中石化油服(1033)
解構：
中石化油服(1033)主要業務為陸上和海洋石油天然氣及其他地質礦產的勘察、鑽井及開採提供服務,亦為石油天然氣及其他各類建設工程提供總承包設計及施工服務.2024年上半年,油田服務行業景氣度持續高企,中石化油服牢牢把握住油田服務行業景氣上行周期,持續優化生產運行,與油公司強化一體化運行,提升工程技術服務能力,生產運行平穩高效.同時優化市場布局,持續擴大海外市場高端業務佔比,新簽合同額同比錄得較好增長.另一方面,集團致力優化人力、資產等資源,推動創新優勢轉化為產業優勢,令經營業績保持良好增長.今年第三季度,集團實現營業收入180.63億元人民幣,與去年同期相比大致持平;股東應佔淨利潤為2.24億元人民幣,大幅增長90.7%.今年前三季度實現營業收入548.84億元人民幣,同比輕微下降1.7%;股東應佔淨利潤為6.76億元人民幣,增長52.4%,主要由於優化市場結構毛利水平改善,以及收回仲裁款轉回減值所致.2024年前三季度,集團大力提升工程技術服務能力,加強與油公司合作共贏,市場開發穩步推進,累計新簽合同額750.7億元人民幣,同比增長6.2%,佔全年計劃新簽合同額900億元人民幣以上的83.3%.集團最近宣布,其全資子公司中石化石油工程建設有限公司成功中標川氣東送二線天然氣管道工程鄂豫贛皖浙閩段幹線施工總承包項目,中標金額為45.86億元人民幣,約佔集團中國會計準則下2023年營業收入的5.73%.集團主要負責承建全長約834公里天然氣管道,工期為1000天.中標該項目彰顯了集團長輸管道施工的品牌硬實力. (個人沒有持有上述股票)
策略：
買入價$0.70，目標價$0.77，止蝕價$0.66
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小鵬汽車(9868)
解構：
截至2024年6月30日止六個月總收入為146.6億元（人民幣，下同），同比增長61.2%；其中汽車銷售收入為123.6億元，同比增長55.7%；毛利率由負轉正為13.5%；普通股股東應佔淨虧損為26.5億元，相較去年同期虧損有所收窄。2024年10月，小鵬汽車共交付智能電動汽車23,917輛，創下了月度交付量的新紀錄，同比增長20%，環比增長12%。小鵬MONA M03連續第二個月交付量超過了10,000輛。 2024年前十個月，小鵬汽車共交付了智能電動汽車122,478輛，較去年同期增長了21%。近期貴州、湖北等地發佈汽車置換報廢更新調整優化的通知，進一步調整政策補貼範圍，各地「兩新」補貼政策持續升級。乘聯會預測，10月新能源車零售預計可達115萬輛,環比增長2.4%，滲透率達到52.3%，這將是國內新能源車滲透率連續四個月突破50%。年底將進入汽車消費旺季，汽車銷量有望持續增長，加之利好政策的不斷出臺，汽車板塊有望再創新高。
策略：
買入價$47.70，目標價$55.00，止蝕價$44.15
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研究部十月研究報告回顧
百勝中國（09987）就2023年系統銷售額而言為中國最大的餐飲企業，截至2024年6月底有15423家餐廳，主要覆蓋中國2100多個城市。公司的餐飲網絡包括旗艦品牌肯德基及必勝客，以及Lavazza、黃記煌、小肥羊及塔可鐘等新興品牌。......更多
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光伏組件需求有望得到釋放，推動產能利用率回升 核心數據： 2023年，中國的光伏元件供應量占到全球總供應量的86%，出口量占到產量的42%。2020-23年期間中國光伏元件出口量增長了1.9倍，在中國以外地區的市場份額從2020年的67%上升至2023年的72%。49%的出口產品銷往美國和歐盟。2023年，中國光伏...... 更多
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- 新華社報道，十四屆全國人大常委會第十二次會議在北京舉行，審議學前教育法草案、文物保護法修訂草案等，由全國人大常委會委員長趙樂際主持。會議審議了國務院關於提請審議增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案。
- 中國商務部發言人表示，11月4日，中方將歐盟對中國電動汽車反補貼終裁措施起訴至世貿組織爭端解決機制。
- 海吉亞醫療（6078.HK）投資者溝通交流會紀要
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- 國際財經
- 人工智慧(AI)晶片廠商輝達(NVIDIA)週一股價上升，市值超越蘋果，再度成為全球市值最高的上市公司。輝達市值一度升至3.36萬億美元，超越蘋果的3.33萬億美元。輝達即將取代英特爾(Intel)，獲納入道指成分股，帶動輝達股價攀升，最多曾漲2.6%，收市反彈0.5%。
- OPEC+ 宣佈將推遲增產後，原油價格上漲。該組織上週末在其網站上宣佈，將把 12 月的增產計畫推遲一個月。以沙烏地阿拉伯為首的該組織原本打算開始每月增加 18 萬桶/天的一系列增產計畫。這是該組織第二次推遲供應協定，原計劃在 10 月增產。然而，這一舉措只是略有積極意義，許多交易員已經預料到會有這樣的延遲。即便如此，它也應該會支撐近期的供應前景。原油價格也受到美元走弱的支撐，部分原因是“特朗普交易”的解除，此前新的民意調查顯示，市場低估了民主黨候選人卡馬拉·哈裡斯獲勝的可能性。更廣泛的地緣政治背景也充滿不確定性。伊朗的言辭升級，最高領袖哈梅內伊警告稱，將對以色列最近的襲擊作出強烈回應。《華爾街日報》報導稱，德黑蘭告訴盟友，襲擊將在美國大選後進行，而且不會像前兩次襲擊那樣僅限於導彈和無人機。
- 歐洲天然氣價格一周內漲幅最大，因為可再生能源產量不佳，增加了對天然氣需求增加的前景。預計未來幾天，從英國到德國的風力將減弱。英國對這種天氣變化特別敏感，因為它缺乏歐洲大陸的大型天然氣儲存設施。週一，英國的天然氣發電量飆升，占總發電量的近 60%。今年這個時候，英國和歐洲的液化天然氣交付量低於正常水準。在歐佩克推遲增產後，整個能源領域的普遍上漲也推動了價格上漲。
- 永利中國(01128)母公司永利度假村(Wynn Resorts)公佈，截至9月底止第三季，錄得股東應佔虧損3210萬元(美元•下同)，去年同期則虧損1.167億元；期內，經調整後每股盈利報0.9元，預期為1.04元；收入錄得16.9億元，預期為17.3億元。
- 賽力斯回應“進軍人形機器人業務”傳聞稱，賽力斯沒有計劃召開“人形機器人技術論壇”等會議，網上流傳的相關截圖資訊亦不實；賽力斯沒有與任何夥伴聯合開展有關人形機器人方面的合作。
- 主要巿場
- 日股因節假日休市。
- 美國三大股指全線收跌，道指跌0.61%報41794.6點，標普500指數跌0.28%報5712.69點，納指跌0.33%報18179.98點。英特爾跌約3%，陶氏跌超2%，領跌道指。萬得美國科技七巨頭指數跌0.59%，特斯拉跌超2%，穀歌跌逾1%。中概股多數上漲，百勝中國漲超7%，阿特斯太陽能漲逾5%。
- A股上揚，上證指數收升1.2%。兩市成交合計縮減逾兩成至1.69萬億元(人民幣•下同)。上證指數最多跌8點或0.25%，以全日高位收市，收報3310點，升38點或1.17%，成交6923.42億元。深成指高開高走，隨後升幅進一步擴大，以全日高位收市，收報10663點，升207點或1.99%，成交約1萬億元。滬深300指數報3944點，升54點或1.41%；創業板指數報2185點，漲62點或2.93%。各板塊普遍造好，陶瓷股升逾7%；半新股、汽車製造股升逾3%；金融、石油股升逾2%；化工股升逾1%；煤炭、房地產、有色金屬、電力、傳媒娛樂、鋼鐵、水泥股靠穩。
- 環球綜評
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- 紐約尾盤，美元指數跌0.41%報103.90，非美貨幣普遍上漲，歐元兌美元漲0.41%報1.0877，英鎊兌美元漲0.3%報1.2957，澳元兌美元漲0.41%報0.6585，美元兌日元跌0.56%報152.13，美元兌瑞郎跌0.66%報0.8641，離岸人民幣對美元漲272個基點報7.1113。
- 截至11月4日收盤，日元兌主要貨幣普遍走高，其中，相對俄羅斯盧布升值幅度最大，俄羅斯盧布兌日元下跌1.5718%；此外，美元兌日元收報152.133，下跌0.5589%，近五個交易日累計下跌0.7464%。
- 據CME“美聯儲觀察”，美聯儲到11月降息25個基點的概率為98%，維持當前利率不變的概率為2%。到12月維持當前利率不變的概率為0.3%，累計降息25個基點的概率為17.9%，累計降息50個基點的概率為81.7%。
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市況分析：國際貴金屬期貨小幅收跌，COMEX黃金期貨跌0.12%報2745.8美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.31%報32.58美元/盎司。......
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 江淮汽車 (600418.CH)
研究報告: 江淮汽車(600418.CH) : 目標價49.00元人民幣。江淮汽車是一家集全系列商用車、乘用車及動力總成等研產銷和服務于一體,“先進節能汽車、新能源汽車、智能網聯汽車”並舉的綜合型汽車企業集團，前身是1964年成立的合肥江淮汽車製造廠。公司現有主導產品包括：重、中、輕、微型卡車、多功能商用車、MPV、SUV、轎車、客車、專用底盤及變速箱、發動機、車橋等核心零部件。乘用車業務現擁有江淮瑞風、江淮釔為、星銳、思皓、思皓新能源、江淮iEV等品牌車系。商用車業務現擁有帥鈴、駿鈴、康鈴、運多多、威鈴、江淮1van、愷達、格爾發、德沃斯等品牌車系。公司建立幾十年，受益政府支持，積累了豐富的行業資源，集全系列商用車、乘用車及動力總成研產銷和服務二一體。近兩年公司以其穩定產能及研發投入，實現業績扭虧為盈，為邁入新能源領域奠定基礎。公司2023年實現營業收入450.16億元（人民幣，下同），同比增長23.07%，歸母淨利潤1.52億元，2022年為-15.82億元，公司2023年業績轉好，主要為乘用車與商用車銷量提升，疊加非流動性資產處置損益、政府補助等非經常損益項目，實現扭虧為盈。2024年上半年，公司實現營業收入213.40億元，同比下降4.77%，歸母淨利潤3.01億元，同比提升93.84%，成功實現扭虧為盈。出口方面：公司產品遠銷全球130多個國家和地區，擁有千餘家銷售網點及服務網點，進入墨西哥、意大利、土耳其等高端市場，中高端輕卡連續多年行業出口第一，出口市場覆蓋超80個“一帶一路”沿線國家。公司創新合作模式，與華為、黑芝麻、地平線等科技企業，和大眾、蔚來等整車企業展開深度合作，結合公司汽車行業優勢，提升公司汽車智能化水平；2016年起公司代工蔚來，成立江來製造，打造全新“江來製造”商業模式，構建“先進製造+工業於聯網”新生態，截至 2023 年,蔚來汽車累計銷量達 46.7 萬輛，合作代工極大提升江淮汽車生產製造水平，並在高端車型製造積累生產經驗。2017年江淮和大眾正式成立江淮大眾合資公司，2020年 12月，大眾汽車集團增持江淮大眾的股份至75%，合資公司到2025年目標產量為20-25萬輛（總收入300億元），到2029年達到35萬-40萬輛（總收入500億元）。。2024 上半年，大眾安徽貢獻投資收益為-1.67 億元，去年同期為1.73 億元，虧損有所縮窄。2019年12月9日，公司與華為正式簽署全面合作框架協議暨MDC平臺項目合作協議，涵蓋智能汽車解決方案、企業信息化、智慧園區、智能工廠等領域。此外，公司在HMS、智能駕駛傳感器、MDC、智能座艙等方面也與華為持續展開合作，部分量產車型已採用了華為的技術，例如思皓QX、思皓曜搭載華為生態車機系統、思皓E50X採用華為電機系統、思皓E50 Apro搭載華為智能駕駛系統和全球首發的77G毫米波雷達。雙方將合作開發豪華智能網聯電動汽車，計劃於 2025 年正式上市，進入相對藍海的高端純新能源車型市場。自主、合作、合資齊發力，公司新能源乘用車業務正在進入收穫期，業績拐點正在到來，向上彈性值得期待。
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公司名稱 |
H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
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