喆麗控股(2209)
解構：
喆麗控股(2209)於2023年成功實現業務轉型及扭虧為盈,並於2024年重點實施新的全球擴張策略,為超過400家韓國化妝品公司的授權經銷商,授權範圍覆蓋全球多個國家及地區.在集團27年歷程的大部分時間裡,美國、英國、加拿大及澳洲為代表的英語國家長期以來為集團貢獻了大部分收益.於2024年,鑒於K-Beauty在世界若干其他地區日益普及,集團投入更多資源拓展非核心市場,即除美國、英國、加拿大及澳洲以外的所有國家.公司的旗艦電子商務平台YesStyle提供5種歐洲語言,包括法語、德語、意大利語、西班牙語及荷蘭語.於2024年8月,YesStyle平台推出了阿拉伯語支持服務,新增的語言支持服務推動中東市場發展.於2024年,喆麗控股年度綜合收益為3.45億美元,較上年度顯著增加約71.7%,,較2023年的56.6%有所加快,並創歷史最高.其中,除美國、英國、加拿大及澳洲以外的非核心市場的收益增加117%,佔總收益比重由2023年的約39.7%增加至2024年的50.2%.按地區劃分,歐盟地區的收益增加91.3%,拉丁美洲的收益增長536%,中東市場的收益增加178%.集團2024年溢利為1904萬美元,較2023年實現的溢利大幅增長151.5%;淨利率由2023年的約3.8%改善至2024年的5.5%.展望未來,無論是核心市場或非核心市場,K-Beauty產品的全球擴張時代仍將持續,K-Beauty產品的市值預計將從2024年的135.9億美元增加至2032年的259.8億美元.集團相信K-Beauty在歐洲若干國家的普及才剛剛起步,因此預計於2025年,歐洲大陸（作為一個地區）將超越美國成為集團最大的收益來源.此外,集團將投放更多資源重點發展B2B業務.B2B業務的成功擴張將有助於集團把握線下零售市場的增長,規模為線上市場的數倍.同時,B2B業務的增長使集團能夠增加向供應商的採購量,從而有助於改善供貨價格及業務利潤率. (個人沒有持有上述股票)
策略：
買入價$4.00，目標價$4.40-4.60，止蝕價$3.75
|
中國鋁業(2600)
解構：
中國鋁業 (2600. HK)公佈2025年Q1業績，營業收入為557.84億元（人民幣，下同），同比增長13.95%；歸屬于上市公司股東淨利潤為35.38億元，同比增長58.78%；基本每股收益為0.207元，同比增長59.23%，主要系公司堅持極致經營，積極應對市場價格波動，實現產品銷量及利潤同比增加。近日，中銅(西藏)新能源有限公司成立，該公司由中國銅業有限公司旗下中銅西藏礦業有限公司、中國鋁業旗下中鋁寧夏能源集團有限公司，及西藏開發投資集團有限公司共同持股。本次設立合資公司的目的是為建設運營西藏金龍銅礦源網荷儲一體化綜合供電項目，參與本項目可進一步發揮寧夏能源在電力項目建設及運營方面的專業優勢，也有利於進一步提升寧夏能源在電力行業的影響力及綜合競爭力，擴大在西藏地區的佈局規劃。同時，寧夏能源預期可從合資公司獲得長期、穩定的收益，亦有利於提升寧夏能源的經營業績。鋁價方面，國內“以舊換新”、新能源汽車補貼等政策將為鋁價提供底部支撐。
策略：
買入價$4.30，目標價$4.95，止蝕價$4.03
|
兗礦能源 (1171.HK) - 斥資百億收購西北礦業，煤炭產能有望加速釋放
因煤炭價格下跌，2024年度公司銷售收入為1245.3億元(人民幣，下同)，同比減少6.2%，其中煤炭業務收入為916.2億元，同比減少10.2%，商品煤產量達到1.42億噸，同比增加1039萬噸，其中陝蒙基地同比增加666萬噸，成為貢獻最大核心增長極，澳洲基地同比增加343萬噸，穩居澳洲最大專營煤炭生產商；......更多
|
 | |
風電行業市場分析：風電招標量大幅增長 看好2025年風電行業高景氣度 風電，顧名思義，是借助風能發電，國家能源局資料顯示，2024年，全國風電新增裝機容量7982萬千瓦，同比增長6%，其中陸上風電7579萬千瓦，海上風電404萬千瓦。從新增裝機分佈看，“三北”地區占全國新增裝機的75%。截至2024年12月，�...... 更多
|
 |
- 中共中央政治局今日召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作。中共中央總書記習近平主持會議。會議認為，內地經濟持續回升向好的基礎還需要進一步穩固，外部衝擊影響加大。要強化底線思維，充分備足預案，扎實做好經濟工作。
- 美國總統特朗普聲稱，他提出的關稅措施可進一步讓年收入少於20萬美元人士的入息稅率有所下調。此舉被視為特朗普應對批評對等關稅措施的說法。
- Alphabet（GOOG/GOOGL）2025年第一季財報揭曉，再度展現其對未來科技投資的雄心。最受關注的是公司公佈了2025年高達750億美元的資本支出計畫，相較於2024年約525億美元的投入，增幅近43%，明確聚焦於支撐 AI 和雲端業務的伺服器、資料中心與網路基礎建設。
- 國家資料發展研究院的成立對我國資料產業發展的影響
......於【輝立香港】閱讀更多 或 按此下載 【輝立香港】
|
 |
- 國際財經
- 美國財長貝桑(Scott Bessent)表示，某些貿易磋商推進得不錯，尤其是與亞洲；至於美國消費者仍然在開支。
- 外電引述消息人士稱，美國政府向歐盟施壓，要求後者制訂限制人工智能(AI)模型開發時的規則，以增加相關領域的透明度，風險管控及尊重知識產權。
- 外電報道，歐盟執委會副主席、貿易執委東布洛夫斯基(Valdis Dombrovskis)在華盛頓參加國際貨幣基金組織會議間隙表示，在美國對所有中國商品徵收145%的關稅後，美國市場實際上已對中國關閉，因此他在與中國財政部長和央行行長會晤時，要求中方不要讓原本出口美國的商品充斥歐盟市場。
- 中國否認中美就關稅問題進行磋商或談判後，美國總統特朗普堅稱美中正在談判，又聲稱雙方周四有開會；而白宮官員亦稱本周已進行較低層級的談判，雙方工作人員也通了電話。對此，中國外交部發言人郭嘉昆重申，中美雙方並沒有就關稅問題進行磋商或談判，美方不要混淆視聽。
- 百度集團(09888)創始人、董事長兼首席執行官李彥宏在百度Create開發者大會上，發布文心大模型4.5 Turbo和文心大模型X1 Turbo，均具備多模態、強推理、低成本三大特性。
- 主要巿場
- 上證指數早段在3300點關口窄幅上落，最多升7點或0.24%，高見3305點，午後大市承壓走低，最多倒跌8點或0.26%，低見3288點，全日收市報3295點，跌2點或0.07%，成交4454.18億元。深成指高開高走，最多升98點或1%，高見9976點，全日收市報9917點，升38點或0.39%，成交6681.49億元。滬深300指數報3786點，升2點或0.07%；創業板指數報1947點，升11點或0.59%。
- 日本股市連升3日。日經平均指數高開高走，最多升796點或2.27%，高見35835點，全日收市報35705點，升666點或1.9%。日本全周累漲975點或2.81%。
- 美市收市，道指轉升20點或0.05%，報40113點；標指漲0.74%，報5525點；納指上揚1.26%，報17382點；反映中國概念股表現的金龍指數回吐0.4%。本周累計，道指攀升2.5%，標指上揚4.6%，納指急彈6.7%，齊為過去3周當中第2周造好；金龍中國指數本周躍高7.1%。
- 環球綜評
|
 |
- 美匯指數曾升0.51%至99.89。
- 歐羅則跌0.65%至1.1316美元。
- 日圓下滑0.98%至144.03兌每美元。
|
|
紐約期金收市跌1.5%，報每盎斯3298.4美元，本周累計挫1.2%。現貨金最多跌2.51%，低見每盎斯3265.22美元，收市報3319.24美元，回吐0.88%。......
更多
|
|
 毛戈平 (1318.HK)
研究報告: 毛戈平(1318.HK) : 目標價118.00港元。毛戈平公司主要從事MGPIN與至愛終生兩大品牌彩妝、護膚系列產品的研發、生產、銷售及化妝技能培訓業務。公司是本土高端化妝品領域內，最具有競爭實力的企業之一。2024年公司收入為38.8億元（人民幣，下同），同比增長34.6%，主要系產品銷售有所增長，其中彩妝銷售收入為23.0億元，占比最大為59.3%，護膚銷售收入為14.3億元，占比為36.8%，化妝藝術培訓及相關銷售收入為1.52億元，占比為3.6%；銷售成本為6.07億元，同比增長38.7%；毛利率為84.4%，同比小幅下降1.27個百分點，主要是因為24年下半年銷售費用投入環比增加；歸母淨利潤為8.8億元，同比增長32.8%；EPS為2.18元，同比下降34.1%。線下方面，公司持續開拓高端百貨銷售管道，新入駐武漢SKP、成都SKP、杭州大廈等高端百貨商場，截至去年年底，公司品牌專櫃遍佈全國120多個城市，包括378個自營專櫃和31個經銷商專櫃。線上方面，公司計畫通過加強促銷活動、與KOL開展戰略合作以及進軍新興網絡平臺等方式，擴大網絡影響力，促進銷售。公司積極豐富美妝產品矩陣，截至去年年底，公司共有400多個單品。公司化妝技能培訓業務持續擴張，2024年實現收入1.52億元，同比增長45.8%，九所培訓機構共招收學員超過6,000人，同比增長20.4%。弗若斯特沙利文資料顯示，中國化妝藝術培訓行業市場規模將以14.5%的複合年增長率增長至2028年的人民幣193億元，化妝技能培訓業務有望在未來為公司收入進一步貢獻增量。公司逐步推進海外市場佈局，於2024年與絲芙蘭合作，將產品推向香港市場，獲得良好回饋。此外，公司位元於杭州的生產基地正在建設之中，預計將於2026年投產，預計年產能將達0.15億件。中國香料香精化妝品工業協會資料顯示：2025年2月，天貓、淘寶、京東、抖音、拼多多5大主流電商平臺，化妝品交易額為461.93億元，同比增長21.38%；交易量為6.2億支，同比增長21.75%。2025年1-2月，化妝品線上交易總額為958.22億元，同比增長15.65%；交易總量為12.82億支，同比增長6.8%。以上資料顯現出2025年開年化妝品消費增長態勢良好，有助於提升投資者對於化妝品行業的信心。青眼情報資料顯示2025 年 Q1 抖音美妝 TOP10 國產品牌榜中，毛戈平達人推廣占比61.8%居首，表明公司線上推廣策略取得一定成效。近日國家藥監局發佈《化妝品安全風險監測與評價管理辦法》的公告，並明確自2025年8月1日起施行。該新規覆蓋化妝品安全風險監測全流程，並將牙膏納入監管範圍，進一步強化行業安全底線。該新規有利於淘汰不合格產品，重塑市場競爭格局，公司行業龍頭地位有望進一步凸顯。弗若斯特沙利文資料顯示，中國美妝行業的市場規模於2023年至2028年預計將以8.6%的複合年增長率繼續增長，到2028年，有望達到8,763億元。中國高端美妝品牌的市場規模預計將以9.9%的複合年增長率進一步增長至2028年的3,110億元。我們看好毛戈平在高端美妝市場的領先地位，公司持續產品更新反覆運算，隨著護膚線的不斷突破，毛戈平正在突破以彩妝產品為主導的產品銷售結構，開啟護膚+彩妝模式，彩妝和護膚品銷售實現雙增長。隨著公司品牌知名度的進一步提升，疊加海外市場開拓取得成效，公司有望在美妝市場佔據更高的市場份額，長期成長確定性強，短期目標價有望衝擊歷史高位118港元。
|
| 代號 |
公司名稱 |
H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
溢價 |
| | | | |
|
