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輝立研究部快訊
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華熙生物科技(963)
解構:
華熙生物科技是內地唯一一家擁有發酵法透明質酸鈉(HA)原輔料生產批文的企業,其原料藥占全國市場份額在六成以上,處於絕對龍頭地位,也保障了公司毛利率處於70-80%的高位。尤值一提的是,公司的醫藥級原料藥是國內唯一通過GMP認證的產品,占國內份額的90%多,占全球的15-20%,毛率更高達90%。公司擬利用原料藥供應的絕對優勢,通過醫美設備和新興醫美技術的推廣,向醫美機構提供針對客戶需求的個性化醫美服務訂制套餐,同時提供全方位多元化的產品組合及醫美服務,轉型為綜合性醫美服務方案解決商,前景值得樂觀。
策略:
買入價$13.36,目標價$14.00,止蝕價$13.04
白雲山 (874.HK) - 王老吉份額持續擴張
上半年,公司以王老吉為主的大健康業務穩健發展,營收增7.6%至47億元,其中二季度環比增長近二成。總體而言,王老吉已相繼收回商標、廣告語、紅罐包裝及配方資產的唯一使用權,競爭優勢越趨明顯,市場份額持續擴張。加多寶將紅罐全面改為金罐,可能失去部分節慶市場份額,同時,今年加多寶行銷投入大幅減少,且管理層更換,而王老吉憑藉資金優勢還將加大終端投入,預期有望持續提升競爭優勢。......更多

中國政府提高專車門檻,對新能源車製造商影響幾何

事件:10 月8 日,北京、上海、深圳、廣州、杭州等地分別對外發佈網約車(又稱“專車”)新規細則草案,向社會公開徵求意見。新政對平臺、車輛、司機等方面做了較為細緻苛刻的准入門檻。

評論:網約車新政細則中,......更多


  • 10月16日,建設銀行與雲南錫業集團(控股)有限責任公司在京簽署總額近50億元的市場化債轉股投資協定,這標誌著繼全國首單央企市場化債轉股專案、武鋼120億元轉型發展基金出資到位後,建行再實施全國首單地方國企市場化債轉股項目。
  • 國際財經
    • 全球汽車銷量在經歷7月和8月的強勁增長後,9月環比繼續上漲3.5%,季節性調整年化銷售速率SAAR(Seasonally Adjusted Annual Sales Rate)飆升至7800萬輛的歷史最高水準。三季度全球汽車年化銷量同比增幅達16.2%,截至9月年化增幅則高達27%。自6月以來全球汽車銷量440萬輛的增幅中,中國貢獻了370萬輛,占比高達84%。
  • 主要巿場
    • 日經225指數週五收盤上漲85.65點,漲幅0.51%,報16859.89點。8月份機械訂貨統計資料顯示,經季節調整後,作為民間設備投資先行指標的民需機械(不含船舶和電力設備)8月訂貨額為8725億日元(約合84億美元),環比下降2.2%。內閣府表示,8月機械訂貨統計資料下降是6月和7月連續上升後的小幅回檔,但不存在繼續下跌的趨勢。
    • 美國股市上週五(10月14日)收盤變動不大,在美聯儲主席耶倫對經濟的評論令投資人不安後,美股尾盤縮減漲幅。道瓊工業指數收高39.44點,或0.22%,至18,138.38點;標準普爾500指數微升0.43點,或0.02%,至2,132.98點;納斯達克指數微漲0.83點,或0.02%,至5,214.16點。上周道指跌0.6%,標普500指數跌1%,納斯達克指數下挫1.5%。推特大跌5.1%,報16.88美元,此前Salesforce.com執行長排除了競購推特的可能性。
  • 環球綜評
    • 美聯儲主席耶倫北京時間週六淩晨表示,要使經濟從危機中完全復蘇,可能需要“高壓”政策。危機壓制了產出,令工人失業並可能成為永久的傷害。這進一步暗示美聯儲傾向於在一段時間內讓通脹繼續回升。耶倫講話之前,市場普遍預計其講話將加強年底加息預期,但其日內的講話意外不及預期鷹派,美元指數先抑後揚。美元指數一度跌至97.76,隨後反彈向98關口。美元本周表現為逾七個月最佳,此前美國公佈了強勁的9月零售銷售和生產者物價資料,鞏固了美聯儲將在12月升息的預期,也為美元漲勢提供了有效支撐。

    市況分析:COMEX 12月期金上週五(10月14日)下跌2.1美元,跌幅0.18%,報1255.5美元/盎司。日內公佈的美國零售資料符合市場預期,支撐了年內加息的可能性。資料顯示,美國9月零售銷售增加0.6%,而8月則下跌了0.2%。生產者價格PPI也大幅上漲,錄得自2014年2月以來最大的漲幅。但日內公佈的密歇根大學10月美國消費者信心指數初值降至2015年9月來最低,低於預期和9月終值。...... 更多

    智美體育 (1661.HK)
    研究報告: 智美體育(1661.HK)目標價3.38港元。2016年公司進行整體業務重組並終止運營傳統廣告業務,由此影視節目收入同比大幅減少83.7%至0.31億元,而賽事運營收入同比增長81.9%至1.945億元人民幣,收入占比達到86.4%,毛利率由去年同期的47.4%提升至89.3%,大幅彌補了廣告業務減少帶來的收入下降影響,最終公司錄得總收入2.25億元,同比減少23.6%,凈利潤0.67億元,同比減少27.9%,暫不派發中期息。期內賽事運營業務收入大幅增長主要得益於1)2016年獲得NBL聯賽商業權,2)承辦高水準馬拉松賽事獲得的收入,而去年同期無此收入,3)群眾性賽事的收入,此外也受益於對體育賽事以及運動人群營銷價值的深度開拓。下半年公司將運營超過15場馬拉松賽事,同時壹帶壹路馬拉松系列賽事也將陸續落地,預期將帶動公司整體盈利能力大幅改善。在籃球項目方面,公司已實現了從群體賽事到職業賽事的整體佈局,除了擁有自主IP賽事CBL聯賽外,公司還獲得NBL聯賽2016–2019年四年商業運營權,同時又獲得聯賽辦賽單位20%股權。隨著下半年NBL聯賽全明星賽、季後賽等賽事的舉行,籃球項目也將為公司貢獻收益。在剝離傳統的廣告業務後,智美體育不僅著力打造多元化IP賽事,深入拓展全產業鏈業務,推動賽事產業升級,同時也在場館營運、運動科技、衍生產品等方面進行發力。上半年賽事運營收入占到總體收入的八成以上,可以說轉型初見成效,但並沒有全部覆蓋廣告業務的虧損,我們相信隨著路跑、馬拉松、籃球等IP賽事運營的成熟,公司的盈利能力將得到大幅恢復與改善,同時在場館營運以及周邊產品的助力下,中長期業績增長前景亦值得期待。我們給與公司目標價3.38港元,為買入評級。


    市況分析:日經225指數週五收盤上漲85.65點,漲幅0.51%,報16859.89點。8月份機械訂貨統計資料顯示,經季節調整後,作為民間設備投資先行指標的民需機械(不含船舶和電力設備)8月訂貨額為8725億日元(約合84億美元),環比下降2.2%。內閣府表示,8月機械訂貨統計資料下降是6月和7月連續上升後的小幅回檔,但不存在繼續下跌的趨勢。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

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