康希諾生物(6185) 解構: 康希諾生物(6185)主要於中國從事研發疫苗產品,其疫苗產品線在戰略上旨在針對龐大且供不應求的全球市場.集團目前有五個商業化產品和針對十餘種疾病領域的廣闊的疫苗及在研疫苗組合,其疫苗產品可總結為3個類別:(i)全球創新疫苗(如克威莎、克威莎霧優、在研mRNA新冠疫苗、在研結核病加強疫苗、重組脊髓灰質炎疫苗、在研重組帶狀皰疹疫苗及在研破傷風疫苗);(ii)具有更高質量以 取代中國現時主流疫苗的中國首創疫苗(如曼海欣及美奈喜,青少年及成人用Tdcp疫苗及嬰幼兒用DTcP疫苗);(iii)臨床前候選疫苗(如Hib疫苗、 mRNA多價流感疫苗、組分百白破聯合疫苗、多價肺炎結合疫苗及腦膜炎疫苗).集團的生產廠房配備先進的設備和機械,具有多種功能,包括發酵、純化、結合、超濾、自動包裝及灌裝.目前集團在天津生產美奈喜及曼海欣產品.此外,通過在上海建立的mRNA技術平台,將以其自主能力承擔mRNA疫苗的關鍵技術研究和大規模生產.為提升研發、生產、檢驗和倉儲能力,集團已啟動了康希諾創新疫苗產業園項目的建設.根據集團早前發表的業績預告,預計截至2024年12月31日止年度將實現營業收入8.25億元人民幣至8.65億元人民幣,較2023年度增長131%至142%.預計股東應佔淨虧損為3.35億元人民幣至3.85億元人民幣,較2023年度的14.82億元人民幣股東應佔淨虧損顯著收窄,主要由於集團的腦膜炎球菌多糖結合疫苗(商品名稱:曼海欣)目前處於獨家競品地位,疊加集團持續搭建銷售渠道,令市場佔有率不斷提升,帶動營業收入快速增長.另一方面,集團持續優化資源配置,推進降本增效措施,資源使用效率持續提升,令管理費用、研發費用同比下降,銷售費用率也呈下降趨勢.同時,集團在產銷協同方面不斷優化,資產減值損失較2023年同期大幅減少.在疫苗研發端,集團持續推進在研管線進展,多款候選產品達成重要里程碑, 向產業化、商業化快速邁進. (個人沒有持有上述股票) 策略: 買入價$36.00,目標價$39.50-41.00,止蝕價$34.00
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