阿里健康(241)
解構：
阿里健康業務主要包括醫藥電商業務和醫療健康及數字化服務業務兩大範疇,醫藥電商業務涵蓋醫藥電商平台業務 — 天貓健康平台和醫藥自營業務,而醫療健康及數字化服務業務則涵蓋醫療健康服務和數字化追溯業務.天貓健康平台作為國內領先的醫藥健康品線上服務平台,年度GMV（商品交易總額）及年度活躍用戶持續提升,截至2025年3月31日,在線主營商家數同比高速增長35%至4.83萬個,在線SKUs增長超過91%至1.33億.廣告業務的注入進一步提升了天貓健康平台模式的業務完整性,集團為商家提供更定製化服務的同時積極推動商家業務增長,積極提升商家體驗和滿意度,實現收入同比高速增長.集團自營業務致力於為來自天貓、淘寶、支付寶、餓了麼等陣地的消費者提供以處方藥、非處方藥(OTC)、保健滋補品、醫療器械和隱形眼鏡品類為代表的全面、普惠的醫藥健康服務.於截至2025年3月31日止年度,醫藥自營業務收入達到261.24億元人民幣,同比增長10%.在線自營店的年度活躍消費者數與ARPU（每用戶平均收入）持續增長,SKU同比增長33.6%至123萬.
醫療健康及數字化服務業務方面,集團持續升級醫療健康專業服務體驗,通過天貓、淘寶、支付寶、高德、釘釘、盒馬、夸克搜索等渠道為用戶提供包括中醫、體檢、問診、掛號、疫苗、口腔、心理、視光、護理等線上線下為一體的醫療健康服務體系.截至2025年3月31日,與集團簽約提供在線健康諮詢服務的執業醫師、執業藥師和營養師合計增長至近24萬.集團互聯網醫院業務持續運營學科數智化解決方案,成功實現從腫瘤與自免專科向神經外科、骨科、精神內科及婦科等的學科拓展.小鹿中醫註冊中醫師增長至14萬人,調劑中心增長至137家,並且上線中醫人工智能輔助診療系統,基於阿里雲百鍊平台全面接入DEEPSEEK推理大模型,以數百萬臨床病例數據分析為基礎,在醫生輔助問診等多場景下有較高的效率提升.
今年3月19日,國家醫保局、人力資源社會保障部、國家衛生健康委和國家藥監局聯合頒布《關於加強藥品追溯碼在醫療保障和工傷保險領域採集應用的通知》,通過藥品追溯碼實現藥品全流程追溯,覆蓋生產、流通、使用各環節,並推動其在醫保和工傷保險領域的全量採集和應用,最終實現醫藥機構追溯碼採集全覆蓋.集團的碼上放心平台積極響應國家的政策鼓勵和支持,進一步推進藥品生產、流通及終端零售藥店和醫療機構的全價值鏈覆蓋.(個人沒有持有上述股票)
策略：
買入價$4.85，目標價$5.35，止蝕價$4.65
|
嗶哩嗶哩－Ｗ(9626)
解構：
2025Q1公司淨營業額為70.03億元（人民幣，下同），同比增長24%，其中，增值服務營業額為28.07億元，同比增長11%，主要由於直播及其他增值服務的收入增加所致；廣告營業額為19.98億元，同比增長20%，主要由於效果類廣告收入錄得強勁增長所致；移動遊戲營業額為17.31億元，同比增長76%，主要由於公司獨家授權遊戲《三國：謀定天下》的強勁表現所致，該遊戲有望成為公司遊戲業務重要增長極；IP衍生品及其他營業額為4.67億元，同比減少4%。毛利潤為25.39億元，同比增長58%；毛利率為36.3%；淨虧損為0.12億元，同比收窄99%。日均活躍用戶為1.07億，月均活躍用戶數則達到3.68億，刷新歷史記錄，用戶日均使用時長為108分鐘 ，月均付費用戶數亦達到3,200萬的歷史新高，這表明用戶活躍度相當高。2025年用戶的平均年齡達26歲，主要是年輕一代，他們普遍具有較強的消費能力還有一定的品牌忠誠度。B站一直專注於高品質的長視頻領域的發展，AI將持續賦能公司視頻內容及廣告，進一步提高用戶體驗和平臺運營效率。我們認為在目前AI驅動的行業上漲趨勢之下，公司估值仍有上升空間。
策略：
買入價$179.00，目標價$199.70，止蝕價$170.00
|
江西銅業 (358.HK) - 重點行業穩增長工作方案即將出臺，提振市場情緒
江西銅業是中國領先的銅生產企業，主要從事銅礦開採、冶煉、加工和銷售。公司擁有豐富的銅資源儲備和先進的生產技術，產品包括銅精礦、陰極銅、銅材等，廣泛應用於電力、建築、交通等領域。......更多
|
 | |
雅江水電萬億工程正式開啟，有哪些機遇可期待？ 7月19日，雅魯藏布江（簡稱：雅江）下游水電工程開工儀式在西藏自治區林芝市舉行。國務院總理李強出席開工儀式。雅魯藏布江下游水電工程將建設5座梯級電站，項目建設週期預計10年，電力主要以外送消納為主。首先，雅江水電的工程總投資約1.2萬億元，相�...... 更多
|
 |
- 內地電商巨頭京東(09618)公佈，旗下子公司向德國電子產品零售商Ceconomy提出自願性全面收購建議，每股交易作價為4.6歐羅。根據公告，京東與Ceconomy最大單一股東Convergenta Invest GmbH達成協議，後者同意減持股權，由29.16%降至25.35%，即同意把其中3.81%權益按照收購建議轉讓給京東。連同其他已承諾股東，接納京東收購建議的股權比例合共為31.7%。
- 內地最大咖啡連鎖品牌瑞幸咖啡(Luckin Coffee)於截至6月底止第二季，憑借門店覆蓋、運營效率、產品交付和供應鏈能力的多維提升實現業績強勁增長，錄得盈利為12.51億元(人民幣．下同)，按年增長43.6%。淨營收123.59億元，按年增長47.1%。
- 特朗普再對俄施壓，原油大漲
......於【輝立香港】閱讀更多 或 按此下載 【輝立香港】
|
 |
- 國際財經
- 社交媒體Facebook母公司Meta公佈，截至今年6月底止第二季，淨利潤錄得183.37億元(美元•下同)，按年升36%；經調整後每股盈利報7.14元，預期為5.92元；收入錄得475.2億元，按年增長22%，預期為448億元。
- 美國白宮週三發表聲明稱，總統特朗普簽署一項行政命令，暫停對低價值貨物的最低限度免稅待遇。聲明指出，自8月29日起，透過國際郵政網路以外的方式、寄送價值等於或低於800美元，且原本符合最低限度免稅條件的進口貨物，將被徵收所有適用關稅。對於透過國際郵政系統運送的貨物，包裹將根據從價稅或從量稅徵收關稅。
- 美國第二大車廠福特(Ford)公佈，截至今年6月底止第二季，錄得淨虧損3600萬元(美元•下同)，主要由於錄得來自美國關稅的6億元負面影響，以及其他特別項目撥備19億元，去年同期則獲利18.3億元。
- 中國第三間汽車央企、中國長安汽車集團舉行新集團成立首次媒體溝通會，黨委書記、董事長朱華榮提到，到2030年，中國長安汽車計劃整車產銷規模奮鬥500萬輛，這個目標仍然是原來長安汽車的目標。
- 吉利汽車集團行政總裁淦家閱宣佈，下半年將推5款新車，衝刺全年銷售300萬輛的目標。淦家閱在2025年度中期經營工作大會上宣佈，今年下半年將推出極氪9X、領克10 EM-P、吉利銀河A7及吉利銀河M9等5款全新智能電混車型，還有千里浩瀚智慧安全輔助駕駛H9方案、雷神醇氫技術、新一代Flyme Auto智慧座艙系統等多項創新科技落地應用。
- 主要巿場
- 日本股市弱勢未改，連續第4日走低。日經平均指數全日收市報40654點，跌19點或0.05%。
- 美市收市，道指報44461點，跌171點或0.38%；標普500指數報6362點，挫7點或0.12%；納指報21129點，反彈31點或0.15%。反映中國概念股表現的金龍指數下滑1.82%。
- A股個別發展，上證指數收升6點，連升3日。兩市成交合計增至1.84萬億元(人民幣•下同)。上證指數全日收市報3615點，升6點或0.17%，成交8196.28億元。深成指全日收市報11203點，跌86點或0.77%，成交10246.52億元。滬深300指數報4151點，跌不足1點或0.02%；創業板指數報2367點，跌38點或1.62%。
- 環球綜評
|
 |
- 美元兌日圓曾升0.68%，報149.49，是4月2日以來最強水準。歐羅最多跌1.24%，報1.1404，是6月11日以來最弱水準。美元兌瑞士法郎升0.82%，報0.81265瑞郎，是6月23日以來最強位。
- 聯邦公開市場委員會議決維持基準利率水準不變，仍介乎4.25至4.5厘。主席鮑威爾會後表示，預期利率下行步伐較緩慢，以觀察關稅對通脹的效應。
- 美國第二季國內生產總值(GDP)以年率計增長3%，扭轉首季的0.5%跌幅，並勝過市場估計增加2.6%。
|
|
市況分析：現貨金最多曾瀉1.75%，每盎斯低見3268.2美元；收市報3275.04美元，仍挫1.55%。紐約期金收市跌1.4%，報每盎斯3277.3美元。......
更多
|
|
 微創機器人（02252.HK）
研究報告: 微創機器人（02252.HK）目標價22港元。公司於2015年創立，是一家頂尖手術機器人公司，致力於設計、開發及商業化手術機器人，以協助外科醫生完成複雜的外科手術。公司現正開發公司的核心產品圖邁腔鏡手術機器人(「圖邁」)在泌尿外科手術上的應用，並將尋求將其應用擴展至婦科、胸科及普外科手術。截至最後實際可行日期，公司擁有與圖邁有關的兩項重大專利，即機械臂與傳動機構以及手術器械。公司的三款旗艦產品，即圖邁、蜻蜓眼三維電子腹腔內窺鏡及鴻鵠骨科手術機器人，均已被納入國家藥監局的創新醫療器械特別審查程式。2025年，國內海外雙輪驅動下，圖邁手術機器人有望加速放量。（1）國內：配置證放開，有望拉動手術機器人放量。腔鏡機器人的裝機受配置證限制，2023年6月，國家衛健委發佈《“十四五”大型醫用設備配置規劃》，相比2018-2020年大型醫用設備配置規劃（調整前），腹腔內窺鏡手術系統559台（2018-2020年154台），數量大幅增長，2024年在國內仍實現19台圖邁裝機（2023年10台），國內累計裝機突破30台（國產第一）。2025年隨著招投標恢復、公司產品力進一步被臨床認可等，公司國內裝機有望進一步加速。（2）海外訂單高增長，有望形成新增長拉動。2024年5月，圖邁獲歐盟CE認證（MDR），可用於泌尿外科、普通外科、胸外科、婦科內窺鏡手術，截至2025年3月，圖邁已獲得近20個國家或地區的認證，CE獲證僅半年左右時間，2024年公司海外裝機11台，海外市場快速拓展。2025年隨著公司海外推廣進一步加速，公司海外裝機量有望持續提升。鴻鵠與微創醫療海外管道協同，2025年有望加速放量。鴻鵠已獲得包括中國NMPA、美國FDA、歐盟CE在內的近十個國家和地區上市批准，公司關節置換機器人與微創集團的關節植入產品在管道上存在協同效應，2023年12月，公司與微創醫療新簽關聯交易，關聯交易額度由2023-2025年交易金額上限不超過80/150/215百萬元（2022年12月簽訂）上調至2024-2026年交易金額上限不超過230/500/900百萬元，目前鴻鵠全球累計訂單已超過40台，微創醫療協同效應下，2025年鴻鵠有望持續加速放量。公司披露年報，2024年實現收入2.57億元，其中國內圖邁腔鏡機器人累計裝機突破30台，省級頭部三甲醫院及全國百強醫院占比提升至60%以上；海外首年裝機11台。2024年淨利潤-6.42億元，虧損大幅縮窄。在2025年新品持續放量以及海外拓展加速下，投資者可以逢低介入，獲得中長期投資收益，目標價22港元。
|
| 代號 |
公司名稱 |
H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
溢價 |
| | | | |
|
