輝立研究部快訊

12月31日 (星期二)

聯想集團(992)
解構：
聯想集團(992)近日宣布與火山引擎合作，為其AI桌面助手「如意」(AI Stick)植入豆包大模型「超強大腦」。全新升級後的「如意」推出了AI搜索、AI寫作、AI聊天三大功能，令「如意」從傳統系統工具助手蛻變為智能對話式綜合性的助手，持續提升用戶與PC系統交互的智能化體驗。聯想集團目前有三個業務集團,分別是智能設備業務集團、基礎設施方案業務集團和方案服務業務集團。智能設備業務集團已推出一系列人工智能產品，包括配備尖端矽技術的人工智能個人電腦機型，以及兩個版本的個人人工智能代理，利用自然語言互動及用戶的個人知識庫運作。連同其他專有的人工智能軟件功能，這些創新技術讓集團得以把握市場對人工智能計算迅速增長的需求。基礎設施方案業務方面，其全面的人工智能產品組合及上市時間加快令產品線更穩健，確認訂單量亦穩定增長。此外，為滿足更先進圖形處理器所產生的高電力需求，基礎設施方案業務集團利用其在高性能計算液冷技術方面的專業知識，將其專利的Neptune液冷解決方案重新用於人工智能圖形處理器伺服器，成功吸引新訂單，其第六代模型以可持續的方式支持人工智能工作負載。此外，基礎設施方案業務集團的混合式人工智能戰略與英偉達、AMD和英特爾合作，共同設計和部署下一代人工智能解決方案。方案服務業務集團的AI Fast Start服務提供來自Lenovo AI Library的定制化解決方案，可利用客戶數據快速開發生成式人工智能應用。得益於集團人工智能驅動的解決方案，包括生成式人工智能虛擬形象、智能工廠物聯網及智能倉儲解決方案，設備即服務及基礎設施即服務解決方案的總合約價值均錄得強勁增長。未來方案服務業務集團將在數字化工作場所、混合雲和可持續發展解決方案等現有服務產品推出人工智能嵌入式服務。(個人沒有持有上述股票)
策略：
買入價$10.00，目標價$11.00，止蝕價$9.50

萬國黃金集團(3939)
解構：
萬國黃金集團是一家主要從事採礦、礦石選礦及銷售精礦產品及黃金產品業務的投資控股公司。產品包括銅、鐵、鋅、硫、鉛、金精礦以及金錠和金與銀的副產品等。近期公司披露旗下持有實際權益88.2%的金嶺礦，黃金資源量由去年12月底止的330萬盎司，增長121.2%至730萬盎司。黃金儲量由120萬盎司增長8.3%至130萬盎司。公司還在修訂原本以1750美元/盎司為基準的儲量信息，後續黃金儲量也將大幅增長。金嶺礦正在進行擴產方案設計，預計未來產量將大幅增加。
策略：
買入價$10.92，目標價$13.32，止蝕價$9.70

恒立液壓 (601100.CH) - 國內液壓龍頭，三大戰略穩步推進
公司為國內液壓件龍頭，主要產品包括高壓油缸、高壓柱塞泵、液壓多路閥、液壓馬達、工業閥、液壓系統、液壓測試台及高精密液壓鑄件等產品。液壓元件及系統作為大型機械核心傳動裝置，公司液壓產品下游應用機械包括：以挖掘機為代表的行走機械、以盾構機為代表的地下掘進設備、......更多

AIGC市場分析：特朗普上臺後或將放鬆AI監管，AIGC市場潛力凸顯

簡介：

AIGC（Artificial Intelligence Generated Content），顧名思義就是自動化生成全新、原創內容的 AI 技術。AIGC 應用領域與常見工具包括文字創作、圖像生成、音樂生成、影片生成、搜尋引擎。針對個人客戶，AIGC提供了Chatbot......更多

因濟州航空墜機事件，韓國將在2025年1月3日之前對所有波音B737-800飛機進行檢查。此外，由美國波音公司和美國航空機構專家組成的團隊前往韓國協助調查墜機事件。
香港特區政府財政司司長陳茂波表示，隨著美國下半年進入減息週期，內地接連出臺振經濟、穩預期和各項惠港挺港的政策措施，加上香港特區政府和各界的努力，香港資產市場氣氛好轉。今年來，港股累計上升約18%，平均每日成交額較去年增加逾25%，新股上市集資額超過800億港元，排名全球第四。
國家低空經濟司成立

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國際財經
- 億萬富翁比爾·阿克曼表示，預計特朗普政府將解除房利美和房地美的管控狀態。房利美逆市大漲超36%，房地美漲逾33%。
- 高盛預測2035年全球人形機器人出貨量將達140萬臺，市場規模約380億美元。
- 業界消息稱，臺積電近期完成CPO與半導體先進封裝技術整合，其與博通共同開發合作的CPO關鍵技術微環形光調節器（MRM）已經成功在3nm制程試產，代表後續CPO將有機會與高性能計算（HPC）或ASIC等AI晶片整合，臺積電明年將進入送樣程式，1.6T產品最快2025下半年進入量產，2026年全面放量出貨。
- 財政部進一步明確新能源汽車政府採購比例要求，在年度公務用車採購總量中，新能源汽車占比原則上不低於30%。其中，對於路線相對固定、使用場景單一、主要在城區行駛的機要通信等公務用車，原則上100%採購新能源汽車。
- 工信部印發《打造“5G+工業互聯網”512工程升級版實施方案》通知提出，到2027年，建設1萬個5G工廠，打造不少於20個“5G+工業互聯網”融合應用試點城市。工信部發佈第一批符合《工業機器人行業規範條件（2024版）》的企業名單，一共有27家企業上榜。
主要巿場
- 日經225指數跌0.96%報39894.54點，今年累漲19.22%。
- 週一（12月30日），美國三大股指全線收跌，道瓊斯工業指數跌0.97%報42573.73點，標普500指數跌1.07%報5906.94點，納斯達克指數跌1.19%報19486.78點。特斯拉跌超3%；房利美逆市大漲超36%，房地美漲逾33%，比爾·阿克曼稱“兩房”有望解除託管。高盛最新認為，美聯儲明年3月才會再次降息25個基點。中概股普遍下跌，路特斯科技跌超13%，金山雲跌逾8%，碩迪生物跌超8%，小鵬汽車跌逾6%，叮咚買菜跌約5%，理想汽車跌超4%，極氪跌逾3%。
- 12月30日，A股震盪走高，大金融普漲，盤面熱點匱乏，市場近4000股下跌。上證指數收漲0.21%報3407.33點，深證成指漲0.1%，創業板指漲0.06%，北證50跌4.39%，科創50漲0.2%。市場成交1.29萬億元，上日成交1.45萬億元。板塊上，算力股領漲，大金融股普漲，農業股跌幅居前，高位股尾盤批量炸板。
環球綜評

週一（12月30日），紐約尾盤，美元指數漲0.02%報108.04。
非美貨幣多數下跌，歐元兌美元跌0.19%報1.0407，英鎊兌美元跌0.2%報1.2552，澳元兌美元漲0.08%報0.6222，美元兌日元跌0.64%報156.84，美元兌瑞郎漲0.21%報0.9037，離岸人民幣對美元跌139個基點報7.3146。
日本財務省稱，11月28日至12月26日期間，日本的貨幣干預金額為0日元。

市況分析：週一（12月30日），國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.45%報2620美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.98%報29.375美元/盎司。分析稱，黃金下跌的原因主要包括投資者獲利了結、強勁的宏觀經濟數據、央行政策預期變化、技術面壓力、避險需求減弱以及美元走強等多方面因素。...... 更多

同程旅行 (780.HK)
研究報告: 同程旅行(780.HK) : 目標價22.40港元。同程旅行是中國線上旅遊行業的創新者和市場領導者。同程旅行是滿足用戶旅遊需求的一站式平臺。同程旅行主要通過包括其騰訊旗下平臺、自有移動應用程式、輕應用及其他管道在內的線上平臺,為用戶提供幾乎涵蓋旅遊所有方面的全面創新產品和服務選擇,包括交通、住宿、景點門票預訂及各種配套增值旅遊產品及服務,旨在滿足使用者在整個旅途中不斷變化的旅遊需要。2024年第三季度，同程旅行實現收入49.9億元，同比增長51.3%，2024年第三季度，同程旅行核心業務收入為40.1億元。其中，交通業務收入20.3億元，同比增長20.6%；住宿業務收入13.8億元，同比增長22.2%。；經調整淨利潤為9.1億元。公司整體業績增速高於行業平均水準。2024年第三季度，同程旅行年累計服務人次達18.8億，同比增長19.9%；人均消費頻次同比增長15.9%。文化和旅遊部於10月份公佈：根據國內旅遊抽樣調查統計結果，2024年前三季度，國內出遊人次42.37億，比上年同期增加5.63億，同比增長15.3%。國內遊客出遊總花費4.35萬億元，比上年增加0.66萬億元，同比增長17.9%。同程旅行資料顯示，2024年“十一”假期，全國近百個縣城的酒店預訂熱度同比上漲超過50%。2024年以來中國出入境旅遊市場逐步復蘇，三季度，全國移民管理機構累計查驗出入境人員1.6億人次，同比上升30.1%，其中內地居民7854.5萬人次、港澳臺居民6469.4萬人次、外籍人員1646.1萬人次，同比分別上升27.3%、28.9%、50.5%。2024中國不斷擴大免簽國家範圍，11月22日中方發佈公告，為進一步便利中外人員往來，中方決定擴大免簽國家範圍，自2024年11月30日起至2025年12月31日，對保加利亞、羅馬尼亞、克羅埃西亞、黑山、北馬其頓、馬爾他、愛沙尼亞、拉脫維亞、日本持普通護照人員試行免簽政策。自2024年11月30日起，包括上述9國在內的38個免簽國家持普通護照人員來華經商、旅遊觀光、探親訪友、交流訪問、過境不超過30天，可免辦簽證入境。以上措施有助於進一步活躍旅遊市場，提高公司營業收入。臨近聖誕及新年假期，出遊人次有望大幅增加，旅遊市場有望再創新高，公司股價將迎來上升。基於大眾日益增長地旅行需求，同程旅行打造了權益豐富的旅行盲盒產品體系、單單返行銷產品和黑鯨會員體系。在提升使用者互動體驗的同時，這些產品體系也提高了使用者的消費頻次。同程旅行憑藉有效的獲客策略和卓越的運營能力，進一步鞏固了在中國大眾市場的地位。截至二零二四年九月三十日，居住在中國非一線城市的註冊用戶佔註冊用戶總數的87%以上。截至二零二四年九月三十日止三個月，微信平臺新付費用戶中約71%來自中國非一線城市。除此之外，公司積極投資及拓展國際業務，積極進行獲客。短期公司股價目標突破20.3港元並企穩，中期上望歷史高位22.4港元。

市況分析：日經225指數跌0.96%報39894.54點，今年累漲19.22%。......更多

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