秀成績。截至2024年9月30日止，集團社交業務累計下載量達約7.4億，較2024年6 月30日上升約6.5%；第三季度社交業務平均月活躍用戶數達約2,898.3萬，環比第二季度增長1.5%。今年前九個月，集團社交業務總收入預期將錄得約32.4億元至32.8億元人民幣，較2023年同期增長60.7%至62.7%，主要歸因於集團推出的多樣化社交產品持續快速增長，以及在2023年第三季度完成對Chizicheng Strategy Investment Limited的收購並開始合併藍城兄弟及Land of Glory社交業務的收入。創新業務總收入預期將錄得約3億至3.2億元人民幣，增長12.4%至19.9%，主要得益於集團積極投入拓展的社交電商業務持續穩健發展。精品遊戲業務方面，由集團獨力研發且交付外部獨立團隊發行的精品遊戲實現流水約5.76億元人民幣，大幅增長182.5%，主要由於精品遊戲Alice`s Dream流水規模增加導致。海外市場方面，集團長期深耕中東北非地區，近年來取得了越來越明顯的成果。從業務規模層面看，今年上半年集團核心產品（米可世界產品）在中東北非地區的業務規模同比增加了44%；從產品發展層面看，多款產品在中東北非地區完成了從零到一的起步，進而推廣到更多國家市場。今年8月，集團正式獲得沙特阿拉伯王國投資部(MISA)頒發的區域總部營業執照(RHQ License)，成為第一家在沙特阿拉伯設立區域總部的全球社交娛樂企業。未來，在做大做強中東北非市場的同時,將積極拓展東南亞、日韓、北美等市場。(個人沒有持有上述股票)
策略：
買入價$3.48，目標價$3.85，止蝕價$3.30

地平線機器人(9660)
解構：
公司是市場領先的乘用車高級輔助駕駛(ADAS)和高階自動駕駛(AD)解決方案供應商。根據灼識諮詢的資料，自2021年起，地平線已成為中國最大的前裝量產供應商，並在全球市場中佔據重要地位。目前，地平線軟硬一體解決方案已獲得27家OEM（原始設備製造商）、42個OEM品牌採用，累計裝備於290款車型。其中，中國十大OEM均已選擇地平線的智駕解決方案。今年上半年在中國市場自主品牌乘用車搭載的智駕方案中，地平線以28.65%的市占率位居第一；在前視一體機計算方案市場（L2ADAS）中，地平線則以33.73%的市場份額位居榜首。隨著正式登陸港股市場，地平線將迎來新的發展機遇，借助資本市場的力量，進一步鞏固在智能駕駛領域的領先地位，持續推動技術創新和市場拓展。
策略：
買入價$4.05，目標價$4.81，止蝕價$3.60

新泉股份 (603179.CH) - 產品端繼續拓展，市場端全球推進
新泉股份成立於 2001 年，擁有較為完善的汽車內外飾件總成產品系列，已實現產品在商用車及乘用車應用領域的全覆蓋。公司的工藝能力、成本控制能力，技術實力居行業第一梯隊，具備與主機廠同步開發能力。......更多

低空經濟專管司局擬成立，eVOLT產業化加速

事件：近日據新聞媒體報道，國家相關部委擬成立低空經濟專管司局，低空經濟專管司局的設立已經獲得批復，目前正在籌備當中。

點評：23年底中央經濟工作會議正式將“低空經濟”列為戰略性新興產業，24年初“低空經濟”被寫進政府工作報告，多地隨之出臺......更多

當地時間10月29日，歐盟委員會發佈消息稱結束了反補貼調查，決定對從中國進口的電動汽車（BEV）徵收為期五年的最終反補貼稅。據悉，將對被抽樣的中國出口生產商將徵收以下反補貼稅：比亞迪：17.0%，吉利：18.8%，上汽集團：35.3%，其他合作公司將被徵收20.7%的關稅。在提出個別審查請求後，特斯拉將被徵收7.8%的關稅。所有其他不合作的公司將被徵收35.3%的關稅。2024年7月4日對從中國進口的電動汽車徵收的臨時關稅將不予徵收。
證監會主席吳清表示，抓好新發佈的“並購六條”落地實施，儘快推出一批典型案例。昨日並購重組板塊暴漲5.35%，也是近期最強勢的板塊之一。官方之前對重組管得很嚴，現在為了啟動行情，態度出了明顯的轉變，這也是最近小盤st股熱炒的主要原因。
和譽- B（2256.HK）投資者集體調研現場溝通交流會紀要

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國際財經
- 供應風險的減弱對全球天然氣市場帶來壓力。由於霍爾木茲海峽運輸中斷的風險，歐洲基準天然氣期貨一週多來首次下跌。天氣預報顯示歐洲西北部未來兩週氣候溫和，緩解了供應擔憂，因為這將導致取暖所需的燃料減少。有跡象顯示俄羅斯液化天然氣正在努力尋找買家，北亞液化天然氣市場的拋售放緩。受制裁的北極液化天然氣 2 號工廠已停止生產，因為缺乏買家導致庫存增加。供應減少可能導致全球液化天然氣市場趨緊。
- 《日本經濟新聞》(Nikkei)報道，日本豐田車廠與日本電話電報(NT&T)將合作投放5000億日圓(254.28億港元)，以研發人工智慧(AI)自動駕駛軟件。
- 世界銀行預計2024年發達經濟體的增長僅為1.5%，而發展中經濟體的整體增長預計將達到4%。
- 10月30日起，滬深主板A股公司市值退市標準正式調整為5億元。
- 在小米新品發佈會上，小米15系列手機正式發佈。該機型搭載驍龍8至尊版晶片，配置5400mAh電池。使用鋁金屬高亮工藝，實現“極窄四等邊”，邊框僅1.38mm。最低配為12GB+256GB版本，起售價4499元，16GB+1TB版本售價為5499元；鑽石限定版售價5999元。雷軍介紹了小米SU7 Ultra量產版。雷軍表示，小米SU7 Ultra量產版是“地表最快的四門量產車”。小米SU7 Ultra定價為81.49萬元，將於2025年3月正式發佈。
主要巿場
- 日經225指數漲0.77%報38903.68點。
- 週二（10月29日），美國三大股指收盤漲跌不一，道指跌0.36%報42233.05點，標普500指數漲0.16%報5832.92點，納指漲0.78%報18712.75點，創歷史新高。家得寶、可口可樂跌超1%，領跌道指。臉書漲超2%，穀歌漲逾1%。中概股普遍下跌，大全新能源跌超22%，晶科能源跌逾12%。
- 週二（10月29日），A股放量下跌，資源股集體回調，上證指數收跌1.08%報3286.41點，深證成指跌1.33%，創業板指跌2.32%，北證50漲3.68%，科創50跌1.13%，。市場成交2.11萬億元，逾4200股下跌。板塊上，消費電子概念股走強，智譜AI概念股繼續大漲，跨境支付概念股再度沖高，福建本地股午後異動，多只高位股尾盤巨震，醫藥生物、鋼鐵、煤炭、白酒、油氣、房地產板塊跌幅靠前，光伏、鋰電池題材回調。
環球綜評

紐約尾盤，美元指數跌0.04%報104.26。
非美貨幣表現分化，歐元兌美元漲0.06%報1.0818，英鎊兌美元漲0.34%報1.3016，澳元兌美元跌0.35%報0.6560，美元兌日元漲0.06%報153.36，美元兌瑞郎漲0.25%報0.8674，離岸人民幣對美元漲21個基點報7.1429。
加拿大央行行長麥克勒姆表示，如果經濟發展大致符合預測，預計將進一步降息，以支持需求並保持通脹在目標範圍內。

市況分析：當地時間10月29日，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.14%報2787.4美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.84%報34.625美元/盎司。...... 更多

再鼎醫藥 (9688.HK)
研究報告: 再鼎醫藥(9688.HK) : 目標價40.00港元。再鼎醫藥（09688）是一家處於商業化階段的創新型全球生物製藥公司，通過產品的發現、開發和商業化解決腫瘤、自身免疫性疾病、中樞神經系統疾病和感染性疾病領域未被滿足的巨大醫療需求。目前已有五款商業化產品（則樂、OPTUNE、擎樂、紐再樂及衛偉迦）在大中華區的至少一個地區獲得上市批准。OPTUNE指以各種品牌名稱銷售的腫瘤電場治療設備，包括用於治療GBM的愛普盾。截至2024年6月底止六個月產品淨收入為187.3百萬（美元．下同），較上年同期增加42%，主要是由於衛偉迦自2023年9月上市及2024年1月被納入國家醫保目錄以來銷售額增加，以及則樂、紐再樂及擎樂銷售額增加所致。則樂於2024年第一季度成功續約國家醫保目錄用於維持治療，並且繼續作為中國內地卵巢癌領域PARP抑制劑院內銷售的領軍者。紐再樂的銷售額增長得益於其靜脈輸注劑型及口服劑型分別於2023年第一季度及2024年第一季度被納入國家醫保目錄，以及擎樂的銷售額增長得益於其於2023年第一季度被納入國家醫保目錄。期內，虧損淨額減少36.3百萬元（或21%）至133.7百萬元，主要由於收入增長快於淨營運開支，以及匯兌虧損減少。在腫瘤領域方面，2024年5月，國家藥監局批准了瑞普替尼的NDA，用於治療ROS1 陽性的局部晚期或轉移性NSCLC成人患者。該批准基於全球I/II期TRIDENT-1研究，該研究在TKI初治和TKI經治的ROS1陽性NSCLC患者中評估了瑞普替尼。2024年7月，在《Cell》雜誌上發表的一項由再鼎醫藥支持的研究數據表明，通過尼拉帕利單藥進行新輔助治療以及尼拉帕利聯合在研的CCR8抗體ZL-1218，有望改善HRD陽性卵巢癌患者的療效。2024年4月，公司的合作夥伴輝瑞和Genmab A/S宣佈，FDA已經批准了tisotumab vedotin（即TIVDAK）的補充生物製品上市申請，完全批准其用於治療化療期間或化療後疾病發生進展的復發性或轉移性宮頸癌患者。公司正在大中華區參與其全球III期臨床研究innovaTV 301和擴展研究。2024年3月，公司的合作夥伴NovoCure Limited宣佈，III期METIS臨床研究達到主要研究終點，表明在治療患有1–10處腦轉移病灶的非小細胞肺癌（NSCLC）患者時，經過立體定向放射外科治療後，接受腫瘤電場治療聯合支持療法的成年患者，與單獨接受支持療法相比，顱內進展時間在統計學上有顯著改善。METIS研究表明，接受腫瘤電場治療加上支持療法的患者出現中位至顱內進展時間為21.9個月，而單獨接受支持療法的患者為11.3個月。公司現正在美國及大中華區就ZL-1310（DLL3 ADC）用於在接受鉑類治療後出現進展的復發及難治性二線及以上小細胞肺癌患者的全球I期研究招募患者入組。公司亦在美國、歐洲及大中華區就ZL-1218（CCR8）作為單藥及聯合帕博利珠單抗治療晚期惡性實體瘤患者的全球I期研究招募患者入組。自身免疫性疾病、中樞神經系統疾病及感染性疾病領域方面，2024年5月，國家藥監局受理了艾加莫德皮下注射用於治療CIDP患者的補充生物製品上市許可申請，並納入優先審評。2024年6月，公司的合作夥伴argenx宣佈FDA批准艾加莫德皮下注射（商品名為VYVGART Hytrulo）用於該適應證。2024年7月，國家藥監局批准艾加莫德皮下注射劑型的生物製品上市許可申請，與常規治療藥物聯合，用於治療乙醯膽鹼受體（AChR）抗體陽性的成人gMG患者。2024年5月，國家藥監局批准鼎優樂的新藥上市申請，用於治療成人患者由鮑曼 — 醋酸鈣不動桿菌複合體敏感分離株引起的醫院獲得性細菌性肺炎和呼吸機相關性細菌性肺炎。2024年4月，公司的合作夥伴BMS發佈針對治療精神分裂症的III期EMERGENT研究的新中期長期數據。在對III期EMERGENT-4開放標籤擴展研究的長期療效數據進行的新中期分析中，KarXT與52週的所有療效指標中均顯著改善了精神分裂症的症狀；在對III期EMERGENT-4和EMERGENT-5研究的長期安全性和代謝結果進行的新中期匯總中，KarXT顯示出良好的長期代謝特徵，大多數患者在52週的治療過程中代謝指標保持穩定或有所改善。公司現正在中國內地開展一項註冊性橋接研究。2024年7月，再鼎醫藥在大中華區加入了全球III期ADEPT-2研究，評估KarXT用於治療阿爾茲海默症相關的精神疾病的安全性和有效性。自8月以來，再鼎醫藥分別再獲得The Capital Group 及Wellington Management Group增持，前者最新持有約7%權益，後者則持有近12%權益。筆者相信，來自外資基金的買盤可能會陸續有來，主要是近年資金流出中國市場，都轉投到日本及印度等股市，惟最近情況開始逆轉。再鼎醫藥自8月跟隨港股再展升浪，股價在10月初遇阻整固後，上周再突破向上，短期可候20元水平附近買入，中線有望翻倍見40.00元或以上。

市況分析：日經225指數漲0.77%報38903.68點。......更多

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