輝立研究部快訊
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Phillip Home   2月4日 (星期二)

 

創新奇智(2121)
解構:
創新奇智(2121)於中國從事提供「AI+製造」解決方案,以企業痛點及場景落地為路徑,為製造行業打造能真正落地的生成式AI解決方案及應用,賦能關鍵業務流程。集團立足「工業軟件、數智軟件、工業物流、智能裝備、工業可持續」五大業務主題,並以「工業大模型+工業軟件」、「工業大模型+工業機器人」和「工業大模型+工業視覺」為切入點,構建起了一個相對完善的工業大模型技術產品矩陣.在工業軟件領域,集團踐行AI+MOM的產品化戰略思路,在現有的MOM核心產品體系中,深度嵌入人工智能技術。同時將基於大模型技術的工業軟件全面覆蓋生產製造企業的全價值鏈,並逐步切入企業生產製造核心場景中。在智能裝備領域,集團繼續以機器視覺為人工智能技術核心,在行業頭部客戶中推廣軟硬件一體式解決方案。在面板半導體行業中,引入大模型技術對質檢信息進行更高效的分析洞察,從而更有效地對生產工藝改進提出有效反饋。在機器人賦能領域中,開展了場內智能物流場景的調研實踐,利用大模型輔助提升場內物流機器人的運維效率,減少阻塞時間,提升調度效率等。在汽車裝備領域,集團以視覺智能技術為切入點,並依託於MMOC人工智能平台產品,將服務內容逐步擴展到模型生產、模型管理、質檢應用構建、質檢結果智能分析的全價值鏈體系。在工業物流領域,集團持續推進「鋼鐵工業生產大物流」數智化的發展戰略,體現了在鋼鐵行業的5G和智慧物流方面所發揮的引領作用。在工業可持續領域,集團以人工智能雙平台驅動智能化產品與服務水平提升,以行業需求帶動智造實訓產品與解決方案在縱橫雙向快速迭代升級,同時將人工智能技術進一步賦能到工業機器人應用中。在數智軟件領域,集團全面推進了AI技術和數據解決方案的應用,提升了信息獲取的效率,還大大降低了用戶的技術門檻。展望未來,製造業是AI大模型應用的主戰場,所有的軟件都將基於AI大模型重做一遍,所有的硬件都將被AI大模型驅動,集團將戰略性聚焦工業軟件和數智軟件,把大模型技術與MES、BI深度融合,推進新型工業軟件發展;另一方面,積極探索工業大模型驅動工業機器人的場景應用,推動工業智能機器人的發展。(個人沒有持有上述股票)
策略:
買入價$6.30,目標價$7.30,止蝕價$5.90
 

遠東宏信(3360)
解構:
2024年上半年,遠東宏信(03360)在強化風險管控的基礎上,繼續秉承「金融+產業」的經營理念,謹慎推進各項經營舉措,營業收入規模總體平穩,同比略降;實現收入180.36億元(人民幣.下同),較上年同期微幅下降1.77%。經營性除稅前溢利42.29億元,較上年同期可比口徑下降11.60%;受部分非經營性財務資產公允價值變動、以及跨境所得稅的一次性集中影響,普通股持有人應佔期內溢利20.85億元,較上年同期下降32.10%。展望公司繼續圍繞科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融,做好「五篇大文章」相關工作,並隨�蚨妧瑔犰V進一步明確,行業經營環境將更趨規範透明,公司將可望持續贏取良好、穩定的發展空間。
策略:
買入價5.85,目標價$6.44,止蝕價$5.30

老鋪黃金 (6181.HK) - 憑藉古法黃金領域優勢,盈利能力大幅提升
老鋪黃金是中國古法手工金器專業第一品牌。根據弗若斯特沙利文資料,公司是行業內第一家推出足金鑲鑽產品的品牌,引領行業趨勢;截至2024年6月30日,公司在全國排名前十高端百貨中心的入駐覆蓋率於行業排名第一;公司以中國內地單店平均收入在2024年上半年度於行業收入排名第一。......更多

以舊換新政策加力擴容,利好汽車消費

簡介:

1月8日,國家發改委、財政部發佈《關於2025年加力擴圍實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》(以下簡稱《通知》),提出繼續向地方直接安排超長期特別國債資金,並擴大汽車報廢更新支持範圍。

此次汽車“以舊換新”政策,相較於上一......更多


  • 由於春節前後生產進入淡季,2025年開年製造業生產經營活動擴張速度放緩。1月財新中國製造業採購經理指數(PMI)回落至50.1,低於上月0.4個百分點,降至近4個月來最低,遜於市場預期的50.6。
  • 調查機構蓋洛普(Gallup)一項民調顯示,美國人對美國經濟和股市的看好程度,及對通脹和借貸成本下降的預期,都超過10年來、甚至更長時間以來任何時候,包括在特朗普第一任總統任期的鼎盛時期。
  • 隨著貿易緊張局勢加劇,投資人紛紛湧向避險資產,金價飆升至歷史新高。在週五交易後期川普重申對墨西哥和加拿大徵收關稅的威脅後,黃金價格突破了 2,800 美元/盎司。他也威脅將對中國採取措施,但沒有具體說明措施程度。週末,美國確認對加拿大和墨西哥徵收 25% 的關稅,對中國進口產品徵收 10% 的關稅。由於擔心川普的關稅政策將引發貿易戰並損害經濟增長,黃金價格連續第五週上漲。人們也擔心他的減稅和移民改革等經濟政策將重新引發通貨膨脹。美聯儲上週維持利率不變,並表示降低通膨的進程受阻,需要採取耐心態度。然而,週五公佈的數據顯示,通脹依然溫和,實際收入疲軟。
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  • 國際財經
    • 美國供應管理協會(ISM)公布,1月製造業指數為50.9,為2022年以來首次擴張,市場預期為49.8;去年12月為49.3。
    • 美國總統特朗普周一簽署行政命令,指示財政部和商務部成立一個主權財富基金,並表示可能收購由中資控制的短片分享平台TikTok。
    • 美國第二大車廠福特(Ford)公布,美國市場1月銷量按年跌6.3%,主要是受到傳統燃油引擎汽車(ICE)銷情欠佳所影響。根據公告,福特1月銷量錄得約14.29萬輛,去年同期為15.26萬輛;期內,電動車銷量按年升20%,至1.9萬輛。
    • 《華爾街日報》引述知情人士稱,中國已準備一份與特朗普政府開展貿易協商的初步方案,其中包括再次承諾不透過人民幣貶值來支持出口。知情人士表示,作為協商準備工作的一部分,北京方面討論的一項提議將圍繞在恢復一項被稱為「第一階段」貿易協議,該協議是中國於2020年初與美國簽署但未實施的。
    • 中國人工智能(AI)大模型公司DeepSeek,以僅約560萬美元(約4368萬港元)及使用2048夥輝達(Nvidia)「H800」繪圖處理器(GPU),推出的新模型DeepSeek-R1,成本遠低美國科技巨擘,震驚全球市場。半導體研究機構SemiAnalysis近日發表報告估計DeepSeek歷來硬體投資支出遠高於5億美元(約39億港元)。
  • 主要巿場
    • 內地A股因春節假日休市。
    • 日本股市低開低走,日經平均指數甫開市已跌穿39000點關口,其後沽壓沉重,最多跌1170點或2.96%,低見38401點,全日收市報38520點,跌1052點或2.66%,終止連升3日。
    • 美市收市,道指跌122點或0.28%,報44421點;標指挫0.76%,報5994點;納指下滑1.2%,報19391點;反映中國概念股表現的金龍指數回吐0.53%。
  • 環球綜評
    • 美匯指數一度抽升1.39%至109.881。
    • 貿易戰一旦蔓延,恐打擊本已疲弱的歐洲經濟,歐羅一度大跌1.48%至1.0209美元。
    • 英鎊曾挫1.18%至1.2248美元,其後小幅轉升。

    現貨金價周一盤中一度攀升1.06%,每盎斯高見2830.6美元,續創歷史新高。...... 更多

    中國旺旺 (151.HK)
    研究報告: 中國旺旺(151.HK) : 目標價5.45港元。中國旺旺控股有限公司是在中國領先的食品和飲料製造商之一,也是中國最大的米果生廠商,其所有產品自行製作。公司多種產品都是中國的市場領導者,公司擁有多元化的產品組合,主要產品為米果類、乳品和飲料,包括風味牛奶(比如旺仔牛奶)、乳酸飲料、即飲咖啡、碳酸飲料、涼草茶及奶粉;休閒食品,包括糖果、碎冰冰和果凍、小饅頭,以及豆類和果仁;及其它產品,主要是酒類。公司大部分營運都在中國,同時在中國臺灣、中國香港、新加坡及日本亦擁有業務,並將產品銷往其它市場,包括泰國、韓國、美國及加拿大。截至2024年9月30日止六個月公司收益為108.77億元(人民幣,下同),同比減少3.5%,主要是因為休閒食品類中的冰品小類收益同比減少,導致公司整體受益承壓。毛利為51.41億元,同比增長0.8%,毛利率為47.3%,收益減少但毛利增加的主要原因是大宗原物料耗用成本下降,營業費用管控適宜,集團表示下半財年公司有望繼續受益于原物料成本的下降。權益持有人應占利潤為18.63億元,同比增加7.6%。每股基本及攤薄盈利為15.78分。公司實施多元化策略,自動售貨機、OEM等新興管道持續增長,海外市場也實現雙位數收益增長。公司持續研發具特色產品,過去5年推出的新產品占本報告期內收益達到雙位數。值得注意的是公司海外業務在本報告期內實現雙位數增長,其中亞洲、美洲、大洋洲、歐洲、印非等地區均實現高速增長;得益於新客戶和新產品的開發,米果、糖果及糕餅休閒食品類產品成長顯著。隨著越南工廠的投產,加上自 2019 年以來先後在越南、泰國、印尼、德國、北美等地設立附屬公司,海外市場有望在未來 3-5 年內成為公司的主要增長動能。除此之外,公司積極實施差異化策略,提供多種產品以滿足多年齡層消費者的多元化需求。隨著健康意識的提高和生活方式的轉變,低糖、膳食纖維將成為食品新趨勢,公司表示2024 財年下半年將研發更多低糖、少糖類飲品,糙米類健康米類產品也將上市,以此滿足更多消費者習慣。下半財年公司的冰品小類收益或將繼續承壓,在傳統新年零食大禮包中,旺旺是經典之選,受益於此,公司銷售收入有望增加。歐睿國際預測,2024年-2028年中國零食市場規模複合年均增長率為3.4%,若按照這個速度繼續保持增長,預計2033年中國零食市場規模將增至6822億元,對比2023年的4883.5億,增長約40%,有近2000億的增長空間。旺旺是陪伴80後、90後成長起來的零食品牌,在整個零食市場具有極高的品牌知名度,相信未來在零食領域仍將佔據一席之地。我們看好公司在零食領域未來的發展。短期看5.02,中長期上望5.45。


    日本股市低開低走,日經平均指數甫開市已跌穿39000點關口,其後沽壓沉重,最多跌1170點或2.96%,低見38401點,全日收市報38520點,跌1052點或2.66%,終止連升3日。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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